Relatório da Grayscale: recompra do acordo HYPE atinge US$ 1,16 bilhão

A Grayscale Research publicou em 27 de maio o relatório “Hyperliquid Breaks the Mold”, posicionando a Hyperliquid como um exemplo de plataforma para avançar no mercado de exchanges em escala. Até a data de publicação do relatório, o protocolo Hyperliquid já recomprou cerca de US$ 1,16 bilhão em tokens HYPE.

Tese central do relatório da Grayscale e citações diretas

No relatório, a Grayscale compara a Hyperliquid com exchanges tradicionais, apontando de forma clara as diferenças legais entre propriedade de tokens e propriedade acionária, além de acrescentar: “O token HYPE não é uma ação, mas pode ser comparado, de forma geral, às ações tradicionais de um setor relacionado.”

A estrutura de análise de crescimento apresentada para a Hyperliquid inclui receitas de taxas, demanda por negociações, taxa de retenção de usuários, efeitos de rede, capacidade de execução, desenvolvimento da comunidade, mudanças regulatórias e aplicações mais amplas de serviços financeiros on-chain; todos esses fatores são apresentados na forma de uma estrutura de análise da Grayscale.

Recompra do HYPE e ETF: dados de mercado já confirmados

Durante um período em que o preço do token HYPE ficou próximo de sua máxima histórica, o protocolo Hyperliquid acumulou recompras de cerca de US$ 1,16 bilhão em tokens HYPE. O relatório da Grayscale cita esse mecanismo como uma das evidências de que o volume de negociação da plataforma tem correlação positiva com a demanda do mercado por HYPE.

O ETF spot de HYPE, no mesmo período, atraiu aumento de posições de grandes detentores. Em maio, parte desses whales reduziu/zerou posições, o que gerou volatilidade recente no mercado de HYPE e ampliou o foco do mercado externo na liquidez de HYPE e na atividade de negociação de derivativos.

Atividades on-chain já confirmadas de carteiras ligadas a Arthur Hayes

Dados on-chain indicam que, após Arthur Hayes prever publicamente que o preço do HYPE atingiria US$ 150, uma carteira associada a Hayes depositou na Bybit 115.453 tokens HYPE, no valor de US$ 6,33 milhões. Em seguida, a carteira vendeu o HYPE acima a um preço médio de US$ 54,81 por token e recomprou 85.714 tokens HYPE a US$ 62,69 por token. Esses dados de transações vêm de registros on-chain públicos rastreáveis.

Perguntas frequentes

Como a estrutura de valuation do relatório da Grayscale posiciona o token HYPE?

A Grayscale utiliza dados financeiros de exchanges tradicionais como referência, destacando de forma clara as propriedades jurídicas e econômicas independentes do token HYPE. A estrutura de comparação citada no relatório é “pode ser comparada, de forma geral, às ações tradicionais de um setor relacionado”, mas ressalta que a situação jurídica dos detentores do token é diferente da dos acionistas.

De onde vem o capital para recompras de HYPE de US$ 1,16 bilhão da Hyperliquid?

O protocolo Hyperliquid recomprou tokens HYPE do mercado por meio de um mecanismo automático de recompra. A fonte do capital para recompras são as receitas de taxas de negociação da plataforma. O relatório da Grayscale interpreta isso como um desenho de mecanismo diretamente ligado ao uso da plataforma e à demanda por tokens HYPE.

Qual é o status mais recente das posições já confirmadas da carteira ligada a Arthur Hayes?

De acordo com os registros on-chain, após vender 115.453 tokens HYPE a um preço médio de US$ 54,81, a carteira recomprou 85.714 tokens a US$ 62,69 por token. Depois disso, quaisquer mudanças nas posições precisam continuar sendo confirmadas por dados on-chain; a Maelstrom Fund não emitiu um comunicado oficial sobre as operações acima.