Gateリサーチ：暗号資産の時価総額が2.1兆ドルを下回り、市場のレバレッジ水準は一段と低下

概要

• 暗号資産市場の総時価総額は約2.09兆ドルに縮小し、調整色が強まっています。主要な暗号資産は総じて圧迫されており、リスク選好の回復は依然として不十分です。短期的にはレンジ内での揉み合いが続く見込みです。
• 暗号資産ETFは1日当たり約8790万ドルの純流出を記録しました。過去30日間は純流出が優勢で、機関投資家は慎重姿勢を崩していません。ただし、ETFのAUMは約959.9億ドルと高水準を維持しており、長期的な資産配分需要が根強いことを示唆しています。
• デリバティブ市場の冷え込みは続き、建玉は約4109億ドル、24時間取引高は約984億ドルに低下しました。レバレッジ水準はさらに縮小し、投資家はリスクエクスポージャーの抑制と防衛的な取引戦略に注力しています。
• 今週の資金調達は、ステーブルコイン決済、データインフラ、オンチェーンアプリケーションに集中しました。fomoがシリーズBで7500万ドルを調達し、エンタープライズグレードの決済インフラが依然として資本の主要な焦点であることが浮き彫りになりました。オンチェーンデータサービスと消費者向けWeb3アプリケーションは引き続き機関投資家の関心を集めています。
• Tokenomistによると、今後7日間で約1.02億ドルのトークンアンロックが見込まれます。H、SAHARA、SUIがアンロック規模で上位3つであり、一部のプロジェクトは比較的高いアンロック比率を有しており、流通売り圧力が市場センチメントに影響を与える可能性があります。

マーケットコメント

BTC市場

BTCは過去24時間で圧迫された下落を続け、一時5万9100ドルまで下落しました。以前の低値圏での揉み合い構造は依然として修復されていません。マクロ面では、米国株式はまちまちの展開となり、リスク回避姿勢が根強いことから、暗号資産の反発の持続性は限定的です。テクニカル的には、BTCは6万1000ドルを再び下回りました。6万3000ドルを回復できない場合、短期的な弱含みと横ばい取引が続く可能性が高いです。オプション市場では、約106億ドルのBTC四半期オプションが6月26日に満期を迎え、プット需要が高まっています。満期後3〜7日の期間は方向性の決定点となる可能性があります。下落には高い取引高が伴い、活発な売りとレバレッジポジションの解消を示しています。

ETH市場

ETHは市場全体の下落に追随し、24時間安値の1552.72ドルを記録しました。弱いリバウンドの後、安値圏を再び試す展開となっています。BTCと比較すると下落幅はやや小さいものの、構造は脆弱であり、持続的な買いシグナルは見られません。チャート上では、ETHは1550〜1700ドルのレンジで均衡を模索しています。1650ドルを迅速に奪回できない場合、短期的な見通しは弱く、レンジ相場が続くでしょう。オプション市場でもプット需要が増加しており、6月26日の四半期決済はボラティリティを増幅させる可能性があります。ファンダメンタル面では、イーサリアム財団が最近R&Dチームを再編し、スケーリング、セキュリティ、デベロッパーエコシステムに注力する方針を打ち出しました。しかし、短期的な取引は主に流動性とリスク選好に左右されています。

アルトコイン

恐怖と欲望指数は12と、明確な極度の恐怖圏に位置しています。このセンチメントの急激な低下は、短期的な不確実性が市場に大きく織り込まれていることを示しています。チャート上で最も顕著な兆候は、下落が流動的である一方、反発は出来高を伴えずに持続しないことです。トレーダーにとって、これは局所的なテーマが浮上しても、軽いポジションで迅速にエグジットするアプローチが適していることを意味します。

ステーブルコイン

ステーブルコインの総供給量は約3200億ドルと依然として高水準にあり、現物市場とデリバティブ市場の両方に十分なオンチェーンドル流動性を提供し、深い決済バッファーとして機能しています。

ガス代

イーサリアムメインネットのガス代は歴史的低水準を維持しており、一貫して0.1 Gweiを下回り、先週から顕著に低下しています。

注目トークン

本日の市場は明確な防衛的構造を示し、主要資産は広範に下落しています。強さは、一部の逆張りテーマとレバレッジショートトークンにのみ集中しています。総時価総額が減少する一方で取引高は増加しており、実質的な資本がリスク削減とポジション調整に動いていることを示しています。機会は局所的なテーマの急騰から生まれますが、市場は既存資本によって支配されています。

