Emilyvuong

🟠約36M $ETH (30% 総供給量) - ステーキングされている。
この数字は年初に向けて引き続き大きく増加しています。昨年8月から横ばいだった数ヶ月の間に、#ETHのロックされた量は35.5Mから35.9Mに短期間で増加し、静かな時期の終わりを示しています。

📍 米国12月CPI：トランプ政権以降最高のCPI期間
📌 年次 (YoY)によると
- 見出しCPI：+2.7% YoY - 前月と同じ、予測通り。
- コア#CPI：+2.6% YoY - 前月と同じ、予測の+2.7%を下回る。
📌 月次 (MoM)によると
- 見出しCPI：+0.3% MoM - 前月と同じ、予測通り。
- コアCPI：+0.2% MoM - 前月と同じ、予測の+0.3%を下回る。
📌 スーパーコアCPI：+0.14% MoM、+2.84% YoY (2021年9月以来最低)。
📍 変動詳細
- 食料品：最大の上昇 +0.7% MoM
- コア財：(Core goods) -0.001% MoM -> 関税の影響は少ない。
- サービス：引き続き+0.223% MoMだが、住宅サービスは減速し+0.3% MoM、+2.9% YoY (2021年12月以来最低)。
-> 住宅グループは常に遅れが大きく、民間データは住宅価格のさらなる下落を示唆。
📍 これはトランプ政権以降最高のCPI期間と言える。CPIとコアCPIのYoYおよびMoMは予測を下回る。商品価格のデフレ化と住宅価格の継続的な下落は、今後数ヶ月でCPIをさらに押し下げる要因となる。
CPIの動きは、第三四半期から第四四半期にかけてのインフレ上昇が終了したことを示している。FRBはこれをイ

📍USDは過去10年で最悪の年を迎えました
政策だけを見ると、2025年はドルにとって好調な年になるはずでした。関税が資本流入を米国に呼び戻すと期待され、アメリカの例外主義の物語が最大のナarrativeとなるはずでした。しかし、DXYは2025年に-9%の年末を迎えました。2025年前半では：USDは-12%以上下落し、6ヶ月間で最も急落(1970年代の為替制度の導入以来最も大きな下落)。
-> G10チャート上では、USDは底下の赤線で、他の主要通貨は全て大きくアウトパフォームしており、グローバル資金は広範囲にわたってUSDから離れている。世界市場はドルを見捨てている。
🔶 関税はUSDを支えず、米国の輸入が爆発的に増加
- 2025年初頭の米国の輸入額は史上最高：輸入品は5.4%増加し、貿易赤字は$140.5B(史上最大)に達した。
- 2025年2〜4月、米国企業は関税導入前に大量に輸入を行い、輸入額は$403B$420B も記録し、これも史上最高(。
-> 市場のドル高期待は打ち砕かれたものの、トランプの意向通りにドルは弱いまま維持され、しかし関税前の貿易収支の悪化により、貿易収支はさらに悪化し続けている。
🔶 米国政策リスクの増大：
- 関税政策は非常に不確実で、トランプは関税に関する決定を次々と変更し、最高裁はトランプがIEEPAを使って関税を課す合法性を審査中

📍アメリカ経済は2026年に「スタグフレーションライト」に陥る—景気後退とインフレの粘着性を伴う軽度の停滞期。
📌アメリカの経済成長はおそらく1.5-2%程度にとどまる見込み。財政政策と資産価格の上昇が市場を牽引し、残りの経済は遅いペースで追随する。
📌インフレは依然としてじわじわと続き、OERは住宅市場の遅れを反映している。住宅以外のサービスは賃金に追随して非常にゆっくりと減少し、関税はまだ完全に影響を反映しておらず、2026年を通じて価格上昇の余地を残している。FRBのコアインフレ率を2%に戻す取り組みは険しい道のりであり、3%の水準がしつこく固定化される可能性もある。FRBも2027年前に目標達成できるか確信を持てていない。
📌労働市場の冷え込み：失業率は2021年以来の高水準に達し、ECI（雇用コスト指数）は過去4年間で最も低い伸び率に落ち込んだ。賃金圧力は弱まりつつあり、サービスインフレをFRBが望む速度まで抑えるには十分ではないが、あまりに弱すぎることもできない。
📌2026年の景色は引き続きK字型の消費構造を中心に展開される。最も裕福な20%の世帯は平均で1.6百万ドルの金融資産を保有：
- 購買力は富裕層に集中し、多くの家庭が収入を得ていなくても全体の支出を押し上げる。
- ハードデータとソフトデータは逆方向に動く：富裕層の動きに支えられ、支出は堅調だが、

