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最近、何かについて考えていました。— それは、民主主義が本当に最良の制度かどうかという議論です。正直なところ、民主主義の欠点はもっと注意深く検討する価値があります。
例えば、私が最も懸念しているのはスピードです。迅速な決定が必要なとき、民主主義は悪夢になります。アメリカの議会を見てください—絶え間ない党派間のやり取りに巻き込まれ、緊急事態に対応できていません。COVIDの際には、民主主義が迅速に対応できずに苦労しているのを私たちは目の当たりにしました。すべてが議論と合意を必要とするためです。これは危機時に大きな弱点です。
次に、多数派の専制問題があります。民主主義は理論上公平に思えますが、多数派支配は少数派の利益を完全に押しつぶすことがあります。さまざまな国の移民政策でそれが見られます—多数派が少数派に害を及ぼす決定をし、それが「民主的だ」とされるわけです。考えるとかなりおかしいです。
もう一つの民主主義の欠点は、操作に対して脆弱であることです。カリスマ的なポピュリストはシステムを悪用し、ナショナリズムや感情的な訴えを使って権力を固めることがあります。ハンガリーのヴィクトル・オルバンは典型例です—彼は反移民感情や国家の誇りを煽るメッセージを利用して、形式上は「民主的」なまま政治体制を再構築しました。
また、誰も十分に語らないインフラの問題もあります。真の民主主義を築くにはコストも時

今年、コンスタンティン・イグナトフが刑務所から釈放されたことをつい最近知った。彼は、OneCoin詐欺に関与したあのCryptoqueenの兄弟だよね—あの$4 十億ドル規模の詐欺、ほとんど誰もが騙されたやつ。驚くべきことに、彼はすでに34ヶ月間収監されていたから、もう終わりだ。どうやら、彼は2017年に姉が姿を消した後、全体の運営を引き継ぎ、その詐欺の実質的なリーダーになったらしい。彼はラスベガスでノートパソコンを捨てたと証言台で嘘をついたりして、かなりクレイジーだ。コンスタンティン・イグナトフのケースで面白いのは、どれだけ多くの人が巻き込まれたかということだ。共謀者のマーク・スコットは、$400 百万ドルのマネーロンダリングで10年の刑を受けた。OneCoinを推進した主要人物の一人、カール・セバスチャン・グリーンウッドは20年の刑を受け、その前に$300 百万ドルを稼いでいた。法務・コンプライアンスの責任者も有罪を認めている。でも、Cryptoqueen本人は？2017年以降行方不明のままだ。FBIの最重要指名手配リストに載っていて、2018年に麻薬王に殺されたという噂もある。正直なところ、OneCoinの話は、掘り下げるほどにますますワイルドになっていく暗号通貨の物語の一つだ。

ラリー・フィンクの報酬パッケージについて読んだばかりですが、正直かなりぶっ飛んでます。ブラックロックのCEOは、会社だけでも年間で$20-40 million稼いでいます。2022年には合計で$32.7 millionを超えています――基本給が$1.5M、ボーナスが$7.25M、残りはストック報酬です。これはブラックロックの平均的な従業員が稼ぐ額の212倍です。かなり常識外れな比率ですね。
でもここからが面白いところで、彼の実際の純資産はさらに桁違いです。2024年初頭の最新のSEC提出書類によると、フィンクは現在の価格で$$315 million相当の価値があるブラックロック株414,146株を保有しています。そこに他の全てを足し合わせると、Forbesは2024年5月時点で彼の純資産をおよそ$1.1 billionとしていました。
つまり、ラリー・フィンクの純資産は彼をあの超富裕層のランクに押し上げています。アメリカの企業社会における富の集中について考えさせられます。彼は基本的に、1社の株だけで億万長者になっているようなものです。それが正当だと思うかどうかは別として、数字は嘘をつきません。

最近、Carl Runefelt の富をめぐる話題をよく耳にしますが、正直なところ、「Moon」なりきり（persona）の件こそ、もう少しじっくり見てみる価値があると思います。みんな彼のあの派手な投稿を知っていますよね——Lambos、エキゾチックな休暇、まるごと“ライフスタイル自慢”。でも問題は、彼の実際の純資産（net worth）を突き止めるのは、見た目以上に難しいということです。
では、このスウェーデン人はどうやって、レジ係として働いていたところから、暗号資産（crypto）の中でも最大級の名前の一人になったのでしょうか？彼は2017年、状況がいよいよおかしくなり始める直前にBitcoinについて投稿し始めました。暗号資産への揺るがない自信と、途切れないコンテンツの流れが、まさにその分野に入りたいと考える人たちの心に響いたのです。時間が経つにつれ、彼は他の主要人物ともつながっていき、結果として確実に信頼性が高まりました。
実際にお金がどこから来ているのかを掘り下げると、いろいろ面白いことが見えてきます。YouTube と Instagram は明らかです——スポンサー、広告収益、アフィリエイトリンクなど。これは堅実な収入です。さらに暗号資産側もあります。もし彼が本当に早い段階で Bitcoin を大量に仕込んで、その後の強気相場（bull runs）を乗り切っていたなら、

