تداول سهم Nvidia (NVDA) عند 192.53 دولار مع قيمة سوقية تقترب من 4.66 تريليون دولار في 26 يونيو 2026، بينما يتوقع المحللون أهدافاً سعرية تتراوح بين 250 و900 دولار للأعوام 2026 حتى 2030 بناءً على افتراضات مختلفة لمضاعف الربحية. أعلنت شركة الرقائق عن إيرادات الربع المالي الأول من عام 2027 بقيمة 81.6 مليار دولار في أواخر مايو 2026، بزيادة 85% على أساس سنوي، مع إيرادات مراكز بيانات بلغت 75.2 مليار دولار، وتمتلك طلبيات متراكمة من بنيتي Blackwell وRubin تبلغ نحو 500 مليار دولار مع رؤية طلب تتجاوز تريليون دولار حتى عام 2027 وفقاً لـ Wedbush وCiti وBofA. يعكس النطاق الواسع للتوقعات عدم اليقين بشأن مضاعف الربحية الذي سيدفعه السوق مع تباطؤ معدل نمو Nvidia من ثلاثة أرقام إلى نحو 20–25% سنوياً، رغم أن الإيرادات قصيرة الأجل مضمونة إلى حد كبير بفضل الطلبيات المتراكمة. يستمر بناء البنية التحتية لمراكز البيانات في الذكاء الاصطناعي في دفع الطلب، مع قيام عمالقة الحوسبة السحابية وبرامج الذكاء الاصطناعي السيادية والسحابات الجديدة بامتصاص معالجات GPU بأسرع ما يمكن لـ TSMC تعبئتها، رغم أن المحللين يستشهدون بسابقة Cisco Systems في عام 2000 – حيث استمرت الإيرادات في الارتفاع لعقدين بينما توقف السهم بسبب انكماش المضاعف – كمخاطر تقييم رئيسية.
Nvidia تعلن عن إيرادات بقيمة 81.6 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2027 مع طلبيات متراكمة بقيمة 500 مليار دولار
تدخل Nvidia النصف الثاني من عام 2026 كأكثر الشركات العامة قيمة في العالم، بإيرادات الربع المالي الأول من عام 2027 بلغت 81.6 مليار دولار أُعلنت في أواخر مايو 2026، بزيادة 85% على أساس سنوي، منها إيرادات مراكز البيانات وحدها 75.2 مليار دولار وفقاً لإيداعات الشركة. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2026، بلغت الإيرادات 215.94 مليار دولار، بزيادة 65% عن العام السابق البالغ 130.50 مليار دولار. تمتلك الشركة طلبيات متراكمة تبلغ نحو 500 مليار دولار عبر بنيتي Blackwell وRubin، مع رؤية طلب تتجاوز تريليون دولار حتى عام 2027 استشهدت بها Wedbush وCiti وBofA. الإجماع على إيرادات السنة المالية 2027 يبلغ نحو 391.3 مليار دولار، مع ربحية السهم قرب 9.34 دولار وفقاً لـ Simply Wall St. تظل هوامش الربح الإجمالية حوالي 75%، ويسجل الطلبات المتراكمة يقلل من مخاطر الإيرادات على مدى العامين المقبلين مع توفير شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) لطاقة التعبئة المتقدمة.
صرح دان آيفز، المدير الإداري في Wedbush Securities: "كان مؤتمر GTC 2026 فرصة أخرى لـ Jensen & Co. لتعزيز الفارق في سباق تسلح الذكاء الاصطناعي وقد وفروا، مما يعزز أن Nvidia تجلس بمفردها على قمة جبل الذكاء الاصطناعي بينما يراقب عالم التكنولوجيا بأكمله من الأسفل." يحمل آيفز هدفاً عند 275 دولاراً وجادل بأن وول ستريت "تقلل بشكل كبير" من محركات طلب Nvidia.
