アラビカコーヒー先物は水曜日に0.65ポイント（-0.23％）下落した一方、5月ICEロブスタは63ポイント（+1.73％）上昇し、コーヒー市場は数週間の売り圧力の後に安定を取り戻した。価格の動きは、記録的な生産予測と支援的な通貨動向の間の矛盾したシグナルの中で方向性を見出すのに苦労している市場を反映している。世界的なコーヒーのファンダメンタルズは劇的に変化し、両品種ともに数ヶ月ぶりの安値に達した。アラビカは15ヶ月ぶりの底値をつけ、ロブスタは6.5ヶ月ぶりの安値に落ち込んだが、世界の供給状況は大きく明るくなっている。## 世界供給見通しの変化と記録的な収穫予測コーヒー価格に重くのしかかる主な要因は、世界生産見通しの大幅な上方修正である。ブラジルの作物予測機関Conabは2月5日に、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2％増の史上最高の6620万袋に急増すると発表した。このうちアラビカは23.2％増の4410万袋、ロブスタは6.3％増の2210万袋と予測されている。これらの記録的な予測は、ブラジルの主要コーヒー産地の栽培条件が改善していることを反映している。世界最大のロブスタ生産国であるベトナムも価格にとって逆風となっている。1月のコーヒー輸出は前年比38.3％増の19.8万トンに達し、供給が堅調に世界市場に流入していることを示している。より懸念されるのは、2025年のベトナムのコーヒー生産量が前年比17.5％増の158万トンに達し、今後2025/26年度のコーヒー生産量は6％増の177万トン（2940万袋）に上昇すると予測されている点で、世界の在庫に相当量のロブスタを追加する。世界的には、USDAの外国農業局（FAS）は2025/26年度の世界コーヒー生産量が前年比2.0％増の史上最高の1788.48万袋に達すると予測している。ただし、これは大きな変化を隠している。アラビカの生産は4.7％減の9551万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9％増の8333万袋に急増する見込みだ。FASは、2025/26年度の期末在庫は2024/25年度の2130万袋から5.4％減の2014.8万袋になると予想しているが、短期的な在庫の回復はすでに始まっている。## 通貨の強さと地域別生産変動による支援いくつかの要因が、供給過剰の見通しに対抗してコーヒー価格を支えようとしている。水曜日にブラジルレアルはドルに対して1.75年ぶりの高値をつけ、ブラジルのコーヒー輸出は外貨建てで魅力が低下し、生産者の輸出インセンティブを減少させている。この通貨の強さにより、最近の取引での価格下落は限定的となっている。ブラジルの主要コーヒー産地であるミナスジェライス州では、2月13日までの1週間に62.8mmの降雨があり、歴史的平均の138％に達した。豊富な水分は、作物の発育を強力に支えている。アラビカ価格にとってプラスとなる点として、コロンビアのコーヒー生産が大きく弱まっていることが挙げられる。コーヒー生産者連盟は1月の生産量が前年比34％減の89.3万袋と報告し、一定の支援材料となっている。さらに、ブラジルの商務省は2月5日に、1月のコーヒー輸出が前年比42.4％減の14.1万トンに落ち込んだと発表し、短期的な輸出可能量の逼迫を示唆している。## 注目すべき点：在庫回復と市場のファンダメンタルズICE監視のコーヒー在庫の回復は、価格にとって懸念材料となっている。アラビカの在庫は、2022年11月18日に史上最低の396,513袋を記録した後、2023年1月7日時点で3.75ヶ月ぶりの高値の461,829袋に回復している。同様に、ロブスタ在庫は2022年12月10日に14ヶ月ぶりの最低の4,012ロットに落ちたが、2023年1月26日には2.75ヶ月ぶりの高値の4,662ロットに回復している。この在庫回復と生産予測の上昇は、今後の価格上昇を抑制する要因となっている。国際コーヒー機関（ICO）は11月7日に、現在のマーケティング年度（10月～9月）の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の1億3865.8万袋と報告し、価格圧力にもかかわらず輸出は比較的安定していることを示している。市場参加者は、記録的な生産予測、在庫回復、輸出増加の組み合わせが今後数ヶ月にわたりアラビカとロブスタの価格にどのように影響するかを注視している。
コーヒーセール：市場は世界的な生産増加を吸収
