インフレ抑制の動き 3月のCPIが減少するも、FRBは様子見を続ける
#CPI Data Drops 米国3月の消費者物価指数は前年比2.4%に低下 市場はまだ盛り上がっていないのはなぜか?
3月の米国の調整前消費者物価指数CPIは前年比2.4%に減速し、2月の2.8%から下落し、市場の予想である2.6%を下回りました。これは、デフレが進行していることを示していますが、市場の反応は鈍化しています。なぜでしょうか?
分解してみましょう
インフレーションは冷却していますが、コアの問題は依然として残っています
見出しのCPIの低下はポジティブな兆しですが、連邦準備制度は変動の激しい食品やエネルギー価格を除外したコアCPIにより重点を置いています。もしコアインフレが特にサービスで粘り強く続く場合、連邦準備制度は見出しの改善にもかかわらず利下げを遅らせるかもしれません。
結論 2.4%への下落は利下げの物語を助けますが、まだ緑の信号ではありません。
FRBの利下げ期待:慎重ながらも楽観的
この印刷の前に、市場は強い労働データと粘着性のあるコアインフレーションにより、攻撃的な利下げの予想をすでに縮小していました。このCPIは、2025年の下半期に9月から始まる利下げの可能性を復活させるかもしれません。
フェドファンズ先物は、2025年後半に1回の利下げの確率がやや高くなることを示しています。