El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, cuestionó el 12 de mayo en X la función de cobertura de Bitcoin, al afirmar que Bitcoin no puede compararse con el oro en lo referente a reservas de los bancos centrales, cobertura ante crisis y estabilidad a largo plazo; el fundador de Strategy, Michael Saylor, respondió de inmediato en la plataforma social y dijo que la oferta fija y la descentralización de Bitcoin no se pueden replicar.
Los argumentos centrales de Dalio
Según los reportes, Dalio dijo que el verdadero activo de cobertura debe cumplir con cuatro características: baja volatilidad, alta liquidez, historial de crédito a largo plazo y neutralidad política; considera que Bitcoin todavía tiene problemas de volatilidad de precios considerable e incertidumbre regulatoria, y que las transacciones on-chain de Bitcoin son altamente rastreables, careciendo de anonimato real, lo que genera preocupaciones adicionales para los estados soberanos y los bancos centrales.
Dalio señaló que, al construir activos de reserva, los bancos centrales de cada país deben considerar la geopolítica, el riesgo de congelamiento de activos y los problemas de estabilidad financiera; el oro ya acumuló confianza histórica durante miles de años, mientras que Bitcoin aún se encuentra en una etapa relativamente temprana. Según los reportes, Dalio ha dicho personalmente que mantiene una pequeña cantidad de Bitcoin, reconociendo que Bitcoin tiene cierta función de reserva de valor, pero durante mucho tiempo ha sostenido que el oro es un activo de reserva global más maduro.
La réplica de Saylor
Según los reportes, Saylor indicó en la plataforma social que la mayor ventaja de Bitcoin radica en su oferta fija y su arquitectura descentralizada; en comparación con el oro, que todavía enfrenta problemas de extracción, custodia, transporte y aumento de la oferta, Bitcoin cuenta con una escasez y liquidez global más definidas. Saylor también destacó que Bitcoin es una red financiera abierta, donde cualquier persona puede transferir rápidamente activos en todo el mundo, algo que el oro no puede lograr.
Saylor añadió además que la volatilidad de Bitcoin forma parte del proceso de crecimiento de un activo emergente y que, a medida que el tamaño del mercado se amplíe y entren fondos institucionales, es posible que la volatilidad de precios disminuya gradualmente en el futuro.
Contexto del mercado: incremento de compras de oro por bancos centrales y avances en la institucionalización de Bitcoin
Según datos del World Gold Council, en los últimos dos años las compras de oro de los bancos centrales globales han seguido marcando máximos históricos, incluidas las de China, Rusia, Oriente Medio y países de mercados emergentes, que continúan aumentando la proporción de sus reservas de oro. Actualmente, los países que incorporan oficialmente Bitcoin a sus reservas siguen siendo bastante limitados, y los principales casos se concentran en algunos países como El Salvador.
En cuanto al capital institucional, tras el lanzamiento del ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos, el dinero de las finanzas tradicionales empezó a asignar Bitcoin mediante vías reguladas; grandes instituciones financieras como Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock y Fidelity también han ampliado gradualmente la cobertura de productos relacionados.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las razones principales por las que Dalio cuestiona que Bitcoin entre en las reservas de los bancos centrales?
Según los reportes, Dalio considera que el verdadero activo de cobertura debe tener baja volatilidad, alta liquidez, historial de crédito a largo plazo y neutralidad política; Bitcoin presenta problemas como volatilidad de precios pronunciada, incertidumbre regulatoria y rastreabilidad de las transacciones on-chain, por lo que no cumple con los requisitos de los estados soberanos y las reservas de los bancos centrales.
¿Cómo refuta Michael Saylor los argumentos de Dalio?
Según los reportes, Saylor dijo en la plataforma social que la oferta fija y la arquitectura descentralizada de Bitcoin son ventajas que el oro no puede replicar, con una escasez más definida y una capacidad de transferencia global abierta; la volatilidad de Bitcoin forma parte del proceso de crecimiento de un activo emergente.
¿Cuál es la situación actual del aumento de compras de oro por bancos centrales globales y la adopción oficial de Bitcoin?
Según datos del World Gold Council, en los últimos dos años las compras de oro de los bancos centrales globales han seguido marcando máximos históricos; actualmente, los países que incorporan oficialmente Bitcoin a sus reservas siguen siendo bastante limitados, y los principales casos se concentran en algunos países como El Salvador.
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