長期投資の運用においては、次のように考えます：

1、市場の悲観は常態であるが、悲観的な背景の中で楽観的な者を選ぶこと。
2、常に現金を手元に残すこと。明日何が起こるかわからないため、現金は最良の買いのオプションである。
3、良い企業でも、価格、バリュエーション、タイミングを見る必要がある。市場価値の回帰は非常に稀な出来事である。良い企業を見つけたら、タイミングを気にせずに買いに入ることもできるが、合理的なバリュエーションの範囲内でさらに上昇する確率は下落する確率よりもはるかに低く、すべてが通常通りに進む前提のもとでは、下落幅は50％以上になる可能性もあることを理解すべきだ。
4、どんな状況でもレバレッジをかけてはいけない。たとえ環境が非常に悲観的であっても、たとえすでに非常に安いと考えていても。

多くの人は単純に楽観的であり、最も大きな誤りを犯し、市場から大きな打撃を受ける可能性がある：
1、企業価値が時折回帰すると、市場が是正されたと感じ、その後高いプレミアムを待つ。
2、市場価値が合理的な範囲にあるときに待ちきれず、すべての資金を使い果たす。市場価値が抑圧されているときに過小評価と感じ、堂々と貪欲になり、さらにはレバレッジをかけ始める。