O (o1.exchange, +42.50%、循環時価総額1.33億ドル)

Gateの市場データによると、Oは現在0.7934ドルで取引されており、24時間で42.50％上昇しています。o1.exchangeは、取引とオンチェーンインタラクションに特化したBaseエコシステムのプロジェクトです。Oトークンは主にプラットフォームのインセンティブとユースケースを支えています。その名称が示す通り、トレーディングゲートウェイとしての位置づけであり、オンチェーン取引ツールとAI取引のナラティブが交差する領域にあります。

今回の上昇の発端は、短期資本による中型・高弾性資産の再評価です。循環時価総額が1.33億ドルを超えるOは、十分なキャパシティを有しています。24時間の価格帯は0.51967ドルから0.85186ドルにわたり、大きな変動と活発な買いと利食いが見られました。主要通貨の弱さは局所的なテーマを完全に抑制するものではなく、むしろ独立したトレンドを持つ資産へ資本を誘引しています。価格が高水準の回転率を維持すれば、トレンドは続く可能性があります。ただし、出来高が急速に縮小した場合、急激な下落を引き起こすリスクがあります。

AIC (AI Companions, +42.02%、循環時価総額1322万ドル)

Gateの市場データによると、AICは現在0.013933ドルで取引されており、24時間で42.02％上昇しています。AI Companionsは、AIによる仮想コンパニオンとデジタルインタラクションを中核とするプロジェクトであり、AIキャラクター、ユーザーエンゲージメント、トークン化経済を主要なナラティブとしています。AICトークンは、プラットフォーム内でのインセンティブ、支払い、アクセスに使用されます。

AICの上昇は、低時価総額AIテーマにおけるパルス的な回復といえます。循環時価総額は約1322万ドルと小さく、追加資本に対する価格感応度が非常に高いです。24時間のレンジは0.009621ドルから0.0175ドルと広く、短期的な投機色が強く見られました。AI関連のナラティブは依然として取引資本を引き付けていますが、現在の極度の恐怖環境下では、テーマ資産の持続可能性は出来高に大きく依存します。AICの取引高は比較的低いため、高値圏での回転率維持が鍵となり、そうでなければ急騰後に大きな変動が生じる可能性があります。

SLX (Solstice, +35.51%、循環時価総額7374万ドル)

Gateの市場データによると、SLXは現在0.32091ドルで取引されており、24時間で35.51％上昇しています。SolsticeはSolanaエコシステムのプロジェクトで、オンチェーン資産と利回りに焦点を当てています。SLXは通常、Solanaの金融インフラおよび利回り資産のナラティブに分類され、資本効率、利回り分配、オンチェーン流動性を中心としています。

SLXの上昇は質が高く、低流動性のポンプではなく、実質的な出来高を伴っています。価格は安値0.22076ドルから高値0.33422ドルへと上昇し、チャート上では出来高を伴った明確なブレイクアウトを示しており、Solanaエコシステム資産への継続的な取引関心を示しています。リスク選好が弱い環境下で逆張り上昇するプロジェクトは、明確なセクターラベルか強力なチャートサポートを必要とします。持続可能性は、SLXが0.3ドル以上の安定した回転率を維持できるかどうかにかかっており、ブレイクアウトレンジに逆戻りした場合、迅速な利益確定を招く可能性があります。

ハイライト

イーサリアム財団がR&Dチームを再編 — エコシステムのリソース配分が実行効率へシフト

The Blockによると、イーサリアム財団は最近、プロトコル研究開発チームの再編を実施し、解雇や組織の組み換えを行いました。これは、研究、エンジニアリングデリバリー、エコシステムサポートの間でのリソース配分の広範な再調整を反映しています。スケーリング、ユーザーエクスペリエンス、セキュリティへの需要が高まる中、財団の役割は長期的な研究主導から、デリバリーペースとプロジェクト調整を重視する方向へとシフトしています。

こうした組織変更が直ちにETHの価格に影響を与えることは考えにくいものの、エコシステムの長期的な競争力に関する示唆を与えています。パブリックチェーンの成熟に伴い、市場は技術的なロードマップだけでなく、中核組織の実行効率も評価するようになっています。財団がリソースをスケーリング、セキュリティ、デベロッパーツール、実世界での採用に集中できれば、イーサリアムのファンダメンタルな回復力は強化される可能性があります。逆に、再編がガバナンスの透明性やR&Dの継続性に対する懸念を引き起こす場合、短期的なセンチメントに影響を与える可能性があります。

