Південнокорейський законодавець Кім Нам-ґюн оголосив три пріоритети реформ ринку капіталу

Кім Нам-гьон, депутат Національних зборів Республіки Корея і секретар Спецкомітету з ринку капіталу при Національних зборах, в інтерв’ю, що приурочене одноріччю перегляду Commercial Act, оголосив три законодавчі пріоритети на другу половину парламентської сесії. Депутат від Демократичної партії назвав упровадження обов’язкової системи публічних тендерних пропозицій, справедливий розрахунок вартості під час злиттів і поглинань та законодавчу заборону подвійного лістингу ключовими пунктами порядку денного. Кім зазначив, що ініціативи спрямовані на усунення прогалин у захисті акціонерів у конкретних випадках після торішніх поправок до Commercial Act, які посилили права інвесторів. Депутат підкреслив, що всі три пріоритети безпосередньо пов’язані з розв’язанням факторів Korea Discount, що впливають на ринки капіталу країни.

Кім Робить Упор на Обов’язкову Систему Тендерних Пропозицій для Захисту Акціонерів

Кім визначив упровадження обов’язкової системи тендерних пропозицій як головний законодавчий пріоритет. Система вимагатиме від покупців контролювати управління в публічних компаніях шляхом обов’язкового оголошення публічних тендерних пропозицій на частину залишкових пакетів акцій акціонерів, захищаючи права міноритарних акціонерів. Кім пояснив, що в історії процесів M&A було звично сплачувати надвисокі ціни лише контролюючим акціонерам, тоді як решту акцій купували за заниженими оцінками, через що загальні акціонери зазнавали значних збитків. Депутат зазначив, що навіть бізнес-спільнота вже не надто активно заперечує проти цього заходу, розглядаючи його як можливий механізм захисту від ворожих поглинань. Ініціатива узгоджується із загальнонаціональним порядком денним адміністрації Лі Чже-мьона.

Поправка до Закону про Ринок Капіталу щодо Справедливої Оцінки M&A Очікує Пленарного Голосування

Кім назвав справедливий розрахунок вартості під час злиттів публічних компаній другим пріоритетом, зазначивши, що відповідну поправку до Capital Market Act у травні ухвалив Політико-справний комітет Національних зборів. Депутат сказав, що захід має на меті запобігти втратам акціонерів через несправедливі коефіцієнти злиття, посилаючись на кейс злиття Samsung C&T-Cheil Industries. Кім зазначив, що поправка посилює захист акціонерів у злиттях конгломератних афілійованих компаній і готова до розгляду на пленарній сесії. Нинішні положення Capital Market Act вимагають від компаній розраховувати вартість злиття, спираючись на ринкові ціни акцій, і критики стверджують, що це не дає змоги належно відобразити внутрішню вартість компаній. Депутат додав, що є побоювання, ніби деякі контролюючі акціонери використовують цю систему собі на користь, перекладаючи збитки на міноритарних акціонерів.

Демократична Партія Шукає Законодавчу Заборону Практики Подвійного Лістингу

Щодо подвійного лістингу Кім заявив, що позиція правлячої партії відрізняється від підходу уряду до нещодавніх рекомендацій Комісії з фінансових послуг. Якщо уряд планує вирішити це питання шляхом перегляду правил лістингу на біржах, то Кім сказав, що партія вважає за необхідне ухвалити законодавчі заходи. Депутат розкритикував практику подвійного лістингу, коли компанії розвивають нові напрями через інвестиції в технології, а потім виділяють їх в окремі структури та лістлять дочірні компанії окремо, тоді як акціонери материнської компанії зазнають збитків. Кім охарактеризував подвійний лістинг як показовий випадок, який збільшив недовіру до ринку корейських акцій.

Кім закликає до Чіткішого Тлумачення Правила 5% Частки

Кім наголосив на необхідності більш активної ролі інституційних інвесторів у управлінні ринком капіталу. Депутат заявив, що інституційні інвестори повинні мати можливість координувати свою діяльність, однак тлумачення Комісією з фінансових послуг правила 5% досі залишається нечітким. Кім сказав, що Комісії потрібно надати чітке тлумачення, і вказав на готовність ініціювати додаткове законодавство за потреби. Правило 5% вимагає від акціонерів, які володіють 5% або більше акцій публічної компанії, розкривати мету володіння та зміну частки, і цю норму визначено як обмеження для більш активної участі інституційних інвесторів-акціонерів.

Підкреслено Довгострокову Реформу та Дії Інституційних Інвесторів

Кім представив довгострокову інституційну реформу та впровадження з боку учасників ринку як передумови для досягнення ери Korea Premium. Депутат сказав, що Кореї слід проводити реформи з горизонтом 10 років, спрямовані на три-чотириразове зростання фондового ринку, посилаючись на приклад Японії. Кім підкреслив, що одні лише юридичні зміни є недостатніми — потрібні дії з боку учасників ринку, зокрема наголосивши на важливості діяльності stewardship code інституційних інвесторів, включно з National Pension Service. Оцінюючи вплив першого року після перегляду Commercial Act, Кім назвав зростання довіри до ринку корейських акцій найзначущим досягненням, зазначивши збільшення частки внутрішніх інвестицій та покращення здатності залучати іноземних інвесторів. Депутат додав, що компанії тепер усвідомлюють зміни та вважають складним приймати рішення, які довільно шкодять акціонерам, через підвищення обізнаності інвесторів.

FAQ

Які три законодавчі пріоритети депутата Кім Нам-гьона для ринку капіталу Південної Кореї?

Депутат Кім Нам-гьон оголосив три пріоритети: упровадження обов’язкової системи тендерних пропозицій, запровадження справедливого розрахунку вартості під час злиттів і поглинань та законодавчу заборону практик подвійного лістингу. Кім заявив, що всі три напряму пов’язані з усуненням факторів Korea Discount.

Який поточний статус поправки щодо справедливої вартості для M&A?

Поправка до Capital Market Act, що стосується справедливого розрахунку вартості під час злиттів, пройшла Політико-справний комітет Національних зборів у травні й очікує розгляду на пленарній сесії. Захід спрямований на те, щоб запобігти втратам акціонерів через несправедливі коефіцієнти злиття, вимагаючи комплексного врахування вартості активів поза цінами акцій.