あなたは、特定の価格の値動きが「仕組まれている」ように感じたことはありませんか？そこに出てくるのがバートパターンで、正直、それは何かがおかしいと示してくれるチャート上の一つの形です。
では、バートパターンで起きることはこうです。まず鋭い急騰（ポンプ）が来て皆が興奮します。けれどその後は、価格がほとんど動かずに、皆が息をのんでいるような状態が続きます。そして突然、何事もなかったかのようにドンと下までクラッシュします。チャートを十分長く見ていると、あの漫画キャラクターの頭のように見えてくるのが全体像です。
バートパターンを見つけるということは、たいてい次の2つのどちらかを意味します。つまり、誰かが市場を操作しているのか、それとも動きを維持できるだけの実質的な買い圧力が足りないのか。どちらにしても、トレーダーが注目する局面になります。
バートパターンの周辺でトレードするなら、基本的にはその「統合（コンソリデーション）フェーズ」が崩れるのを待つのが定石です。値動きが横ばいの状態から落ち始めたのを確認したら、そこでショートのチャンスが生まれることがあります。このパターンは、反転が起こり得る場所の見取り図を与えてくれるようなものです。
とはいえ、私はいつも自分に言い聞かせています。どんな単一のパターンも、勝利を保証するものではありません。バートパターンは確かに役に立ちますが、闇雲に追いかけるの

世界の政治的富の興味深いデータをざっと見てきましたが、正直、その数字は驚くべきものです。私たちはしばしばテックや金融のビリオネアについて話しますが、国家元首とその蓄積された財産を見ると、全く異なる階層が存在します。
最近の推定によると、世界で最も裕福な大統領は驚くべき財産を持っており、$70 十億ドルの範囲にあると言われています。そのほかにも、同じくらい驚くべき富を持つ世界のリーダーたちがいます。元米国大統領は$5 十億ドルを超える資産を持ち、さまざまな君主や独裁者も$1-2十億ドルの範囲の財産を所有しています。小国のリーダーの中にも、かなりの富を持つ人がいます。
私が最も印象に残るのは、これらの数字が政治的権力と個人の富の蓄積の交差点を浮き彫りにしている点です。これらのリーダーの中には、政治キャリアの前後にビジネス帝国を築いた人もいれば、その地位を利用して得た利益が追跡しにくい場合もあります。
しかし、世界一裕福な大統領の話題はいつも議論を呼びます—これらの推定値はどれほど正確なのか？正当なビジネスの成果からのものなのか、それとも他の出所からのものなのか？これは、富と権力が実際にどのように機能しているのかを疑問に思わせるような深い話です。
とにかく、これらの数字を見ると、すでに権力の座にいるときにお金がどれだけの影響力を持つのかがよくわかります。これらのリーダーと一般的なビリオネ

最近、ASAP Rockyの資金運用や財務面の動きを調べてみたのですが、正直に言うと、彼の資産分散（多角化）戦略はかなりぶっ飛んでいます。ASAP Rockyの純資産を分解してみると、もう音楽だけの話ではありません――この男は複数の業界にまたがって、実際に“帝国”を築いてきました。
まずは、すべてが始まったところから話しましょう。Rockyは1988年にハーレムで生まれ、ラキム・アテラスン・メイヤーズとして知られています。幼い頃に父親と兄を亡くし、そうした本当の苦労が、彼の音楽や考え方のすべてを形作ったのです。そして2011年、彼は『Live. Love. ASAP』というミックステープをリリースし、まさに一夜でゲームを変えました。この『Peso』という楽曲がバズり、彼は突然RCA Recordsと$3 millionドル規模の契約を結ぶことになります。2013年のデビュー作『Long. Live. ASAP』はビルボード200で即座に1位を獲得しました。ここが、以後のすべてが積み上げられていった土台です。
ポイントは、ASAP Rockyの純資産が$20 millionドルあたりにあるとしても、それが“ひとつの源泉”だけから来ているわけではないことです。音楽はもちろん巨大です。Spotify、Apple Music、Tidalで何十億ものストリームを持っていて、彼のカタログを聴い