🟠 アメリカの10月の貿易赤字は-$29.4Bに低下し、2009年以来の最低水準となった。
この数字は予想の-$58.1Bを大きく上回り、驚きをもたらした。9月も修正され、-$52.8Bから-$48.1Bに改善され、Q3のGDPの調整増加の道を開いた。
- 輸出は+2.6% MoMで$302B
に増加- 輸入は-3.2% MoMで$342.1Bに減少。
-> 2024年と比較して、赤字は引き続き改善している。アメリカは金、宝石、医薬品の輸出を増やすことで貿易収支をバランスさせている - これらの資産クラスが2025年に大きく価値を上げていることは驚きだ。
中国との赤字はわずか-$175.4Bにまで縮小し、2005年以来の最低水準となった。2025年に貴金属の価格が大きく上昇したことが輸出を押し上げる要因となっている。
-> ワシントンの2つの主要目標は達成されつつある：赤字の削減と中国依存の軽減だ。サプライチェーンはメキシコとASEANに移行している。アメリカは明らかに中国を抑制することに成功している。

🚨 Lượng $ETH chờアンステークは現在0 - 2025年7月以前のマイルストーンです。市場は10月の暴落後、心理的にバランスを取り戻しています。

🟠 アメリカがグリーンランド買収を加速
グリーンランドは直接交渉も可能だと明言している。デンマークは来週、グリーンランドと共にワシントンへ向かうことを確認した。これは、57,000人の島がトランプとの取引に暗黙の同意を示している兆候だ。
トランプが望む取引：アメリカはデンマークに対して、グリーンランドのために100年間毎年6億ドルを支払う。
$60,000,000,000 / 2,166,000,000,000 m² ≈ $0.028/m²
-> とても安い。アメリカはより高い価格を提示せざるを得ない可能性がある。
グリーンランドはEU基準の戦略資源のうち25/34を所有し、希土類、石油、天然ガスを含む。北極レーダーの位置にあり、戦略的な重要性も高い。しかし、経済規模はGDPで32億ドルに過ぎず、デンマークからの年間約6億ドルの補助金に依存している。
トランプは、独立国の基盤を築くために1人あたり10万ドルを支給できると発表した。その後、グリーンランドはCOFAモデルに入り、アメリカの保護下にある独立国家となる可能性がある。これは、かつてのグアム、ミクロネシア、パラオの例に似ている。
EUは反対の意向を示しているが、2009年以降、デンマークがグリーンランドの自主権を委ねているため、介入できない。
トランプは『ゴッドファーザー』の一節を思い出させる：「I'm going to

🟢 アメリカ - ロシアの海上対決：ロシアはBella-1がアメリカの手に落ちたことで劣勢に
🟠 Bella-1はイランからベネズエラへとジグザグの航海を経て北大西洋を回る途中、米海軍とロシアの追跡劇を引き起こした：
📌 12/19：Bella-1がイランを離れ、ベネズエラへ石油を積みに向かうのが発見される。
📌 12/21：アメリカは阻止を試みる。船は即座に信号を切り、北東方向へ逃走。
📌 1/1：Bella-1が大西洋上のレーダーに再び現れる。
📌 1/6：ロシアは潜水艦と護衛艦を展開。
📌 1/7：船は名前を変え、ロシアの旗を掲げるも、アイルランド沖でアメリカに拘束される。
-> アメリカは銃を撃つことなく目標を達成。油以外に、船上にはロシアとベネズエラの両方にとって「非常に重要」なものがあると推測されており、これがアメリカが追跡を続けた理由でもある。
📍 ロシアの旗を掲げた船で、ロシア海軍に護衛されて国際水域を航行していたが、それでもアメリカの船に拘束された。これは明らかな失敗である。

