ハセットは連邦準備制度（FED）に即座に利下げを圧力をかけた！GDPの強さはパウエルの決意を揺るがすことができるのか？

アメリカ国家経済委員会の主任ケビン・ハセット（Kevin Hassett）は、連邦準備制度（FED）が即座に利下げを行うべきだと促しました。彼の発言は、トランプ大統領がより大幅な利下げを推進する姿勢と呼応しています。また、ハセット自身も連邦準備制度（FED）議長候補の一人です。重要な試練は火曜日に訪れ、アメリカの第三四半期最終GDP年率が発表されます。もしGDPが3.2%の強い成長を維持していることが確認されれば、経済が過熱している時に連邦準備制度（FED）が利下げを行った理由が疑問視されるでしょう。

ハセット氏の「即時利下げ」とFRBの独立危機

! FRBの利下げ

ハッセが連邦準備制度（FED）に即座に利下げを促す発言は、連邦準備制度（FED）の独立性に対する深刻な懸念を引き起こしました。連邦準備制度（FED）は政治的干渉を受けることなく金利を設定すべきですが、トランプ政権はこの伝統を破壊しています。Politicoのインタビューにおいて、「即座に利下げ」が新しい議長の必要条件かどうか尋ねられた際、トランプは肯定的な回答をしました。

トランプ氏は金曜日に、連邦準備制度（FED）議長候補として3人から4人を面接しており、「すぐに」誰をパウエルの後任に指名するか決定する予定だと述べた。「彼らは皆、良い選択肢だと思う。」彼は年末までに候補者を発表するかどうかは不明だが、「数週間内に」決定を下すと述べた。現在、ハッセット氏が人気のある候補と見なされている。ジョージワシントン大学ビジネススクールの学長セヴリン・ボレンスタイン氏は、「私の知る限り、彼はより積極的な利下げの立場を取る意欲がある」とコメントした。

アメリカの大学の経済学副教授ガブリエル・チョドロウ＝レイヒは指摘しています。「大統領が利下げを要求することは歴史的に見てもまれです。」利率を下げることで、モーゲージや自動車ローン、クレジットカードの返済に至るまで、あらゆるコストが全面的に引き下げられます。しかし、経済の不況期でない時に大幅に利下げを行うと、インフレが悪化する可能性があります。これこそが連邦準備制度（FED）の独立性の核心的価値であり、短期的な政治的圧力に抵抗し、長期的に正しい決定を下す能力です。

トランプ政権が連邦準備制度（FED）に利下げを圧力をかける三つの手段

パウエルを公開批判：トランプは先月、パウエルを「完全な馬鹿」と呼び、その権威をさらに弱めている

議長の選出条件：新しい議長は「即座に利下げを行う」ことを明確に要求し、政策の立場を任命基準とすること。

法的攻撃理事：連邦準備制度（FED）理事Cookを解雇しようとする試みで、抵当ローン詐欺の疑いがあると告発し、権限の交替を試みる。

トランプは以前、連邦準備制度（FED）の独立性の限界を探った。彼は、理事クックを解雇するよう主張し、彼女がモーゲージ詐欺に関与していると非難した。クックの弁護士はこれらの非難を否定し、「政治的動機に基づく」と述べた。最高裁判所は来月この案件を審理する予定である。FTCや独立機関のメンバーが解任される事件に関して、最高裁は大統領を支持する傾向があるようだ。しかし、チョドロウ＝ライヒは次のように指摘している。「最高裁は連邦準備制度（FED）と他の機関の間に明確な境界線を引いているようで、現時点では彼らは連邦準備制度（FED）の独立性を維持することを支持しているように見える。」

火曜日のGDPデータの決定的なテスト

もし報告がアメリカ経済が2四半期連続で3%以上成長していることを示した場合、人々は2025年に連邦準備制度（FED）が3度目の利下げをする理由を疑問視するでしょう。インフレ率が依然として2%の目標水準を上回り、失業率が低迷し、株式市場が何度も最高値を更新している状況での利下げは、確かにやや異常に見えます。火曜日の夜21:30に、アメリカは第3四半期の最終GDP年率、最終個人消費支出（PCE）成長率、第3四半期の最終コアPCE価格指数年率成長率を発表します。報告はGDP年率成長率が3.2%であることを確認すると予想されています。

