銀：工業属性が貴金属の変動を増幅する

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銀の現在の見積価格は約72〜73ドル/オンスで、日中一時的に72.05ドルまで下落し、下落幅は3.95%に達した。これまでの116〜120ドルの高値からは約40%〜44%急落しており、ボラティリティは金を大きく上回る。最近の銀は69.66〜75ドルの範囲で取引されており、世界の流動性が引き締まり、ドルが強含むにつれて、売り圧力は継続して強まっている。

銀は同時に貴金属のリスクヘッジ属性と工業用金属の属性を備えており、そのため価格はマクロ環境の変化により敏感に反応しやすい。地政学的危機の初期には銀は金に追随して上昇したが、危機が長引き世界経済の見通しが悪化すると、工業需要の低下が予想されることでかえって銀の価格を抑え込む。現在も米国とイランの衝突は続いている――トランプはイランのすべての発電所に「猛烈な打撃」を与えると主張し、同時にソーシャルメディアに動画を投稿して、空爆でイランの「最大の橋」を破壊したと圧力をかけている――このような状況は一方で銀のリスクヘッジ需要を下支えしつつ、イランのエネルギー施設への攻撃によってエネルギー価格を押し上げ、工業活動を抑制することで、複雑な価格の値動き要因を形成する。さらに、トランプ政権が4月2日に署名した金属関税令は、輸入する鉄鋼・アルミニウム・銅に50%の関税を課し、派生商品には25%の関税を課すため、世界の工業金属サプライチェーンの価格設定に影響を与える可能性がある。テクニカル面では、銀の主要な下支えは70ドルの大台整数であり、これを下回れば、先行する安値である66〜68ドルの範囲を試す可能性がある。上方のレジスタンスは75〜78ドルで、これを突破するには地政学情勢がさらに悪化するか、ドルが大幅に弱含む必要がある。

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