ホストホテルズ＆リゾーツは、ウォール街の予測を上回る印象的な第4四半期の業績を発表し、資産戦略の重要な転換を示唆しました。同社の高級宿泊REITは、収益性と売上高の両面で期待を超え、同時に高級ホテルの戦略的売却を通じてポートフォリオの再編を実行しました。## 戦略的資産売却：高級ホテルの売却によるポートフォリオ再構築同社のポートフォリオ活動は、高級ホテルの売却を通じて資産基盤の最適化を加速させる戦略を示しています。2026年2月、ホストホテルズはウォルト・ディズニー・ワールド・リゾートのフォーシーズンズ・リゾート・オーランド（444室）とジャクソンホールのフォーシーズンズ・リゾート＆レジデンス（125室）を合計11億ドルで売却しました。わずか1か月前の2026年1月には、ヒューストンのザ・セントレジスを5100万ドルで売却しています。これらの取引は、資産構成に対する管理の規律あるアプローチを示し、より収益性の高い物件やブランドのポジショニングに資本を集中させることを意図しています。フォーシーズンズやセントレジスなどの高級ブランドの売却は、ホストホテルズがリターン最適化に向けて構成を再調整する意欲を示しています。## 売上高と収益の予想を上回る好調な業績ホストホテルズは、調整後運用資金（AFFO）1株あたり51セントを発表し、ザックスのコンセンサス予想の47セントを上回りました。これは4セントの上振れで、予想に対して8.5％のプレミアムとなります。この指標は前年比13.3％増となり、事業の勢いを示しています。売上高は16億ドルに達し、ザックスの予想の15億4千万ドルを6000万ドル上回りました。前年同期比で12.3％の増加で、主に比較対象ホテルのRevPARの拡大によるものです。ジェームズ・F・リソレオCEOは、「2024年第4四半期の比較対象ホテルの総RevPARは5.4％増加し、通年では4.2％の成長を達成しました。これは、一時的な需要の増加や飲食収益、付帯支出の改善によるものです」と述べ、運営の質の高さを強調しました。2025年通年のAFFOは1株あたり2.07ドルで、前年の2.00ドルから増加し、コンセンサスの2.03ドルを0.04ドル上回っています。## 運営指標：稼働率は混在、料金は堅調に成長第4四半期の比較対象ホテルのRevPARは227.14ドルとなり、前年同期比で4.6％増加しました。この成長は主に料金の拡大によるもので、平均客室料金は339.44ドルと、前期の323.78ドルから4.7％上昇しました。稼働率はやや慎重な動きで、20ベーシスポイント低下し66.9％となりましたが、レジャー客の需要は堅調に推移しています。契約ビジネスの客室稼働数は8.7％増加しましたが、トランジェントの予約はほぼ横ばいの+0.2％にとどまりました。グループビジネスは前年比2.5％縮小しました。比較対象ホテルのEBITDAは4.1％増の4億1100万ドルとなり、ただしEBITDAマージンは30ベーシスポイント低下し28％となりました。これは、2024年に認識された一時的な利益が比較を難しくしているためです。## 強固な流動性と資本投資計画ホストホテルズは、2026年に向けて堅調な財務状況を維持しています。2025年末時点の現金および現金同等物は7億6800万ドルに達し、2025年9月の5億3900万ドルから42％増加しました。総流動性は24億ドルで、うち1億6700万ドルはFF&Eエスクロー預金、15億ドルは利用可能なリボルバー枠です。2025年には、6億4400万ドルの資本支出を行い、その内訳は投資回収型プロジェクトに2億8200万ドル、更新・交換に2億8700万ドル、資産の損傷再建に7500万ドルです。## 2026年の見通し：継続的な成長を予測今後の見通しとして、ホストホテルズは2026年の通年AFFOを1株あたり2.03ドルから2.11ドルの範囲と予測し、ザックスのコンセンサス予想の2.05ドルとほぼ一致しています。比較対象ホテルのRevPARは382百万ドルから388百万ドルの範囲と見込まれています（注：これは単位あたりのRevPARではなく、総額またはレートの指標と推測されます）。調整後EBITDAreは17億4000万ドルから18億ドルの範囲と予想され、2026年の資本支出は5億2500万ドルから6億2500万ドルと見込まれています。リソレオCEOは、「富裕層の消費者は引き続き体験に支出を優先しており、2026年も価格設定力と一時的な需要の加速を支える」と楽観的な見解を示しました。## 業界動向：REITの競合他社も堅調な結果より広範なREIT業界では、競合他社も堅調な結果を示しています。アイロンマウンテン・インコーポレーテッドは、第4四半期のAFFOを1株あたり1.44ドルと発表し、コンセンサスの1.39ドルを3.6％上回り、前年比16.1％の増加を記録しました。これは、ストレージ、サービス、グローバルRIM、データセンターの事業が好調だったためです。カズンズ・プロパティーズは、2025年第4四半期のFFOを1株あたり71セントとし、コンセンサスと一致しながらも前年比2.9％の成長を示しました。これは、利息負担の増加にもかかわらず、健全なリース活動によるものです。高級ホテルの売却を通じた戦略的な再編と、運営の勢い、堅実な財務状況により、ホストホテルズは2026年もAFFOの持続的成長に向けて有利な位置にあります。
