O CAPEX de IA das Big Tech dispara para 725,1 mil milhões de dólares em 2026, mais de 4,9x desde 2023; a margem financeira prolonga-se por 2-4 anos

De acordo com a KB Securities e a Samsung Securities, os cinco maiores hiperescaladores (Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Oracle) são projetados para gastar 725,1 mil milhões de dólares em despesas de capital (CAPEX) em inteligência artificial em 2026, o que representa um aumento de 4,9 vezes face aos 148,1 mil milhões de dólares em 2023. O salto reflecte uma procura crescente por inferência e os custos de memória a aumentarem à medida que as empresas competem na implementação de IA generativa. No entanto, à medida que estas empresas recorrem cada vez mais à emissão de dívida corporativa para financiar a expansão — com o volume total de emissão de obrigações a atingir 194,1 mil milhões de dólares até Julho de 2026, acima dos 108,4 mil milhões de dólares em 2025 — surgiram preocupações quanto ao risco de crédito, em particular para a Oracle.

Analistas de valores mobiliários referem que, excluindo a Oracle, os hiperescaladores mantêm posições financeiras fortes. A Samsung Securities estima que a Microsoft tem 4,0 anos de “rampa” financeira antes de se materializarem pressões de crédito, seguindo-se a Alphabet (4,9 anos), a Meta (3,9 anos) e a Amazon (3,1 anos), com base nos rácios EBITDA-dívida actuais e nas taxas de emissão de dívida. Os analistas prevêem que o crescimento do CAPEX relacionado com IA irá abrandar a partir de 2027, à medida que investimentos anteriores transitem para a geração de receitas, aliviando assim as pressões sobre as despesas de capital.