私は常にビットコインの最初の頃の歴史に魅了されてきました。2010年、プロジェクトがまだ始まったばかりの頃、彼の発展に重要な役割を果たした人物がいました：Gavin Andresen。
このアメリカ人プログラマーは、分散型通貨のアイデアに非常に惹かれ、積極的にソースコードに貢献し始めました。興味深いのは、ビットコインの謎の創始者である中本哲史（Satoshi Nakamoto）がGavinの才能に気づき、メールやフォーラムを通じて直接コミュニケーションを取り始めたことです。二人は常に開発、セキュリティ、そしてプロジェクトの未来について議論していました。
2010年末から2011年初頭まで、Gavin Andresenは中本の信頼できる技術的なパートナーとなっていました。そして、歴史的な出来事が起こりました。
2011年4月、中本は決定的なメッセージを送りました：彼は別のプロジェクトに移ったことを伝え、Gavin AndresenにBitcoin Coreのメンテナンス責任を委ねました。これが、創始者からコミュニティへとリーダーシップが移行した最初の瞬間でした。その直後、中本は突然姿を消しました。彼についての話はそれ以降誰も聞いていません。
Gavinは数年間にわたり開発をリードし、ビットコインをより安定させ、受け入れられるものにするために貢献しました。しかし、2016年に状況は複雑

ただスクロールしていたら、また王思聪のライフスタイルについて話している人たちを見かけた（笑）。彼は文字どおり、毎月20万の小遣いを「何でもない」みたいに使っていて、彼女のブレスレットだけで600k（60万）もする。彼は、考えることすらなく「買って」と言うだけで、すごいよね。
面白いのは、今回の彼女は前の彼女たちよりも長く続いているように見えることだ。2人はもう1年付き合っていて、日本で同居している。人々は、もしかしたら王思聪がついに本物の相手を見つけたのかも、と言っている。買い物に行ったり、一緒に熱気球に乗ったりするみたいな、普通のカップルっぽいことをしているらしい。
私が見たコメントの中には、かなり笑えるものもあった。彼の母親は、どうやら本当の意味での「静かなセレブ」で、何も気にせずに暮らしているらしいし、父親は必要ならいつでも破産宣言できるとか（笑）。さらに一人は、王思聪にデートのマスタクラスを教えてもらうべきだと冗談を言っていた。国中にいる3,000万人の独身男性が彼のやり方を学ぶとしたら、めちゃくちゃ面白いだろうね。
でも正直、みんな忘れがちなんだよね。王思聪は昔、自分で事業を始めたときにちゃんと真剣に稼いでいた。彼がただの散財家だと思うなら、おそらくそれは、あなた自身の金銭感覚の基準で判断しているだけ。彼は、このレベルの暮らしを本当に無理なく賄える。汗ひとつかかずにできる

暗号資産を取引している人の多くが、PnLという言葉の意味を、基本的な利益/損失の数字以上に本当のところ理解できていないんだな、と今さら気づきました。つまり、みんなが思っている以上に、PnLにはもっとたくさんの要素があります。
では、暗号資産におけるPnLの意味について説明します。これは基本的に、あなたのポジションが時間の経過とともにどうなっているかを測るものです。シンプルな概念ですが、細部はほとんどのトレーダーが思っているよりもはるかに重要です。マーク・トゥ・マーケットの価格、実現益と未実現益といったもの、さまざまな計算方法などがあります。難しそうに聞こえますが、分解して理解すれば、実はかなり筋が通っています。
まずはコアの部分を説明します。マーク・トゥ・マーケット (MTM)とは、資産を現在の市場価格で評価することです。たとえば、ETHを保有していて、今日が$1,970で、昨日が$1,950だったとします。その $20 差額が、あなたの1日のPnLです。簡単ですよね？
でも、ここで人が混乱しやすいポイントがあります。実現PnLと未実現PnLがあり、これらはまったく別物です。実現PnLは、ポジションを実際にクローズして利益または損失を確定させたときにだけカウントされます。未実現PnLは、いま保有しているポジションが「現在どれくらいの価値か」を、あなたの建値と比べたものです。片方は本

