2024年、世界のスズ市場は主要生産国の供給制約と再生可能エネルギーおよび半導体セクターからの需要増加により、著しい変動を経験しました。スズ価格は4月に約US$35,575/トンまでピークを迎え、その後年末までにUS$28,000程度に落ち着きました。この価格の推移は、世界の生産を支配する数少ない主要国を中心とした基本的な需給バランスの不均衡を反映しています。どの国がスズの生産をリードしているのか、またこれらの国での混乱が世界市場にどのように波及するのかを理解することは、商品動向やサプライチェーンのレジリエンスを追跡する投資家にとって不可欠です。米国地質調査所（US Geological Survey）から収集されたデータによると、少数の国々が圧倒的に多くのスズ供給をコントロールしています。世界のトップスズ生産国は、全体の約80%を占めており、その運営の安定性と貿易政策は市場価格の決定にとって重要な要素です。近年の地政学的緊張、鉱山の操業停止、主要生産国の政策変更は、2020年代後半に向けてスズ供給の状況を根本的に変化させています。## 中国の圧倒的地位と新たな輸出規制の台頭中国は2023年に世界最大のスズ生産国としての地位を強化し、68,000MTを採掘しました。これは2022年の71,000MTからわずかに減少したものの、依然として世界の約3分の1を占めています。また、中国は世界最大のスズ埋蔵量を1.1百万MT保持しており、長期的な供給の支配的地位を示しています。しかし、中国のグローバルなスズ供給における重要な役割は、新たな逆風に直面しています。2024年12月、北京はガリウム、ゲルマニウム、アンチモンなどの重要鉱物の輸出規制を新たに課し、米国との貿易摩擦の激化を示唆しました。アナリストは、半導体や再生可能エネルギー技術のサプライチェーン確保を巡る両国の競争により、スズもこの制限リストに追加されると広く予測しています。こうした規制は、世界のスズ市場を根本的に混乱させ、価格を大きく押し上げる可能性があり、メーカーは代替供給源を模索せざるを得なくなるでしょう。## 東南アジアの供給混乱：ミャンマーの危機とインドネシアの撤退2023年において、ミャンマーは54,000MTを生産し、インドネシアの生産量に追いつき、2022年の47,000MTから大きく増加しました。この急増により、ミャンマーは中国を一歩リードし、ほぼ同じ規模の生産を達成しました。ミャンマーの生産拠点は、自己管理下のワ州に集中しており、マン・マウ鉱山は世界有数の高出力スズ鉱山の一つです。しかし、ミャンマーの急激な台頭は深刻な供給危機を隠しています。2023年4月、ワ州当局は産業監査と新規規制の実施のため、8月から鉱山の全面停止を発表しました。この禁止措置は、世界のスズ供給に壊滅的な打撃を与え、マン・マウやその他の操業は閉鎖され、2024年中旬までに再開の兆しは見られませんでした。この一連の混乱により、中国やインドネシアへのスズ濃縮物の流れが制約され、2024年を通じて価格は上昇し続け、買い手は供給を絞る必要に迫られました。BMIリサーチのアナリストは、ミャンマーの供給制約を主な要因として、2024年のスズ価格予測をUS$30,000/トンに引き上げました。インドネシアは2023年に52,000MTを記録し、2022年の70,000MTから大きく減少しました。2022年に中国とほぼ並んだ後、2024年もミャンマーに遅れを取りつつ、低水準の生産を維持しています。戦略的重要性を認識し、インドネシアのエネルギー・鉱物資源省は、スズを重要鉱物に指定しました。これは、半導体やハイテク用途において中心的な役割を果たす一方、供給の不安定性に対する脆弱性も示しています。## セカンダリー生産者：レジリエンスから課題へ東南アジア以外では、二次的なスズ生産者も重要な供給源を提供しています。ペルーは2023年に23,000MTを生産し、2022年の28,200MTから減少しましたが、米国への主要な供給源として機能しています。サンラファエル鉱山（ミンスール運営）は、世界最大級のスズ操業の一つです。コンゴ民主共和国は2023年に19,000MTを生産し、ビシエ鉱山の拡張により、今後も緩やかに増加する見込みです。ビシエ鉱山は、Mpama Northと新たに建設されたMpama Southにおいて、世界最高品位のスズ鉱石を産出しています。生産者のアルファミン・リソーシズは、年間20,000MTに向けて生産を拡大しています。ブラジルとボリビアはそれぞれ18,000MTを供給し、2022年の5,000MTから増加しました。