المحللون يضعون نطاقاً مستهدفاً لـ NVDA بين 250 و500 دولار مع إجماع شراء قوي
عبر 38 محللاً، يحمل سهم NVDA إجماع شراء قوي بمتوسط هدف 12 شهراً حول 300 دولار، وأعلى هدف 500 دولار، وأدنى 250 دولاراً وفقاً لـ MarketBeat. يقدم جوزيف مور من Morgan Stanley ثلاثة سيناريوهات: حالة أساسية عند 250 دولاراً، وسيناريو صعودي نحو 330 دولاراً إذا نفذت Nvidia خارطة طريقها، وسيناريو هبوطي قرب 150 دولاراً إذا تباطأ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أسرع من المتوقع. عند 192.53 دولاراً مقابل إجماع ربحية السهم للسنة المالية 2027 البالغ نحو 9.34 دولاراً، تتداول Nvidia بالفعل عند حوالي 21 ضعف الأرباح الآجلة – أي أقل من 27 ضعفاً المستخدم في النماذج الأساسية وأقل بكثير من 35–40 ضعفاً التي تطلبتها خلال عامي 2024 و2025. قام السوق بالفعل بجزء من انكماش المضاعف، مع اقتراب مضاعف الربحية الآجل من السوق الواسع أكثر مما توحي به العناوين. الفارق بين 150 و330 دولاراً على مدى 12 شهراً مدفوع بالكامل تقريباً بالمضاعف، وليس بالخلاف حول الإيرادات قصيرة الأجل.
سيناريوهات توقع السعر تتراوح بين 250 و900 دولار للأعوام 2026–2030
يطبق الجدول أدناه نطاقاً من مضاعفات الربحية على تقديرات إجماع ربحية السهم (EPS) والتقديرات المستخلصة، مع نمو EPS من إجماع السنة المالية 2027 البالغ نحو 9.34 دولار بمعدل حوالي 22–25% سنوياً – وهو المعدل الذي تضعه Simply Wall St لأرباح Nvidia. تفترض الحالة الأساسية ضغطاً تدريجياً للمضاعف مع تطبيع النمو؛ تفترض الحالة الصعودية استمرار السوق في دفع علاوة؛ أما الحالة الهبوطية فهي إعادة تعيين للمضاعف على غرار Cisco.
2026: الحالة الهبوطية 150 دولاراً | الحالة الأساسية 250 دولاراً | الحالة الصعودية 330 دولاراً | الرياضيات الأساسية: ~9.34 دولار ربحية السهم × ~27 مرة
2028: الحالة الهبوطية 230 دولاراً | الحالة الأساسية 380 دولاراً | الحالة الصعودية 560 دولاراً | الرياضيات الأساسية: ~14 دولاراً ربحية السهم × ~27 مرة
2030: الحالة الهبوطية 300 دولاراً | الحالة الأساسية 520 دولاراً | الحالة الصعودية 900 دولاراً | الرياضيات الأساسية: ~21 دولاراً ربحية السهم × ~25 مرة
تشمل مصادر تحليل السيناريوهات أساس ربحية السهم من Simply Wall St وإجماع المحللين، مع تثبيت أهداف 2026 على سيناريوهات Morgan Stanley ونطاق وول ستريت بين 250 و500 دولاراً، والنطاقات البعيدة تم التحقق منها مقابل نماذج طويلة الأجل من Long Forecast وLiteFinance. الأرقام مقربة مع افتراض استقرار عدد الأسهم تقريباً عند 24.4 مليار سهم، آخر تحديث يونيو 2026. تتراوح التوقعات طويلة الأجل من طرف ثالث بين حوالي 382–612 دولاراً لعام 2028 و678–1,240 دولاراً لعام 2030 وفقاً لـ Long Forecast.
في الحالة الأساسية، تتضاعف ربحية السهم أكثر من الضعف بين 2026 و2030، لكن سعر السهم يتضاعف تقريباً فقط لأن المضاعف ينكمش من حوالي 27 مرة إلى حوالي 25 مرة ونقطة البداية تتضمن بالفعل تفاؤلاً. تتطلب الحالة الصعودية استمرار السوق في دفع 35–42 ضعف الأرباح حتى نهاية العقد، وهو أمر معقول فقط إذا ظل الطلب على الذكاء الاصطناعي مقيداً بالعرض. لا تتطلب الحالة الهبوطية انهياراً في الطلب؛ إنها تتطلب فقط انخفاض المضاعف إلى حوالي 14–16 مرة، وهو بالضبط ما حدث لـ Cisco حتى مع استمرار نمو أعمالها.