ちょうどタイミングと勇気がすべてを変えることができるという、かなり興味深い話に出くわしました。ある起業家、ジェフリー・スプレッカーの話です。彼のストーリーは、分解してみると本当にワイルドです。
想像してみてください：90年代後半、エネルギー取引の分野はまだかなりニッチでしたよね？ほとんどの人はそれについて考えもしなかったでしょう。でもスプレッカーは、誰も気づかなかった何かを見つけました。彼は倒産寸前の会社、コンチネンタル・パワー・エクスチェンジを手に入れました—これはウォーレン・バフェットのミッドアメリカン・エナジーがすでに$35 百万ドルも投資して諦めたものです—たったの$1,000で。つまり、1,000株を$1 ドルずつ買ったわけです。大金ではありませんが、その背後にあるビジョンは何よりも重要でした。
次に起こったことがクレイジーです。2000年、彼はアトランタで9人のメンバーとともにインターコンチネンタル・エクスチェンジを正式に立ち上げました。本当に何もないところから始めたのです。スプレッカー本人もゴミを拾ったり、電気スイッチを入れたり、電話に出たり、コピー用紙を買ったりしていました。彼は500平方フィートのスタジオアパートに住み、中古車を運転していました。これは、多くの人が帝国を築く話をするときに語らない努力の一面です。
今日に至るまで、ジェフリー・スプレッカーの純資産は約

機関投資家の資金が、保管要件を実際に尊重する形で、SolanaのDeFiエコシステムへ流れ始めているという点について、興味深いことを見つけました。Solana Company、Anchorage Digital、そしてKaminoは、機関がネイティブにステークされたSOLを担保に借り入れできる一方で、カストディやコンプライアンスのコントロールを手放さない「最初のデジタル資産トレジャリー構造」を作り上げたのだと彼らは呼んでいます。
これが他と違うのは、機関がAnchorage Digital Bank (a qualified custodian)において、SOLをネイティブにステークした状態で保有し、ステーキング報酬を得ながら、同じSOLをKaminoのレンディング・マーケットで借り入れの担保として同時に利用できることです。担保はAnchorage内の分離口座に置かれ、決してカストディから離れることはありませんが、システムはその経済的価値をオンチェーン上でリアルタイムに追跡します。
Anchorageが重い作業を自動化された担保管理で引き受けています。24時間365日、ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率を監視し、必要に応じて担保を移動させ、求められるときには清算を実行します。要するに、機関はプロトコル・ネイティブなクレジットにアクセスしつつ、すべてを既存の規制枠組みとリスク管理の

RWAスペースで面白い動きが起きているのに、ふと気づきました。Plumeは、基本的に、RWAホルダーが280,000人以上いて、総資産$645 millionを抱える、業界最大級の実世界資産（RWA）ネットワークの1つを運営していますが、BDACSとの提携でKRW1――韓国ウォン建てのステーブルコイン――をついにリリースしました。
私が注目したのは、今回の動きで彼らが韓国の機関投資家を狙い撃ちしている点です。なぜなら、韓国の規制の整備がいまちゃんと進んでいるからです。昨年、彼らは資本市場法と電子証券法を更新し、それによって、トークン化された証券のための「正当な」枠組みが実質的に生まれました。そのため、他の多くの地域とは違って、韓国には規制面での明確さも、この分野に対する機関投資家側の需要も、両方が揃っています。
このステーブルコインは、Woori BankにあるKRW預金によって完全に裏付けられており、BDACSはすでに技術的バリデーション(PoC)を実施して、技術面・運用面の両方で問題なく動作することを確認済みです。これは単なる絵に描いた餅ではなく、実際にストレステストまで行っています。
本当に賢いのは、この経済面のアングルです。韓国の投資家は、USDへの両替や、それに伴うFXコストを気にせず、ウォン建てで直接投資してリターンを得られるようになりました。これは、これまでRWA市場

ゼロ手数料ブロックチェーン分野で面白い動きがあることを知りました。Snowball MoneyはREI Networkと提携して、エコシステムにきちんとしたアイデンティティ基盤を導入しようとしており、正直なところ、これは最初の印象以上に大きな意味を持つ可能性があります。
では何が起きているのかというと、みんなが嫌うあの“見た目の悪い”ウォレットアドレスを扱う代わりに、REI上ではユーザーが取引に対してクリーンな@namesを使えるようになる、ということです。考えてみてください。これは、ブロックチェーンの普及に必要な摩擦の除去そのものです。新規ユーザーは特に16進数のアドレスに圧倒されがちなので、それを人間に読みやすいものにするだけで、オンボーディングのゲームがまるごと変わります。REIのゼロ手数料の仕組みとSnowballのアイデンティティ層が組み合わさることで、DeFi、ゲーム、NFTプラットフォーム全体で、本当に摩擦のないやり取りが実現します。
私の関心を引いたのは“レピュテーション（評判・信用）”の部分です。これは単なるバニティ名の話ではありません。Snowballは、あなたと一緒に移動し、検証可能なオンチェーンのレピュテーションを提供しています。DeFiアプリケーションでは、レピュテーションに基づく融資が現実的になります。ゲームでは、あなたのパフォーマンス履歴が追跡されてつ