Groundが800万ドルを調達 — オンチェーン利回りがフィンテック向けにAPI化

Superstateの共同創業者によって設立されたGroundは、800万ドルの資金調達を完了しました。同プロジェクトは、フィンテック企業向けにオンチェーン利回りへのアクセスを提供するAPIインフラを構築することを目的としています。個人ユーザーを対象としたDeFi製品とは異なり、Groundはオンチェーン利回り機能を統合可能なバックエンドモジュールとしてパッケージ化し、アプリケーションが複雑なオンチェーン操作に直接触れることなくこれらの機能を利用できるようにします。

オンチェーン利回りは、組み込み型アプリケーションシナリオへと進化しつつあります。これは、DeFiインフラがB2B流通段階に入っていることを示しています。これまでは、ウォレット、クロスチェーンの複雑さ、プロトコルの理解、リスク管理が主な障壁でした。API化により、複雑さはインフラ層に委譲されます。業界にとって、これはステーブルコイン、オンチェーンファンド、利回り資産の潜在的なリーチ拡大に貢献します。

Cambrianがオラクルネットワークのテストネットを開始 — データインフラ競争が激化

Cambrianは、590万ドルを調達した後、オラクルネットワークのパブリックテストネットをローンチしました。オラクルは、DeFi、デリバティブ、RWA、オンチェーンリスクコントロールにとって重要なインフラであり、オフチェーンデータ（価格、状態、外部情報）を安全にブロックチェーンに伝送します。Cambrianがテストネットを優先するアプローチは、ノードメカニズム、データ品質、レイテンシ、デベロッパーオンボーディングの検証に引き続き注力していることを示しています。

オラクル領域は、もはや単なる価格フィードにとどまらず、オンチェーンファイナンスの複雑化と機関化に不可欠なものになりつつあります。RWA、オンチェーンデリバティブ、自動化戦略の成長に伴い、信頼性が高く、高頻度で、操作耐性のあるデータソースへの需要はさらに高まるでしょう。新たなオラクルネットワークがテスト段階に入っても、直ちに市場の勢力図が変わることはないでしょうが、データインフラ層における技術競争は激化します。Cambrianが後に、低レイテンシ、マルチソース検証、シームレスなデベロッパー統合によって差別化できれば、高性能オンチェーンファイナンスの分野で存在感を高める可能性があります。

週間フォーカス

市場は調整を継続、総時価総額は2.1兆ドルを下回る

6月25日時点で、暗号資産の総時価総額は約2.09兆ドルであり、24時間で2.68％下落しています。市場は今週も調整トレンドが続き、主要資産は圧力を受けています。ビットコインとイーサリアムは引き続き変動が大きくレンジ相場であり、リスク選好の改善は見られません。現物市場の取引高は前期比で減少し、様子見ムードが高まる中、市場は段階的な揉み合い局面に入っています。

総じて、市場はマクロ環境、資金フロー、センチメントなど複合的な要因に影響を受けています。一方で、前回の上昇からの利益確定が依然として売り圧力となっています。他方で、新規資金の流入は鈍く、市場にはブレイクアウトを促す新たな触媒が不足しています。資金フローが有意に改善するまでは、短期的に市場はレンジ相場を維持し、新たな方向性シグナルを待つ展開が予想されます。

ETFの流出は継続、機関投資家は慎重姿勢を維持

6月24日時点で、暗号資産ETFは1日当たり約8790万ドルの純流出を記録し、ビットコインETFが8100万ドル、イーサリアムETFが700万ドルを占めました。過去30日間は純流出が優勢で、機関投資家のリスク選好が回復しておらず、センチメントが依然として慎重であることを示しています。

注目すべきは、ETFの総AUMが約959.9億ドルと大幅に縮小していない点です。これは、デジタル資産に対する長期的な機関需要がなお存在することを示しています。短期的な流出は価格に圧力をかけるものの、ETFは機関資本の増加フローの最重要チャネルの一つであり、市場センチメントの重要な指標でもあります。マクロ流動性が改善するか、リスク選好が徐々に回復すれば、純流入への回帰が市場の安定化と回復を支える重要な限界的な力となる可能性があります。

