Thị trường tiền điện tử nguội đi khi Bitcoin duy trì trong vùng Death Cross: Phân tích

Tóm tắt ngắn gọn

• Bitcoin dao động quanh mức $90,600 sau khi không thể vượt qua $94,000, mắc kẹt trong khu vực death cross mặc dù có một đợt tăng ngắn dựa trên ETF.
• Tổng vốn hóa thị trường crypto đứng ở mức $3.06 nghìn tỷ, giảm 1.14% với các chỉ số kỹ thuật giảm giá cho thấy còn nhiều giảm nữa phía trước.
• Thị trường dự đoán vẫn duy trì xu hướng lạc quan, với các nhà giao dịch chỉ đặt 4.9% khả năng xảy ra “Mùa đông Crypto” mới.

Khoảnh khắc hy vọng ngắn hạn trong thị trường crypto? Có lẽ đã qua rồi. Bitcoin đang giao dịch quanh mức $90,600 sau một đợt tăng nhanh lên trên $93,000 đầu tuần này, và thị trường crypto rộng lớn đang cảm nhận sự lạnh lẽo. Tổng vốn hóa thị trường đứng ở mức $3.06 nghìn tỷ—giảm khoảng $35 tỷ, hay 1.14%—và một cái nhìn nhanh vào top 100 đồng coin cho thấy 80% trong số đó đang hoạt động kém hơn ngày hôm nay. Thật là thất vọng cho đợt tăng của “lời hứa năm mới”. Bức tranh vĩ mô không hẳn là đang kêu gọi “mua tất cả”. Thị trường truyền thống đang xuất hiện những vết nứt. Chỉ số S&P 500 vừa kết thúc năm thứ ba liên tiếp tăng trên 14%, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng bữa tiệc dựa trên AI có thể sắp hết champagne. Vàng, trong khi đó, đang thể hiện sức mạnh—tăng hơn 60% trong năm 2025 và hướng tới mức $4,500 mỗi ounce khi các nhà đầu tư săn tìm nơi trú ẩn an toàn giữa căng thẳng địa chính trị và câu hỏi về tính bền vững của chi tiêu AI. Toàn bộ thị trường crypto cũng đã trở lại vùng giảm giá với tổng vốn hóa là $3 nghìn tỷ. Nó cần duy trì trên mức $3.2 nghìn tỷ để các nhà giao dịch bắt đầu nói về khả năng phục hồi chung của thị trường.

Nhưng đối với crypto, mối lo không chỉ là hành động giá yếu ớt. Đó là những gì xảy ra khi dòng tiền tổ chức trở nên lo lắng. Các ETF Bitcoin, quỹ đầu tư theo dõi giá spot của BTC, đã chảy vào $1.2 tỷ trong hai ngày giao dịch đầu tiên của năm 2026—lượng chảy vào lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 10 tại $697 triệu—nhưng sau đó ngay lập tức đã giảm lại với $243 triệu trong dòng chảy ra ngày thứ ba và $476 triệu chảy ra hôm qua.

Dòng chảy ETF Bitcoin. Hình ảnh: Farside

Loại dao động này cho thấy dòng tiền tổ chức đã trở lại, nhưng rất mong manh. Bitcoin cho và Bitcoin lấy Cấu hình kỹ thuật của Bitcoin kể cùng một câu chuyện. Giá hiện tại giao dịch ở mức $90,673, giảm khoảng 0.66% trong ngày, nhưng vẫn tăng 3% trong bảy ngày qua sau một đợt tăng mạnh đầu tuần này đưa giá ra khỏi khu vực death cross trong một ngày.