今週もBMNRがまた叩きのめされているのを見かけた。株価は5日間でさらに25%下落し、現在はおよそ$22.35の水準にある。同社は、巨大なEthereum（ETH）保有に伴う損失を、ある種の長期戦略の一環だと取り繕おうとしているが、市場はそれを受け入れていない。文字通りだ。彼らのトレジャリーには、ETHに由来する未実現損失が$6 billionドル超も積み上がっている。平均で1コインあたり約$3,800で購入しており、最近の価格回復があっても、依然として深い含み損の状態だ。
私が引っかかったのは、トム・リー会長がTwitterで「これはバグではなく特徴だ」として擁護していた点だ。暗号資産のサイクルには自然にドローダウンが起き、BitMineは下落局面を通じて積み増していくように設計されている、と言っていた。紙の上では筋が通っている。だが実際の取引データは別の話をしている。私はオンバランス・ボリューム（OBV）とチャイキン・マネー・フロー（CMF）のチャートを確認したが、1月下旬に個人投資家が保有株を売り始めたタイミングが、文字通りはっきり見て取れる。その直後に機関投資家の資金が続いた。2月上旬には、両方の指標がともに赤字（下落）圏になっており、大口資金が強く撤退していることを裏づけていた。
テクニカル面の状況自体もすでに見苦しいものだった。12月と1月を通じてヘッド・アンド・ショル

ETFの資金流入を観察していて、ひとつ気になる点があった - いわゆる(ベビーブーマー層の資金が、今週だけで約5億ドルをスポットのビットコインETFに投入したということだ。年初から資金流出が続き、ほとんどの投資家が含み損を抱えている状況を考えると、かなり驚きだ。
BTCは)付近に留まり、ETHは$67k 範囲まで下落、SOLは約80ドル付近と、全体的に値動きはかなり乱高下している。
興味深いのは、こうしたベビーブーマー投資家たちが、資金流出が続き価格が下落し続けているにもかかわらず、依然として買い増しを続けている点だ。彼らはビットコインを単なる暗号通貨のギャンブルではなく、実際のポートフォリオの一部として捉えているようだ。あるアナリストは「これは悪い時期だ」と的確に表現したが、年配層は気にしていない様子だ。彼らは数年前の状況をよく覚えている。
本当の疑問は、半億ドルの賢明な資金が、他の場所で起きている10億ドル超の資金流出を相殺できるかどうかだ。いずれにせよ、長期投資家の間には、センチメントが悪化してもなお揺るがない信念があることを示している。次のサイクルでは、このようなベビーブーマーの動きが重要になるかもしれない。

3Dプリント分野に最近飛び込んだところですが、正直、面白い動きがいくつもあります。このセクターは単なる試作段階を超えて進化しており、航空宇宙部品や医療機器、大規模なカスタム製造まで広がっています。私の注目を集めたのは、トップの3Dプリント企業がそれぞれ異なる強みを持ってポジショニングしている点です。
私が見ている状況を整理します。北米は世界市場の約35%を占めていますが、アジア太平洋地域は急速に動いています。真のチャンスは、実際にエンドツーエンドの実行力を持つ企業にあります。
Proto Labsは私の注目株です。彼らは世界中で3億以上のパーツを出荷し、30万人以上のクライアントにサービスを提供しています。最近、「ProDesk」というAIプラットフォームを立ち上げ、設計のフィードバックや生産管理を自動化しています。これにより、試作から量産までの流れを効率化しています。Zacksは彼らを(Strong Buy)に推奨しています。
次にATI Inc.です。彼らは電子ビーム溶融（EBM）と粉末床融合（PBF）の両方を深く理解している数少ない企業の一つです。最近、設計、プリント、熱処理、機械加工、検査を一体化した施設を新たに開設しました。これは航空宇宙や防衛分野で重要な垂直統合の例です。現在、#2の(Buy)にランクされています。
Carpenter Technologyは2019年に