チャーリー・マンガー:もしあなたが購入した株式が毎年複利で15%のリターンを得て、30年間続け、最後に一括で売却する際に35%の税金を支払うなら、あなたの年利回りは13.3%になります。それに対して、同じ株式を毎年一度売却して税金を支払うなら、あなたの年利回りは9.75%にしかなりません。この3.5%の差は30年にわたって驚くべきものです。
これに対して、段永平は芒格が言う「大開眼界」を特に定量化しました:30年後、前者のリターンは42.35倍で、後者はわずか16.3倍で、差は26.05倍です。
『貧乏チャーリーの教訓』の中で、マンガーの投資哲学をよく概説した一節があります。
私たちは、大量のお金を、もう別の意思決定をする必要のない場所に投資することを好みます。もしあなたが何かの価値が過小評価されているためにそれを購入したのなら、その価格があなたの予想したレベルに達したときには、売却を考えなければなりません。それは難しいことです。しかし、もしあなたがいくつかの素晴らしい企業を購入できれば、あなたは安心して座っていられるでしょう。それは素晴らしいことです。
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