🟠ヴェネズエラが$BTC を60万個保有しているという噂 - 市場を混乱させている
2018年以降、ヴェネズエラは70トン以上の金を売却し、BTC $5k–10kの範囲で交換してきた。2025年までに、原油収入の80%がUSDTで支払われ、徐々に$BTCに移行される予定だ。すべて米国の制裁を回避するためである。大部分のBTCとUSDTは分散されたコールドウォレットに保管されており、オンチェーン上の痕跡はない。
資産総額が$60B に近い資産は、2026年1月3日にマドゥロが逮捕された後、所有者が変わるリスクがある。重要なのは、プライベートキーがどこにあるかだ。
マドゥロが逮捕され、ヴェネズエラが米国寄りの政府によって運営される可能性が出てきた。米国はこれらの資産を凍結したり、差し押さえ資産として扱ったり、戦略的ビットコイン備蓄（SBR）に追加したりできる。しかし、これらの資産を差し押さえた場合でも、米国が市場に$BTC を放出するリスクは低い。米国の目的は引き続きSBRの保有量を増やすことにあるからだ。
面白いことに、破産寸前の国の非ドル資産が、世界一の大国のUSD発行の保証資産になる可能性があるのだ。

🟠 トランプは米国企業にベネズエラへの復帰を強いる圧力をかけている
大部分の油はオリノコ帯にあり、エクストラヘビー・サワー原油である。高粘度、多くの硫黄を含み、希釈剤を混ぜるかアップグレーダーを通す必要があるため、販売価格は世界の原油価格より10-20%低く、時にはブレントより約$20/bbl低いこともある。
インフラの不足と運営コストの高さにより、ベネズエラは世界有数の埋蔵量を持つにもかかわらず、20世紀末の3.5mbd超から現在は約1.1mbdに生産量が落ちている。
推定では、追加で300–500kbpdの生産量を増やすには数年の継続的な投資が必要となる。
-> 約1mbd増加のシナリオは、$15–20BのCapExと大きな政治リスクに関連している。さらに、販売価格の問題はIRRを悪化させる。
ベネズエラの利益の計算は最も単純であり、不確定要素を無視している：
- 生産量約1.1mbd
- 国内消費約0.3-0.35mbd
総収入：$40/bbl -> 約$11–12B/年、$50/bblの場合 -> 約$14–15B/年
-> 輸出約0.75-0.8mbd。総収入：$40/bbl -> 約$11–12B/年、$50/bblの場合 -> 約$14–15B/年
米国は証明埋蔵量が約46Bバレルで、生産量は一時期13.4mbdに達したこともあり、油の不足はない。米国はベネズエラの

🟠 BlackRockビットコインETFが約3ヶ月ぶりの最大流入を記録
🟢最新のデータによると、#ETF Bitcoin của BlackRock (iShares Bitcoin Trust – #IBIT)は2026年1月2日に$287.4Mの資金流入を記録し、約3ヶ月ぶりの高水準となった。これにより、米国のビットコインスポット#ETFグループの総流入額は$471.3Mに達し、2025年11月中旬以来の最高値となった。
🟢資金は主に以下に集中している：
- $IBIT (BlackRock): +$287.4M
- $FBTC (Fidelity): +$88.1M
- $BITB (Bitwise): +$41.5M
🟢その他のETFは流入が少なく、このセッションで大きな資金引き出しは見られなかった。
BlackRockはこれまでで最も総資金流入が多いファンドとなり、一方で#GrayscaleのGBTCは、より低コストのETFへの移行に伴い、引き続き総資金の流出を記録している。

