SEC 推遲代幣化股票創新豁免，收到業界擔憂後延期

據 CoinTelegraph 於 5 月 25 日引述彭博社報道，美國證券交易委員會（SEC）推遲允許代幣化股票交易的「創新豁免」提案的發布，原定本週發布。SEC 工作人員已審查了代幣化股票交易提案的草案，並收到數百名市場參與者關於如何最好地實施相關規則的意見，SEC 尚未決定修改其提案內容。

推遲的具體原因：兩項核心業界擔憂

SEC 收到的業界擔憂主要集中在兩個層面。第一，未獲上市公司同意的第三方可能大量發行與其股票掛鉤的代幣，存在市場混亂風險。第二，如何在半匿名區塊鏈上驗證代幣化股票所有權，以確保投資者享有與傳統股東相同的權利，包括股息和投票權。根據 SEC 的提議，提供代幣化股票的平台需要確保投資者享有上述完整股東權利。

SEC 委員 Peirce 的立場與 1 月監管框架

SEC 委員 Hester Peirce 週四表示，她預期豁免範圍將「受到限制」，只會支持股票的「數字表示」，類似於投資者目前可在二級市場購買的現有證券。SEC 今年 1 月就代幣化證券類型進行了區分：「託管型」代幣化股票由發行人發起、受監管中介機構託管，持有者享有完整股東權利；「合成型」代幣化股票由第三方創建，提供價格敞口，但不代表對基礎股票的實際所有權。

業界反應與市場規模數據

Securitize CEO Carlos Domingo 在 X 平台表示，確保「豁免適用於正確的金融工具」至關重要，稱「與其出錯引發各種問題，不如拖延」。Bullish CEO Tom Farley 表示，SEC「終於意識到，只有上市公司才能發行代表股票的代幣」。根據 RWA.xyz 的數據，目前代幣化股票市場規模約 15.5 億美元，佔總代幣化現實世界資產（340 億美元）的小部分，落後於花旗銀行（2022 年）和麥肯錫（2024 年）對 2030 年代幣化規模的數兆美元預測。

常見問題

SEC 的「創新豁免」原本計劃包含哪些要求？

根據 Bloomberg 的報道，SEC 的提案要求提供代幣化股票的平台確保投資者享有與傳統股東相同的權利，包括股息和投票權。SEC 委員 Peirce 表示，豁免範圍預期將限於股票的「數字表示」，而非合成型代幣化產品。具體豁免文本尚未公布。

「託管型」和「合成型」代幣化股票有何區別？

根據 SEC 今年 1 月的區分：「託管型」由發行人發起、受監管中介機構託管，持有者享有完整股東權利（股息、投票）；「合成型」由第三方創建，提供價格敞口，不代表對基礎股票的實際所有權，無法享有完整股東權利。

代幣化股票目前的市場規模有多大？

根據 RWA.xyz 的數據，代幣化股票市場規模約 15.5 億美元，佔總代幣化現實世界資產（340 億美元）的一小部分，落後於花旗銀行（2022 年）和麥肯錫（2024 年）對 2030 年代幣化規模的數兆美元預測。