川普最快 2026 年 1 月任命联准会新主席，鲍尔时代即将落幕

知情人士向 CNBC 透露，美国总统川普可能在明年 1 月第一周任命新的联准会主席，鲍尔时代即将终结。川普目前正考虑三位最终人选，且明确要求支持降息是获得提名的前提条件。联准会理事米兰（Stephen Miran）周初表示，任期届满后将续留至川普提名人选获参议院确认，凸显过渡期的敏感性。

1 月第一周提名的战略考量

川普选择在 1 月第一周提名新联准会主席，这个时间点经过精密算计。首先，1 月 20 日是总统就职日，在就职前完成提名可以释放明确政策讯号，避免市场对新政府货币政策立场的过度猜测。其次，联准会下次政策会议定于 1 月 28 至 29 日，若能在会议前完成提名，将对决策氛围产生实质影响。

更关键的是，米兰的任期将于 1 月 31 日到期，时间点正好在联准会 2026 年首次政策会议之后不久。米兰已明确表示，「如果到 1 月 31 日确认都还没有人接替我的席位，我想我会继续留任。」这种表态显示川普阵营与联准会内部鸽派力量已达成默契，确保在过渡期间不会出现政策真空。

从参议院确认流程看，提名到正式就任通常需要数周至数月。若川普在 1 月第一周提名，参议院最快可能在 2 月或 3 月完成听证和投票。在此期间，鲍尔仍将担任主席，但其影响力将被严重削弱。市场将开始按照新主席的政策立场重新定价，这种「跛脚主席」状态可能引发额外波动。

川普此举也传递出对鲍尔的不满已达临界点。鲍尔自 2018 年由川普提名上任以来，两人关系持续紧张。川普多次公开批评鲍尔升息过快，甚至曾考虑解雇他。尽管联准会主席在法律上具有独立性，但川普透过提前宣布接班人选，实质上剥夺了鲍尔剩余任期的政策主导权。

米兰鸽派立场揭示川普货币政策偏好

米兰自 9 月加入联准会以来，已被视为决策团队中立场最鸽派的官员。在他参与的三次政策会议中，米兰每次都投下反对票，主张降息幅度应大于多数决所支持的 25 个基点。这种坚定的鸽派立场，恰好反映了川普对货币政策的核心诉求。

米兰接替的是因意外辞职的理事库格勒（Adriana Kugler），这个 14 年任期末段的席位原本并不起眼，但米兰的表现已使其成为联准会内部最具争议的人物。他直言克里夫兰联准银行总裁贝哈玛克（Beth Hammack）等鹰派官员的看法「错误」，这种公开批评同僚的做法在联准会历史上极为罕见。

米兰在接受彭博电视访问时表示，尚未决定是否仍会主张一次降息 50 个基点。他谈到，「随着我们持续放松政策，你会逐渐进入一个开始微观管理、而非大幅调整的区域。」这种表态显示，即使米兰立场鸽派，也不会无限制主张大幅降息，而是会根据经济数据动态调整。

米兰对鲍尔的评价耐人寻味。他称赞鲍尔「成功让这些人连续同意三次降息，那简直就像牧猫一样困难。」这种看似称赞实则暗讽的说法，揭示了联准会内部分歧的严重性。根据 12 月会议公布的预测，19 位政策制定者中约有三分之一认为降息并非必要。在如此分裂的环境下，鲍尔能够推动连续三次降息，确实展现了其政治手腕。

三候选人条件：支持降息是硬门槛

川普目前正考虑三位联准会主席的最终人选，而这三人都支持降息。川普也已明确表示，支持降息是获得提名的前提条件之一。这种公开设定意识形态门槛的做法，在联准会历史上极为罕见，严重挑战了中央银行的独立性原则。

鸽派立场优先

支持降息是获得提名的硬性条件，三位候选人均明确表态支持宽松货币政策，与川普「低利率刺激经济」的理念高度一致。

忠诚度考量

川普与鲍尔的紧张关系源于后者的独立性，新任主席必须展现对川普政策的配合意愿，避免重蹈鲍尔覆辙。

市场沟通能力

联准会主席不仅是决策者，更是市场预期的塑造者，候选人必须具备透过公开发言引导市场的能力，避免政策意外引发动荡。

虽然三位候选人身份尚未完全公开，但市场普遍推测可能包括经济学家、前财政部官员或川普第一任期的经济顾问。这些人选的共同特征是与川普关系密切，且在公开场合多次表达对低利率政策的支持。

支持降息作为提名前提，反映了川普对经济成长的极度重视。他认为高利率抑制企业投资和消费，是经济成长的最大障碍。然而，这种立场与当前通膨环境存在潜在冲突。联准会 12 月降息后，基准利率目标区间来到 3.50% 至 3.75%，处于决策官员估计的中性利率上缘。若新主席上任后继续降息，可能重新点燃通膨压力。

鲍尔 vs 川普的最后对决

鲍尔在剩余任期内面临艰难抉择。若继续坚持数据驱动的决策模式，可能与川普的降息诉求正面冲突，加速其被边缘化。若过度配合川普，将损害联准会的独立性，并可能在历史上留下负面评价。

克里夫兰联准银行总裁贝哈玛克在周末接受《华尔街日报》访谈时表示，「我的基本情境是，我们可以在这个利率水准停留一段时间，直到有更明确证据显示通膨正在回落至目标。」她认为 11 月 2.7% 的消费者物价指数（CPI）可能因数据扭曲而低估了实际年增幅。这种鹰派立场与川普的降息诉求完全对立，预示着未来数月联准会内部的激烈博弈。