ホストホテルズ、Q4のAFFO目標を達成し、戦略的ホテル売却プログラムを加速
ホストホテルズ＆リゾーツは、ウォール街の予測を上回る印象的な第4四半期の業績を発表し、資産戦略の重要な転換を示唆しました。同社の高級宿泊REITは、収益性と売上高の両面で期待を超え、同時に高級ホテルの戦略的売却を通じてポートフォリオの再編を実行しました。
戦略的資産売却：高級ホテルの売却によるポートフォリオ再構築
同社のポートフォリオ活動は、高級ホテルの売却を通じて資産基盤の最適化を加速させる戦略を示しています。2026年2月、ホストホテルズはウォルト・ディズニー・ワールド・リゾートのフォーシーズンズ・リゾート・オーランド（444室）とジャクソンホールのフォーシーズンズ・リゾート＆レジデンス（125室）を合計11億ドルで売却しました。わずか1か月前の2026年1月には、ヒューストンのザ・セントレジスを5100万ドルで売却しています。これらの取引は、資産構成に対する管理の規律あるアプローチを示し、より収益性の高い物件やブランドのポジショニングに資本を集中させることを意図しています。フォーシーズンズやセントレジスなどの高級ブランドの売却は、ホストホテルズがリターン最適化に向けて構成を再調整する意欲を示しています。
売上高と収益の予想を上回る好調な業績
ホストホテルズは、調整後運用資金（AFFO）1株あたり51セントを発表し、ザックスのコンセンサス予想の47セントを上回りました。これは4セントの上振れで、予想に対して8.5％のプレミアムとなります。この指標は前年比13.3％増となり、事業の勢いを示しています。売上高は16億ドルに達し、ザックスの予想の15億4千万ドルを6000万ドル上回りました。前年同期比で12.3％の増加で、主に比較対象ホテルのRevPARの拡大によるものです。ジェームズ・F・リソレオCEOは、「2024年第4四半期の比較対象ホテルの総RevPARは5.4％増加し、通年では4.2％の成長を達成しました。これは、一時的な需要の増加や飲食収益、付帯支出の改善によるものです」と述べ、運営の質の高さを強調しました。2025年通年のAFFOは1株あたり2.07ドルで、前年の2.00ドルから増加し、コンセンサスの2.03ドルを0.04ドル上回っています。
運営指標：稼働率は混在、料金は堅調に成長
第4四半期の比較対象ホテルのRevPARは227.14ドルとなり、前年同期比で4.6％増加しました。この成長は主に料金の拡大によるもので、平均客室料金は339.44ドルと、前期の323.78ドルから4.7％上昇しました。稼働率はやや慎重な動きで、20ベーシスポイント低下し66.9％となりましたが、レジャー客の需要は堅調に推移しています。契約ビジネスの客室稼働数は8.7％増加しましたが、トランジェントの予約はほぼ横ばいの+0.2％にとどまりました。グループビジネスは前年比2.5％縮小しました。比較対象ホテルのEBITDAは4.1％増の4億1100万ドルとなり、ただしEBITDAマージンは30ベーシスポイント低下し28％となりました。これは、2024年に認識された一時的な利益が比較を難しくしているためです。
強固な流動性と資本投資計画
ホストホテルズは、2026年に向けて堅調な財務状況を維持しています。2025年末時点の現金および現金同等物は7億6800万ドルに達し、2025年9月の5億3900万ドルから42％増加しました。総流動性は24億ドルで、うち1億6700万ドルはFF&Eエスクロー預金、15億ドルは利用可能なリボルバー枠です。2025年には、6億4400万ドルの資本支出を行い、その内訳は投資回収型プロジェクトに2億8200万ドル、更新・交換に2億8700万ドル、資産の損傷再建に7500万ドルです。
2026年の見通し：継続的な成長を予測
今後の見通しとして、ホストホテルズは2026年の通年AFFOを1株あたり2.03ドルから2.11ドルの範囲と予測し、ザックスのコンセンサス予想の2.05ドルとほぼ一致しています。比較対象ホテルのRevPARは382百万ドルから388百万ドルの範囲と見込まれています（注：これは単位あたりのRevPARではなく、総額またはレートの指標と推測されます）。調整後EBITDAreは17億4000万ドルから18億ドルの範囲と予想され、2026年の資本支出は5億2500万ドルから6億2500万ドルと見込まれています。リソレオCEOは、「富裕層の消費者は引き続き体験に支出を優先しており、2026年も価格設定力と一時的な需要の加速を支える」と楽観的な見解を示しました。
業界動向：REITの競合他社も堅調な結果
より広範なREIT業界では、競合他社も堅調な結果を示しています。アイロンマウンテン・インコーポレーテッドは、第4四半期のAFFOを1株あたり1.44ドルと発表し、コンセンサスの1.39ドルを3.6％上回り、前年比16.1％の増加を記録しました。これは、ストレージ、サービス、グローバルRIM、データセンターの事業が好調だったためです。カズンズ・プロパティーズは、2025年第4四半期のFFOを1株あたり71セントとし、コンセンサスと一致しながらも前年比2.9％の成長を示しました。これは、利息負担の増加にもかかわらず、健全なリース活動によるものです。
高級ホテルの売却を通じた戦略的な再編と、運営の勢い、堅実な財務状況により、ホストホテルズは2026年もAFFOの持続的成長に向けて有利な位置にあります。