デリバティブ市場は冷却を継続、レバレッジはさらに低下

デリバティブデータによると、総建玉は約4109億ドルであり、無期限契約が大部分を占めています。過去の高値と比較して建玉は減少を続けており、市場のレバレッジがさらに縮小し、資本がリスク抑制を重視していることを示しています。

一方、24時間のデリバティブ取引高は約984億ドルであり、直近のピークから大幅に減少し、市場活動の低下がうかがえます。インプライドボラティリティは低水準にとどまり、方向性のある動きへの期待が弱まっていることを示唆しています。明確な方向性と追加資金が不在の中、投資家は慎重に取引しています。市場は引き続き変動の大きいレンジ相場が続き、新たなマクロイベントや資金フローの変化が次の触媒となるのを待つ展開が見込まれます。

資金調達 ウィークリー

RootDataによると、2026年6月18日から6月25日にかけて、11件の暗号資産関連プロジェクトが資金調達の完了を発表し、ステーブルコイン決済、データインフラ、オンチェーンアプリケーションに及びました。資本は引き続き、実用的な商業性とインフラ特性を備えたプロジェクトを選好し、資金調達の焦点はエンタープライズサービスと基盤技術へとシフトしています。以下は今週の資金調達規模で上位のプロジェクトです。

fomo

6月22日にシリーズBで7500万ドルの調達を完了し、Index Venturesがリードし、USVなどが参加しました。同社の評価額は約5.5億ドルに達しました。

fomoは、エンタープライズグレードのステーブルコイン決済とグローバルな資金決済に特化したプラットフォームであり、企業向けにステーブルコイン決済、クロスボーダー送金、資金管理のための金融インフラを提供します。ステーブルコインが国際貿易、送金、企業決済で広く利用されるようになるにつれ、効率的で低コストの決済ネットワークへの需要が高まっています。今回のラウンドは、ステーブルコイン決済領域に対する資本市場の楽観的な見方が継続していることを示しています。純粋なステーブルコイン発行だけでなく、決済ネットワーク、資金管理、企業向け金融サービスを中心に構築されたインフラが新たな投資ホットスポットとなりつつあります。より多くの企業がオンチェーン決済を採用するにつれ、関連サービスプロバイダーには大きな成長可能性があります。

Allium

6月23日にシリーズBで4000万ドルの調達を完了し、Amplify Partnersがリードし、複数の機関が参加しました。

Alliumはブロックチェーンデータインフラプロバイダーであり、デベロッパー、企業、金融機関向けにオンチェーンデータのインデックス作成、分析、リアルタイムデータインターフェースを提供し、Web3製品およびデータアプリケーションの効率的な構築を支援します。オンチェーンエコシステムの拡大に伴い、データサービスは業界の基盤インフラの重要な一部となっています。今回のラウンドは、データインフラの長期的な価値に対する市場の認識を反映しています。より多くの機関がデジタル資産に参入するにつれ、高品質のオンチェーンデータ、リスクコントロールシステム、分析に対する需要は高まり続けています。基盤データプロバイダーはWeb3エコシステムに不可欠なインフラとなりつつあり、市場成長の大きな可能性を秘めています。

Onyx Odds

6月24日に2000万ドルの資金調達を完了し、Paywardがリードし、評価額は約2.2億ドルです。

Onyx Oddsはオンチェーン予測市場とスポーツ賭博に特化しており、ブロックチェーンを活用して透明性、決済効率、ユーザー体験を向上させ、よりオープンな予測市場プラットフォームをグローバルに提供することを目指しています。今回のラウンドは、消費者向けWeb3アプリケーションへの資金関心が回復しつつあることを示しています。インフラが成熟するにつれ、オンチェーンアプリケーションはより多様化の段階に入っています。予測市場、エンターテイメント、ソーシャルアプリケーションは新たなユーザーを引き付け、Web3エコシステムに新たな成長の勢いをもたらす可能性があります。

来週の注目

Tokenomistによると、今後7日間（2026年6月26日〜7月2日）で約1.02億ドルのトークンアンロックが見込まれます。全体の規模は前期比で減少しましたが、一部のプロジェクトは注視が必要です。上位3つのアンロックは以下の通りです。

• H：約1706万ドルのトークンがアンロックされ、循環供給量の14.5％に相当します。
• SAHARA：約1338万ドルのトークンがアンロックされ、循環供給量の29.9％に相当します。
• SUI：約938万ドルのトークンがアンロックされ、循環供給量の0.3％に相当します。

参考情報

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/zh/charts/spot-market/

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