ミームの波 (もしあれば)、@MustStopMuradは岸に戻るのか

📍アメリカがマドゥロを拘束するわずか5時間前に、中国の関係者がベネズエラに到着し、石油に関する交渉を行った。
📌習主席は新年の最初のスピーチを「台湾を早期に取り戻す」兆候として発表し、台湾の沿岸近くで史上最大規模の軍事演習を行った(、おそらく中国が台湾攻撃を狙っている可能性は高い。
📌中国は現在、石油需要の>70%を輸入している。北京が台湾を攻撃した場合、アメリカが金融封鎖やエネルギー制裁を行えば、中国は深刻な石油不足に直面するリスクがある。
📌中国の主要な石油輸入ルートはホルムズ海峡 -> マラッカ海峡 -> 南シナ海。中国の長期戦略は「米国依存からの脱却」：
- ロシア )パイプライン、しかし地政学的依存(
- イラン )制裁対象、支払い困難(
- 中央アジア )制限(
- 最良の選択肢はベネズエラ -> 世界最大の埋蔵量を持ち、米国のすぐ裏側に位置している。
-> おそらく、中国代表団の会合から得られた情報は、米国が即座にマドゥロを拘束し、攻撃を仕掛けるほどのリスクがある。

📌 中国の習近平主席による新年のカウントダウン演説 - 2026年の新年メッセージでは、中国共産党の長年の見解を繰り返し、台湾との中国の統一は「阻止できない」歴史的傾向であり、「台湾海峡両岸の人々は血縁を共有している」と述べた。
2026年には金はあまり下落する理由がないようだが、もし今後台湾海峡の緊張が高まるなら、状況は変わるかもしれない。

市場は、2019年以来最大の長期保有者の売り圧力を目の当たりにしています。過去1ヶ月以上にわたり。現在、売り圧力は尽きており、徐々に純買いに転じ始めています。

シルバー価格の物語
現在の金価格は、VNの一部の人々(や世界全体)にとっても手の届かない範囲にまで達している。
しかし、貴金属は株式のように分割されて「安く見える」ようにしたり、多くの人が簡単にアクセスできるようにしたりすることはできない。だからこそ、多くの人は「似ているけれども安い」FOMOを選ぶ。
2023年以前、ベトナムの銀価格と世界の価格差は通常8-12%だったが、2024年以降はこの数字が約20%に上昇している。
その理由は、2024年以降、金価格がより厳しく規制される一方で、銀の避難先(としての需要は引き続き増加しているためだ。金には公式チャネルがあり、中央銀行が間接的に期待を支えるが、銀には最後の買い手（buyer of last resort）がなく、国家備蓄の役割もない→銀の価格差を縮める仕組みが存在しない。
COMEXの銀在庫は2024–2025年に大幅に減少し、何年も底値をつける時期もあった。しかし、ベトナムの市場はCOMEXに依存せず、現物の小口供給に基づいている→世界の銀価格の上昇は、国内のプレミアムをさらに高めている。
ベトナムの銀購入者は、金よりも見えない税負担が高い。個人的には、銀は金に「引き上げられる」ようなもので、実需はないと感じている。2025年の工業用銀の需要は、2024年と比べてさらに減少する見込みだ。それでも、早めに買う人は利益を得るだろ

📍アメリカの財政政策は2026年のアメリカ経済を形成してきた：景気後退はないのか？
🔸インフレは2020年のようにFRBが強力にバンピングできるほど低くない。ゴールドマン・サックスは、金融条件が緩和されていることから、2026年前半のアメリカ経済は好調と予測している(FRB) + 政府による予算を通じた資金供給。
-> その代償は赤字を常態化させること。米議会予算局はFY2026の赤字を約(1.7兆ドル)、GDP比約5.5%と見込む。より重要なのは国債：アメリカは2025年に約$970B 支払済み; 2026年の利子コストは約3.2%のGDP(、1991年の史上最高を超えている)。
🔸経済は過去のサイクルほど深刻な落ち込みにはならないだろう。なぜなら、FRBは「準備万端」で、バランスシートが目標に戻るといつでも資金を注入できるからだ：
- GDP比約5.5%の赤字で、民間セクターが鈍化すれば政府支出が緩衝材となる -> 大規模な景気後退は起こりにくい。
- 実際には、借入は継続中：財務省は2026年第1四半期に純借入を予定、2025年第4四半期以降; それ以前の2025年第3四半期には$1.058兆ドルを借りている。
🔸しかし、上限は低く、FRBが資金を注入しても経済は大きく跳ね上がりにくい：
- 財政は短期的な成長を支えるリズムを維持しているが、上限がある。アメリカ政府