歴史的基準から見ると、3.2%のGDP成長は強い水準にあり、通常は利下げを刺激する必要はありません。報告書では、裕福な家庭のテクノロジーへの投資と支出が現在の経済成長の核心的な推進力であると予想されています。しかし、政府のシャットダウンの影響を受けて、次の四半期の経済成長は1%前後に大幅に減速すると予想されています。この減速の予想は、連邦準備制度（FED）が利下げを続ける可能性の理由ですが、GDPデータが上方修正されたり予想を上回ったりすると、この理由は弱まります。

コメリカ銀行の首席エコノミスト、ビル・アダムズ氏は、CPIデータが連邦準備制度（FED）が来年再び利下げする自信を持たせるべきだと述べました。「連邦準備制度（FED）は、総消費者物価指数とコア消費者物価指数の減速を喜ぶでしょう。なぜなら、この報告書は2026年にさらなる利下げの理由を強化するからです。」道明証券が発表した『2026年商品展望』では、連邦準備制度（FED）の利下げ、通貨の継続的な価値下落、供給側のダイナミクス、そして多様な需要が、来年の上半期に金価格が4400ドルの新高値を突破することを促進すると予測しています。

商品アナリストは、「連邦準備制度（FED）が推進する保有コストの低下に加え、期待される利回り曲線が急勾配になること、そして連邦準備制度（FED）の独立性への潜在的な懸念があるため、私たちは2026年上半期に金価格が1オンスあたり4400ドルの四半期の歴史的最高値に達することを予測しています。」と述べています。道明証券は、金の長期価格帯は1オンスあたり3500ドルから4400ドルの間で維持されると考えています。

道明証券がプラチナとパラジウムに賭けて2026年の商品王となる

しかし、トムソン・ロイターのプラチナ族金属に対する見解はまったく異なります。トムソン・ロイターはプラチナとパラジウムを2026年の最も重要な商品として選び、その価格予測は市場の一般的な予想を約20%上回っています。彼らは「マクロ経済の状況は依然として堅調であり、去都市化のトレンドがプラチナ族金属の需要に顕著な影響を与え、明らかな蓄積トレンドは2026年まで続くでしょう。」と述べました。

銀に関して、ダウ・ジョーンズ証券は、「シルバー・スプレッド」が好きなら、「シルバー・フラッド」も好きになるはずだと指摘しています。今年の初め、市場は知らず知らずのうちにスプレッド状況に陥り、2026年に入ると、史上最大の「シルバー・フラッド」がロンドン金銀市場協会（LBMA）による史上最大の在庫補充を引き起こしました。アナリストは、世界の在庫を補充するために価格を引き上げる必要がないため、この大規模な補充が銀価格の見通しに重大な影響を与えると指摘しています。彼らは、銀価格が来年の初めに下落し、2026年に現在の水準に回復するのは難しいと予測しており、価格は1オンスあたり40ドルの中間で推移すると見込んでいます。

クリスマスが近づく中、ウォール街は息をひそめ、アメリカの第3四半期GDPデータと低流動性が引き起こす可能性のある市場の衝撃に警戒しています。連邦準備制度（FED）の新しい議長候補は未決のままで、トランプがクリスマスに「サプライズ」をもたらすかどうかは未知数です。アメリカ市場は水曜日に半日営業し、木曜日はクリスマスのために休業します。このような取引時間の短縮は流動性のさらなる枯渇を意味し、予期しないデータは激しい変動を引き起こす可能性があります。

投資家は本来、米国株式市場が祝祭期間中に「クリスマスラリー」を継続することを期待していましたが、市場の動揺は年末まで続く可能性があります。《株式トレーダー年鑑》によると、1950年以降、「クリスマスラリー」とは通常、S&P 500指数が1年の最後の5取引日と翌年の最初の2取引日で平均1.3%上昇することを指します。しかし、今年はテクノロジー株がAI投資のリターンに疑問が持たれ、これが歴史的な規則を破る可能性があります。