ビットコインマイナーの電力網接続はAI企業にとって希少な資産になりつつあるが、古い鉱山をデータセンターに改造するのは想像以上に困難だ。その背景には、暗号市場が見過ごしてきた構造的な圧力がある。すなわち、AI資本の吸収が資金面から物理インフラ面へと広がっているのだ。

事態は単純だ。AIの電力需要が急増し、マイナーはすでに電力網に接続された多数のサイトを保有しており、理論上はAIに計算能力を提供するために転換できる。しかしアナリストは、鉱山の電力契約、冷却システム、ネットワークアーキテクチャのほとんどがASIC専用であり、GPUクラスターに改造するには配線のやり直し、変圧器のアップグレード、液冷の追加が必要で、コストは新設に近いと指摘する。

さらに重要なのは、これが資本競争における暗号業界の厄介な位置を露呈していることだ。上半期、AIチップ企業Etchedは8億ドルを調達し、アマゾンAWSは10億ドルのAIチームを設置した。一方、暗号市場の同期間の主要な資金調達は予測市場と決済だった。資金の流れがインフラ改造の優先順位を決める。AI企業は鉱山を改造するよりも、新たにデータセンターを建設する方を好む。

マイナーはジレンマに直面している。採掘を続ければ半減期後の収益圧迫に直面し、AIへ転換するには技術と資本が不足している。この構造的な矛盾により、マイナーは運営を維持するためにビットコインを売却する動きが加速する可能性がある。Riot Platformsは最近、500 BTCをカストディアンに送金したが、これはそのシグナルかもしれない。

逆のリスクとして、マイナーの大規模な転換が失敗した場合、ハッシュレート低下がビットコインネットワークのセキュリティに影響を与える可能性がある。また、AIの電力への貪欲さは止まらず、暗号市場はハードウェア資源の争奪戦で長期的に不利な立場に立たされる可能性がある。

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