Grayscale afirma que la política de la Fed puede determinar el momento del suelo del mercado bajista de Bitcoin

Grayscale publicó una investigación que sugiere que el momento del mercado bajista de Bitcoin podría depender más de la política de la Reserva Federal que del ciclo tradicional de halving de cuatro años de la criptomoneda. Zach Pandl, responsable de investigación de Grayscale, detalló dos marcos en competencia: el modelo del ciclo histórico apunta a un suelo en septiembre u octubre tras pérdidas promedio de casi 80%, mientras que una visión macroeconómica plantea que el mercado ya podría haber tocado fondo si la Fed evita subidas de tipos y el crecimiento de EE. UU. se mantiene hasta 2026. El análisis refleja la evolución de Bitcoin, que pasó de ser un activo gobernado por código a uno cada vez más influido por la demanda institucional y por las condiciones de la política monetaria.

El modelo de ciclo tradicional apunta a un suelo en septiembre u octubre

La investigación de Grayscale presentó el marco basado en halving como uno de los escenarios para la trayectoria del mercado bajista de Bitcoin. Los mercados bajistas anteriores, por lo general, alcanzaron su punto más bajo alrededor de un año después de un pico de ciclo y aproximadamente dos años y medio después de un halving, con pérdidas promedio de casi 80%.

Bajo ese marco, Bitcoin podría tener todavía más recorrido a la baja antes de alcanzar un suelo en septiembre u octubre. Los defensores del modelo de cuatro años esperan que las reducciones de oferta derivadas de los halvings de Bitcoin impulsen periodos repetidos de expansión y contracción.

«La visión del ciclo de cuatro años predice mínimos más bajos para el precio de bitcoin», dijo Pandl.

Grayscale prefiere el marco macroeconómico sobre el calendario de halving

La firma prefiere un marco macroeconómico que trate a Bitcoin más como otras clases de activos importantes. Los mercados bajistas cripto del pasado a menudo coincidieron con un crecimiento económico más débil o con el aumento de los tipos de interés reales. La caída actual también se ha desarrollado junto con expectativas de política más estrictas de la Fed y un incremento de los rendimientos ajustados por inflación.

«Si la Fed se abstiene de subir tipos y el crecimiento económico se mantiene bien, el precio de bitcoin ya podría haber tocado fondo», dijo Pandl.

Ese panorama depende en gran medida de la resiliencia de la economía de EE. UU. a lo largo de 2026. El análisis de Grayscale no descarta la posibilidad de una nueva caída, pero sugiere que los inversores deberían mirar más allá del calendario de halving al evaluar el mercado.

La evolución institucional podría debilitar la influencia del ciclo de halving

Grayscale afirmó que apoyarse en ciclos pasados se ha vuelto más difícil a medida que han evolucionado la base de inversores de Bitcoin y la estructura del mercado. Los fondos institucionales, los productos de inversión listados y las condiciones monetarias cambiantes ahora desempeñan un papel mayor a la hora de determinar la demanda.

La firma cree que esos desarrollos podrían haber debilitado la influencia del ciclo de halving. El debate refleja la posición cambiante de Bitcoin en las finanzas globales: su suministro sigue gobernado por código, pero su precio está cada vez más determinado por las mismas fuerzas que mueven las acciones, los bonos y otros activos sensibles al riesgo.

FAQ

¿Cuáles son los dos escenarios que Grayscale planteó para el suelo del mercado bajista de Bitcoin?

Grayscale planteó un modelo tradicional de ciclo de cuatro años que sugiere un suelo en septiembre u octubre tras pérdidas promedio de casi 80%, y un marco macroeconómico que sugiere que el mercado ya podría haber tocado fondo si la Fed evita subidas de tipos y el crecimiento de EE. UU. se mantiene hasta 2026.

¿Por qué Grayscale cree que la política de la Fed importa más que el ciclo de halving de Bitcoin?

Grayscale indicó que los fondos institucionales, los productos de inversión listados y las condiciones monetarias cambiantes ahora desempeñan un papel mayor a la hora de determinar la demanda de Bitcoin, y que los mercados bajistas cripto del pasado a menudo coincidieron con un crecimiento económico más débil o con el aumento de los tipos de interés reales impulsados por la política de la Fed.