《CLARITY 法案》暗藏玄機！278 頁規則圖利大型加密公司

278 trang văn bản gây phẫn nộ cộng đồng tiền mã hóa

Ngày thứ Hai, văn bản dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa do hai đảng đề xuất chung đã khiến phần lớn thành viên cộng đồng tiền mã hóa cảm thấy không hài lòng. Sau nhiều tháng đàm phán, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott đã công bố bản dự luật đã đạt thỏa thuận, phác thảo khung pháp lý cho thị trường tiền mã hóa. Động thái này đã đưa quá trình thông qua dự luật CLARITY tiến thêm một bước nữa, nhằm thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn cho thị trường tài sản kỹ thuật số.

Scott trong một tuyên bố cho biết: “Dự luật này thể hiện công việc nghiêm túc, ý tưởng và mối quan tâm của ủy ban trong nhiều tháng qua, mang lại sự bảo vệ và sự chắc chắn mà người dân Mỹ xứng đáng nhận được.” Tuy nhiên, khoảnh khắc ban đầu có vẻ vui vẻ này nhanh chóng bị thay thế bởi phản đối dữ dội, khi các nhân vật có ảnh hưởng bắt đầu xem xét kỹ lưỡng đề xuất dài 278 trang này.

Phần lớn các nhà phê bình tập trung chỉ trích các điều khoản liên quan đến lợi ích của ngành ngân hàng, đặc biệt là về lợi suất của stablecoin. Bản dự thảo mới nhất giới hạn các công ty chỉ trả lãi dựa trên số dư giữ trong tài khoản, đồng thời hạn chế phạm vi thưởng. Điều này bị xem là các ngân hàng đang cố gắng bảo vệ hoạt động gửi tiền của mình bằng cách áp đặt các hạn chế. Tuy nhiên, cũng có một số ý kiến cho rằng, những người hưởng lợi thực sự là các công ty tiền mã hóa lớn, vốn được kỳ vọng sẽ đại diện cho lợi ích rộng lớn hơn của toàn ngành.

Các ý kiến phê bình ban đầu chủ yếu tập trung vào các điều khoản được cho là có lợi cho ngành ngân hàng, vốn lâu nay đã xung đột với các nhà ủng hộ tiền mã hóa về khả năng xói mòn thị phần của thị trường truyền thống bởi tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, khi các nhà phê bình đi sâu vào phân tích chi tiết dự luật, họ phát hiện ra các vấn đề sâu xa hơn: chi phí tuân thủ cao sẽ trở thành rào cản không thể vượt qua đối với các công ty nhỏ và các nhà sáng tạo mới.

Lợi ích từ việc giám sát của Coinbase, Circle và Chainalysis

Dự luật CLARITY đưa ra các nghĩa vụ tuân thủ rộng rãi, bao gồm giám sát giao dịch tức thì, mở rộng yêu cầu đăng ký và bắt buộc sử dụng các tổ chức ủy thác đủ điều kiện. Các biện pháp này cùng nhau làm tăng đáng kể chi phí hoạt động trong thị trường tiền mã hóa tại Mỹ. Aaron Day, người có nhiều năm hoạt động trong lĩnh vực khởi nghiệp tiền mã hóa và phê phán quy định, cho rằng chỉ các công ty tiền mã hóa đã trưởng thành mới có thể gánh chịu các chi phí ban đầu này, trong khi các công ty nhỏ hơn sẽ gặp phải lợi thế cấu trúc.

Cơ chế lợi ích của 3 ông lớn trong 《Dự luật CLARITY》

Coinbase: Đã bỏ ra nhiều năm và hàng triệu đô la để xây dựng mối quan hệ với các cơ quan quản lý, dự luật sẽ ghi nhận lợi thế cạnh tranh của họ vào pháp luật

Circle: Các điều khoản về stablecoin có lợi cho các tổ chức phát hành đã trưởng thành và được quản lý toàn diện, trong đó USDC của Circle là người hưởng lợi lớn nhất

Chainalysis: Việc giám sát giao dịch bắt buộc đồng nghĩa với nhu cầu liên tục về các công cụ phân tích blockchain, mỗi sàn giao dịch đều cần dịch vụ của họ

Day nói với BeInCrypto: “Bạn mô tả hạ tầng mà Coinbase đã có, còn một startup nhỏ thì không thể chịu nổi. Coinbase đã mất nhiều năm và hàng triệu đô la để xây dựng mối quan hệ với các cơ quan quản lý. Thực tế, dự luật này đã ghi nhận lợi thế cạnh tranh của họ vào pháp luật.” Nhận định này rất sắc bén: khi chi phí tuân thủ lên tới hàng triệu hoặc hàng chục triệu đô la, chỉ những công ty đã đầu tư như Coinbase mới có thể gánh chịu, còn các đối thủ mới sẽ bị hoàn toàn loại khỏi cuộc chơi.

