# options

ブラックロック IBIT オプションの建玉が84億ドルに到達、BTCの$75k コール主導のフロー
BTCオプションはETFゲームに変わり、IBITが先行している。今週、IBITオプションの建玉は84億ドルに到達し、週次で28%増。$75k 8月のコールが2セッションで名目建玉420百万ドルを追加した。合計のBTC ETFオプション建玉は現在112億ドル。一方、レガシーの暗号資産取引所（会場）の建玉は141億ドルなので、米国上場のフローは初めてほぼ均衡に近い。
フローはプロがどう使うかを示す。ある大口ファンドは$68k プットを売り、プレミアムを使って$75k コールを買った。名目建玉1.8億ドルのリスク・リバーサルだ。マーケットメイカーは現物を買ってヘッジし、フローの間に現物は1.8%上昇した。8月のコール・スキューはボラティリティ4ポイント上昇した一方、プット・スキューは低下。結果として25デルタのスキューはコールで+3.2%へ反転し、3月以来の最も強気な水準となった。パーペチュアルの資金調達は0.009%/8hで落ち着いており、レバレッジは軽く現物主導だ。
ETFオプションが重要なのはマージンとアクセスだ。米国のブローカーではIBITオプションのマージンが50%で、オフショアの多くの会場では100%なので、保有コストが下がる。決済はコインではなく株式で行われるため、年金でも新