アラビカコーヒー先物は水曜日に0.65ポイント（-0.23％）下落した一方、5月ICEロブスタは63ポイント（+1.73％）上昇し、コーヒー市場は数週間の売り圧力の後に安定を取り戻した。価格の動きは、記録的な生産予測と支援的な通貨動向の間の矛盾したシグナルの中で方向性を見出すのに苦労している市場を反映している。世界的なコーヒーのファンダメンタルズは劇的に変化し、両品種ともに数ヶ月ぶりの安値に達した。アラビカは15ヶ月ぶりの底値をつけ、ロブスタは6.5ヶ月ぶりの安値に落ち込んだが、世界の供給状況は大きく明るくなっている。
世界供給見通しの変化と記録的な収穫予測
コーヒー価格に重くのしかかる主な要因は、世界生産見通しの大幅な上方修正である。ブラジルの作物予測機関Conabは2月5日に、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2％増の史上最高の6620万袋に急増すると発表した。このうちアラビカは23.2％増の4410万袋、ロブスタは6.3％増の2210万袋と予測されている。これらの記録的な予測は、ブラジルの主要コーヒー産地の栽培条件が改善していることを反映している。
世界最大のロブスタ生産国であるベトナムも価格にとって逆風となっている。1月のコーヒー輸出は前年比38.3％増の19.8万トンに達し、供給が堅調に世界市場に流入していることを示している。より懸念されるのは、2025年のベトナムのコーヒー生産量が前年比17.5％増の158万トンに達し、今後2025/26年度のコーヒー生産量は6％増の177万トン（2940万袋）に上昇すると予測されている点で、世界の在庫に相当量のロブスタを追加する。
世界的には、USDAの外国農業局（FAS）は2025/26年度の世界コーヒー生産量が前年比2.0％増の史上最高の1788.48万袋に達すると予測している。ただし、これは大きな変化を隠している。アラビカの生産は4.7％減の9551万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9％増の8333万袋に急増する見込みだ。FASは、2025/26年度の期末在庫は2024/25年度の2130万袋から5.4％減の2014.8万袋になると予想しているが、短期的な在庫の回復はすでに始まっている。
通貨の強さと地域別生産変動による支援
いくつかの要因が、供給過剰の見通しに対抗してコーヒー価格を支えようとしている。水曜日にブラジルレアルはドルに対して1.75年ぶりの高値をつけ、ブラジルのコーヒー輸出は外貨建てで魅力が低下し、生産者の輸出インセンティブを減少させている。この通貨の強さにより、最近の取引での価格下落は限定的となっている。
ブラジルの主要コーヒー産地であるミナスジェライス州では、2月13日までの1週間に62.8mmの降雨があり、歴史的平均の138％に達した。豊富な水分は、作物の発育を強力に支えている。
アラビカ価格にとってプラスとなる点として、コロンビアのコーヒー生産が大きく弱まっていることが挙げられる。コーヒー生産者連盟は1月の生産量が前年比34％減の89.3万袋と報告し、一定の支援材料となっている。さらに、ブラジルの商務省は2月5日に、1月のコーヒー輸出が前年比42.4％減の14.1万トンに落ち込んだと発表し、短期的な輸出可能量の逼迫を示唆している。
注目すべき点：在庫回復と市場のファンダメンタルズ
ICE監視のコーヒー在庫の回復は、価格にとって懸念材料となっている。アラビカの在庫は、2022年11月18日に史上最低の396,513袋を記録した後、2023年1月7日時点で3.75ヶ月ぶりの高値の461,829袋に回復している。同様に、ロブスタ在庫は2022年12月10日に14ヶ月ぶりの最低の4,012ロットに落ちたが、2023年1月26日には2.75ヶ月ぶりの高値の4,662ロットに回復している。この在庫回復と生産予測の上昇は、今後の価格上昇を抑制する要因となっている。
国際コーヒー機関（ICO）は11月7日に、現在のマーケティング年度（10月～9月）の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の1億3865.8万袋と報告し、価格圧力にもかかわらず輸出は比較的安定していることを示している。市場参加者は、記録的な生産予測、在庫回復、輸出増加の組み合わせが今後数ヶ月にわたりアラビカとロブスタの価格にどのように影響するかを注視している。