Dữ liệu giá (BTC) của Bitcoin. Hình ảnh: Tradingview

Death cross—khi trung bình động hàm mũ 50 ngày, hay EMA, cắt xuống dưới EMA 200 ngày—vẫn còn đó, một mô hình thường báo hiệu các nhà giao dịch mong đợi nhiều giảm hơn hoặc hành động đi ngang kéo dài. Với giá hiện tại dưới cả hai trung bình, khoảng cách sẽ lại mở rộng, làm cho golden cross—ngược lại của death cross—trở nên khó xuất hiện hơn. Khoảng cách hiện rất nhỏ, vì vậy có vẻ như đang có một cuộc chiến giữa bò và gấu để xác định hướng đi trong vài tháng tới. Với khoảng cách nhỏ như vậy, ngay cả khi giá vẫn giảm, tốc độ có thể chậm hơn so với vài tháng trước, khi Bitcoin bắt đầu giảm từ mức cao nhất mọi thời đại trên $126,000. Chỉ số Định hướng Trung bình, hay ADX, đứng ở mức 24.2, chỉ dưới ngưỡng 25 xác nhận một xu hướng mạnh. ADX đo sức mạnh xu hướng trên biểu đồ giá bất kể hướng đi, trên thang điểm từ 0 đến 100, với các mức trên 25 thường báo hiệu một xu hướng mạnh mẽ. Sau đợt tăng đầu tuần này, ADX của Bitcoin đã giảm mạnh. Nhưng hiện tại, ADX đang dần tăng trở lại, có thể nghĩa là xu hướng giảm hiện tại đang có thêm sức mạnh. Chỉ số Sức mạnh Tương đối, hay RSI, ở mức 52.4, cho thấy Bitcoin đang ở vùng trung lập. RSI theo dõi đà tăng giảm trên thang điểm từ 0 đến 100, với các mức trên 70 được xem là quá mua và dưới 30 quá bán. Ở mức 52, Bitcoin không cho tín hiệu cực đoan nào theo hướng nào. Các nhà giao dịch xem đây là thị trường đang đứng yên trong trạng thái trung lập—không nóng đủ để mua vào, cũng không lạnh đủ để bán tháo hoảng loạn. Hỗ trợ đang giữ quanh vùng $88,000-$90,000, nơi Bitcoin đã tìm thấy người mua trong các đợt giảm giá gần đây. Nếu mức này bị phá vỡ, mức sàn tiếp theo gần hơn là $80,000—mức mà các nhà phân tích Bernstein gọi là đáy vào cuối tháng 11. Ở phía trên, kháng cự tập trung quanh $94,000-$97,000. Tuần này, giá đã chạm mức $94,000 nhưng không giữ được, và mức đó hiện là một rào cản tâm lý mà các bò cần vượt qua trước khi bắt đầu nói về các mức cao mới. Dù sao đi nữa, tâm lý trên các thị trường dự đoán vẫn khá lạc quan, và các nhà giao dịch này không tin vào câu chuyện bi quan. Trên Myriad, một thị trường dự đoán do công ty mẹ của Decrypt, Dastan, phát triển, các nhà giao dịch cho biết khả năng xảy ra một “Crypto Winter” mới trong năm 2026 chỉ là 4.9%. Các nhà giao dịch trên Myriad dường như đang hướng tới khả năng thị trường phục hồi, mặc dù không nhất thiết là một đợt tăng giá lớn. Xác suất trên Myriad cho một mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin trước tháng 7 chỉ là 20%. 

Biểu đồ giảm giá, các chỉ số kỹ thuật yếu, nhưng dòng tiền thông minh trên các thị trường dự đoán không hề hoảng loạn. Vậy chuyện gì đang xảy ra? Có thể câu trả lời nằm ở khung thời gian. Các chỉ số kỹ thuật ngắn hạn dự báo nhiều khả năng sẽ còn nhiều dao động hoặc giảm nữa, nhưng các yếu tố cấu trúc dài hạn—như sự chấp nhận của tổ chức, dòng chảy ETF spot, và các yếu tố vĩ mô từ khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang—giữ cho khả năng tăng giá vẫn còn sống. Tom Lee của Fundstrat dự đoán sẽ có một đợt điều chỉnh trong nửa đầu năm 2026 trước khi có đợt tăng giá trong nửa cuối, với mục tiêu cuối năm là $115,000. Nếu điều đó xảy ra, nó sẽ phá vỡ mô hình lịch sử, vì năm 2026 thường được xem là năm của mùa đông crypto theo chu kỳ thông thường của một đợt sụp đổ lớn sau ba năm tăng trưởng tích cực. Hiện tại, các bò cần phải thấy Bitcoin lấy lại mức $94,000 một cách rõ ràng—tốt nhất là với ADX tăng trên 25 để xác nhận đà tăng. Cho đến khi điều đó xảy ra, dự kiến sẽ còn nhiều hành động đi ngang kèm theo các đợt giảm nhẹ thử thách mức hỗ trợ $88,000-$89,000. Death cross không đảm bảo thảm họa, nhưng nó cho thấy phần thưởng dễ đã được kiếm. Những gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào việc các tổ chức có tiếp tục xuất hiện hay không—hoặc họ quyết định đứng ngoài cuộc.

Lời khuyên

Các quan điểm và ý kiến của tác giả chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc các loại khuyên khác.