ضوابط التصدير الأمريكية تستبعد إيرادات الصين البالغة 50 مليار دولار من التوجيهات
استبعدت ضوابط التصدير الأمريكية التي يديرها مكتب الصناعة والأمن التابع لوزارة التجارة حوالي 50 مليار دولار من الإيرادات السنوية لمراكز البيانات الصينية من توجيهات Nvidia للسنة المالية 2027. دعت السيناتورة إليزابيث وارن جنسن هوانغ إلى جلسة استماع في مجلس الشيوخ حول مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي للصين؛ رفض هوانغ الإدلاء بشهادته في 8 يونيو 2026. قال هوانغ لـ CNBC: "الطلب في الصين كبير جداً"، مضيفاً أن "Huawei قوية جداً جداً" وأن "النظام البيئي المحلي لشركات الرقائق يعمل بشكل جيد للغاية، لأننا أخلينا ذلك السوق." أعادت Nvidia تصنيع H200 للطلبات الصينية المعتمدة، وهو ما يمثل جانباً صعودياً غير موجود حالياً في أرقام الإجماع. يجب أن تفترض الحالة الهبوطية تشديد الضوابط واتساع الفجوة الصينية، بينما يمثل الذوبان الجزئي جانباً صعودياً محتملاً.
AMD وBroadcom وشرائح ASIC المخصصة تمثل ضغوطاً تنافسية
تضغط Advanced Micro Devices (AMD) بمعجلات سلسلة MI الخاصة بها كمصدر ثانٍ موثوق. تقوم Broadcom (AVGO) بتسليح عمالقة الحوسبة السحابية بشرائح ذكاء اصطناعي مخصصة – دوائر متكاملة خاصة بالتطبيقات (ASICs) – تتيح لـ Google وMeta وAmazon تحويل أعباء عمل الاستدلال الأعلى حجماً بعيداً عن معالجات Nvidia GPU. كان رد Nvidia هو بيع أنظمة وليس رقائق – رفوف NVLink كاملة، وشبكات، وخندق برمجيات CUDA – مما يبقي تكاليف التبديل مرتفعة حتى مع اشتداد المنافسة على مستوى الرقائق الخام. لا يؤثر هذا على إيرادات 2026؛ كل ما يهم هو المضاعف الذي سيدفعه المستثمرون في 2028 و2030.
الأسئلة الشائعة
ما هو توقع سعر Nvidia (NVDA) لعام 2026؟
يصمم هذا التحليل حالة أساسية لعام 2026 قرب 250 دولاراً، وحالة صعودية حوالي 330 دولاراً، وحالة هبوطية قرب 150 دولاراً، مرتكزاً على سيناريوهات Morgan Stanley ونطاق وول ستريت بين 250 و500 دولاراً. الهدف الإجماعي لمدة 12 شهراً عبر 38 محللاً هو حوالي 300 دولار، مع تداول السهم عند 192.53 دولاراً في 26 يونيو 2026.
أين يمكن أن يكون سهم NVDA في 2030؟
الحالة الأساسية لعام 2030 هنا حوالي 520 دولاراً، مع حالة صعودية قرب 900 دولاراً وحالة هبوطية حوالي 300 دولاراً. يعكس النطاق الواسع التقييم وليس الطلب: نفس ربحية السهم المتوقعة البالغة حوالي 21 دولاراً تدعم أسعاراً مختلفة جداً اعتماداً على مضاعف الربحية الذي يدفعه السوق.
كيف تؤثر الصين على توقعات Nvidia؟
استبعدت ضوابط التصدير الأمريكية حوالي 50 مليار دولار من الإيرادات السنوية لمراكز البيانات الصينية من توجيهات السنة المالية 2027. تؤدي الضوابط الأكثر تشدداً إلى توسيع الحالة الهبوطية، بينما تمثل إعادة تشغيل مبيعات H200 المعتمدة إلى الصين – وهو ما يجري بالفعل – جانباً صعودياً محتملاً غير منعكس بالكامل في تقديرات الإجماع.