Day bổ sung rằng Circle cũng sẽ hưởng lợi từ đó. Ông cho rằng, các điều khoản về stablecoin trong dự luật có lợi cho các tổ chức phát hành đã trưởng thành và được quản lý toàn diện. Nếu dự luật được thông qua theo hình thức hiện tại, công ty đằng sau USDC là Circle sẽ trở thành người hưởng lợi lớn nhất. Khi pháp luật yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải giữ dự trữ theo một loại hình nhất định, chấp nhận kiểm toán định kỳ và tuân thủ các quy tắc mua lại nghiêm ngặt, những yêu cầu này chỉ là chuyện thường ngày đối với Circle, nhưng lại là rào cản không thể vượt qua đối với các công ty mới muốn cạnh tranh với USDC.

Song song đó, dự thảo còn bắt buộc giám sát giao dịch. Theo các quy định này, mỗi sàn giao dịch đều phải thực hiện giám sát tức thì. "Chainalysis thành công vì quy định bắt buộc giám sát đồng nghĩa với nhu cầu liên tục về các công cụ phân tích blockchain của họ. Hiện tại, mỗi sàn đều cần các công cụ mà họ bán. Đây không phải là âm mưu, mà là cách hoạt động của quy định, " Day bổ sung. Ông nhấn mạnh, động thái này phản ánh một mô hình rộng hơn, tức là khung pháp lý thường củng cố các cấu trúc quyền lực hiện có chứ không phải phá vỡ chúng. “Những người nắm giữ quyền lực tham gia xây dựng quy tắc, rồi các quy tắc này lại có lợi cho họ.”

Chết của DeFi và ý tưởng Bitcoin

Các nhà tham gia nhỏ hơn sẽ phải đối mặt với lựa chọn khó khăn, trong đó DeFi là lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất. Day cho biết, các sàn giao dịch nhỏ sẽ phải lựa chọn giữa bỏ ra số tiền lớn để đáp ứng các yêu cầu tuân thủ hoặc rút khỏi thị trường hoàn toàn. Về phần DeFi, các điều khoản trong dự luật có thể lần đầu tiên yêu cầu các nhà phát triển giao thức đăng ký với các cơ quan quản lý liên bang. Điều này thực tế sẽ xem các nhà phát triển như các thực thể bị quản lý, chứ không còn là những nhà sáng tạo phần mềm trung lập.

"Ý nghĩa của DeFi nằm ở chỗ bất kỳ ai cũng có thể xây dựng hoặc tham gia mà không cần xin phép. Nếu bạn cần sự chấp thuận của chính phủ để triển khai hợp đồng thông minh, bạn đã phá hủy bản chất hấp dẫn của nó rồi, " Day nói với BeInCrypto. Mặc dù dự luật không hoàn toàn cấm DeFi, nhưng Day cảnh báo rằng, nó có thể tạo ra đủ sự không chắc chắn pháp lý khiến các nhà phát triển Mỹ có thể sẽ chọn phát triển ở nơi khác.

Điều gây sốc nhất của đề xuất này có lẽ là nó mâu thuẫn trực tiếp với tầm nhìn ban đầu của Satoshi về Bitcoin. Ban đầu, Bitcoin được thiết kế như một hệ thống tiền mặt điện tử ngang hàng, nhằm loại bỏ nhu cầu về các trung gian đáng tin cậy. Bí danh Satoshi và nguồn gốc của Bitcoin từ phong trào cyberpunk nhấn mạnh tầm quan trọng của quyền riêng tư tài chính như một nguyên tắc cốt lõi chứ không phải là đặc điểm phụ. "Khi mỗi giao dịch đều bị giám sát, báo cáo và có thể chia sẻ với các cơ quan quản lý nước ngoài, bạn đang xây dựng lại cấu trúc giám sát của hệ thống ngân hàng truyền thống trên blockchain. Bạn giữ lại công nghệ, nhưng từ bỏ ý tưởng, " Day nói.