Citigroup startet einen Blockchain-Marktplatz für tokenisierte Pre-IPO-Anteile

Citigroup startet laut dem Wall Street Journal einen blockchain-basierten Marktplatz, der es vermögenden und institutionellen Investoren ermöglicht, tokenisierte Anteile an privaten Unternehmen zu handeln. Die Plattform wird tokenisierte Verwahrstellenbescheinigungen (depositary receipts) ausgeben, die von Citi erstellt werden und Beteiligungen an privaten Firmen abbilden. Zunächst richtet sich das Angebot an ausländische Investoren; der Zugang für den US-Markt ist für einen späteren Zeitpunkt geplant. Der Schritt markiert ein tieferes Vordringen einer der größten Banken an der Wall Street in tokenisierte Finanzprodukte, während die Nachfrage nach Pre-IPO-Exposition gestiegen ist und große Unternehmen länger privat bleiben und Börsengänge hinauszögern.

Citi Strukturiert die Plattform um Verwahrstellenbescheinigungen

Citis Digital-Asset-Manager Artem Korenyuk sagte dem Journal, dass die Struktur es Investoren ermögliche, private-Unternehmensanteile „direkt neben ihrem Apple-Aktienbestand“ zu halten. Damit wird eine Anlageklasse, die lange außerhalb des Mainstream-Brokerage lag, in einen vertrauten Handelsrahmen eingebettet. Citi argumentiert, dass die Bündelung privater Investments über tokenisierte Verwahrstellenbescheinigungen Investoren mehr Transparenz bietet als Special-Purpose Vehicles – jene Strukturen, die zwar zu einem gängigen, aber undurchsichtigen Weg in Private Equity in Spätphasen geworden sind.

Anteile privater Unternehmen sind üblicherweise schwer zu übertragen, da Transfers oft eine Genehmigung des Unternehmens, Dokumentation, rechtliche Prüfung und Abwicklung erfordern, die langsamer ist als an öffentlichen Märkten. Durch Tokenisierung werden diese Einschränkungen nicht beseitigt, sie kann jedoch eine sauberere digitale Eigentumsaufzeichnung schaffen und den kontrollierten Sekundärhandel leichter handhabbar machen. Die Bank steht im Austausch mit mehreren großen privaten Unternehmen darüber, deren Anteile auf der Plattform zu listen, hat jedoch keine Emittenten benannt.

Pre-IPO-Nachfrage treibt Vorstoß in Private-Equity-Zugang

Die Nachfrage nach Pre-IPO-Exposition ist gestiegen, weil große Unternehmen länger privat bleiben und Börsengänge hinauszögern. Dadurch vergrößert sich die Kluft zwischen der Bereitschaft von Investoren und dem Marktzugang. Auch Mitarbeitende und frühe Geldgeber wollen zunehmend Liquidität, bevor ein Unternehmen den Aktienmarkt erreicht. Private Equity hat laut PitchBook-Daten, die vom American Investment Council zusammengefasst wurden, über 5-, 10-, 15- und 20-Jahres-Horizonte den S&P 500 übertroffen.

Mehrere Fintech-Plattformen, darunter Robinhood, haben tokenisierte Exposition gegenüber privaten Firmen wie OpenAI getestet, doch diese Produkte liefern in der Regel eine indirekte wirtschaftliche Exposition statt einer rechtlichen Eigentümerschaft an den zugrunde liegenden Anteilen. OpenAI warnte Investoren letztes Jahr, dass solche tokenisierten Aktien keine Beteiligung am Unternehmen darstellen.

Citigroup treibt breitere Tokenisierungsstrategie voran

Der Start setzt eine Reihe von Tokenisierungsbewegungen im Umfeld von Citi fort. FinanceFeeds berichtete, dass JPMorgan, Bank of America, Citigroup und Wells Fargo einen gemeinsamen tokenisierten Verwahrstellen-Netzwerkbetrieb planen, der auf die erste Hälfte des Jahres 2027 abzielt. Citi hat zudem prognostiziert, dass tokenisierte Real-World Assets bis 2030 ein Volumen von bis zu 8,2 Billionen US-Dollar erreichen könnten, angetrieben durch die Übernahme von Marktinfrastrukturen, digitale Cash-Rails und klarere US-Regulierung.

Der Vorstoß fällt mit Berichten zusammen, dass die SEC eine Innovationsausnahme abwägt, die es tokenisierten Aktien erlauben würde, auf krypto-nativen Plattformen außerhalb traditioneller Börsen zu handeln.

FAQ

Was hat Citigroup für Anteile privater Unternehmen gestartet? Citigroup startete einen blockchain-basierten Marktplatz, der es vermögenden und institutionellen Investoren ermöglicht, tokenisierte Anteile privater Unternehmen über tokenisierte Verwahrstellenbescheinigungen zu handeln, die von Citi erstellt werden.

Warum nutzt Citi Verwahrstellenbescheinigungen statt Special-Purpose Vehicles? Citi argumentiert, dass die Weiterleitung privater Investments über tokenisierte Verwahrstellenbescheinigungen Investoren mehr Transparenz bietet als Special-Purpose Vehicles, die zu einem gängigen, aber undurchsichtigen Weg in Private Equity in Spätphasen geworden sind.

Wie hat sich Private Equity im Vergleich zum S&P 500 entwickelt? Private Equity hat laut PitchBook-Daten, die vom American Investment Council zusammengefasst wurden, über 5-, 10-, 15- und 20-Jahres-Horizonte den S&P 500 übertroffen.