ブラジルの出荷量は、アマゾンの巨大鉱山Pitingaに支えられ、世界最大の含金属資源を持ち、埋蔵量は27万9,000MTを超えています。2024年、ミンスールはブラジル子会社のMineração Taboca（Pitingaとブラジル唯一の完全統合型精錬所を運営）を中国非鉄貿易に3億4,000万ドルで売却することで、海外の下流精錬能力を直接確保する戦略を示しました。ボリビアは、2023年3月に国営のビント鉱山が石炭不足により不可抗力を宣言し、生産損失は週あたり200MTを超えました。さらに、9,000万ドルの未払い債務により、フアヌニとカルキリ鉱山からの濃縮物の供給が妨げられ、労働者の債務免除を求める労働争議が発生しました。## 小規模生産者と非公式採掘の課題オーストラリアの生産量は2023年に9,100MTとほぼ横ばいでした。メタルXは、ニューサウスウェールズ州のタロンガ鉱山の開発を加速させるため、First Tinの23%出資を獲得し、2027年の操業開始を目指しています。ナイジェリアは2023年に8,100MTを記録し、2022年の7,000MTから15.71%増加しました。世界的なスズ価格がUS$30,000超に上昇したことにより、プラトー州での採掘活動が再び活発化しています。ただし、ナイジェリアのセクターはほとんど規制されておらず、アーティザナルや違法採掘が生産の大部分を占めています。2018年から2022年の間に、ナイジェリアの鉱物セクター全体（スズを含む）はGDPのわずか0.17%に過ぎず、非公式な生産や税収の抜け穴が存在していることを示しています。マレーシアは2023年に6,100MTを生産し、2022年の5,000MTから増加しました。マレーシア・スメルティングは、世界第2位のスズ精錬会社であり、100年以上の歴史を持ち、2024年第2・3四半期に予想以上の利益率を記録し、長期的な強気予測の恩恵を受ける見込みです。## 市場見通し：供給制約と需要増加の交錯少数の国々、特に中国、ミャンマー、インドネシア、ペルーにおけるスズ生産の集中は、市場の構造的な脆弱性を生み出しています。主要な生産国のいずれかで供給障害が発生すると、他の国の予備能力が限られているため、世界市場に連鎖的に影響します。一方、需要の推進要因は堅調であり、半導体製造はスマートフォン、コンピュータ、電気自動車のはんだ付けにスズを利用し、再生可能エネルギー（太陽光・風力）も電子部品にスズを組み込んでいます。電気自動車の生産も加速し続けています。アナリストは、長期的には技術採用の加速に伴い、2024年には価格がUS$45,000/トンに達する可能性があると予測しています。ただし、ミャンマーの供給制約、米中間の地政学的貿易緊張、二次生産者の操業課題により、短期的な価格変動は今後も続く見込みです。商品サプライチェーンを追跡する投資家は、主要スズ生産国の四半期ごとの生産報告や、輸出流通をさらに制限したり供給障害を加速させる可能性のある政策の動向に注意を払う必要があります。_証券開示：本分析は2026年初頭の公開情報に基づいています。投資判断の前に、独自の調査を行うことを推奨します。_
世界のスズ供給動向：主要生産国が市場を形成する方法
世界のスズ供給の現状と将来展望について詳しく解説します。主要なスズ生産国はどのようにして市場をリードし、供給チェーンに影響を与えているのかを理解することは、業界関係者にとって非常に重要です。
*スズ鉱山の風景*
### 主要なスズ生産国
- **中国**：世界最大のスズ生産国であり、国内の需要も非常に高いです。
- **インドネシア**：豊富な鉱山資源を持ち、輸出量も増加しています。
- **ペルー**：高品質のスズ鉱石を産出し、国際市場で重要な役割を果たしています。
### 市場における動向と課題
スズの価格は、供給の変動や国際的な貿易政策に大きく左右されます。環境規制の強化や採掘コストの上昇も、供給側の課題となっています。
### 今後の展望
持続可能な採掘技術の導入やリサイクルの促進により、供給の安定化が期待されています。これにより、市場の価格安定と供給の多様化が進む見込みです。
### まとめ
主要生産国の動きと市場の変化を注視しながら、今後のスズ市場の動向を予測していくことが重要です。
2024年、世界のスズ市場は主要生産国の供給制約と再生可能エネルギーおよび半導体セクターからの需要増加により、著しい変動を経験しました。スズ価格は4月に約US$35,575/トンまでピークを迎え、その後年末までにUS$28,000程度に落ち着きました。この価格の推移は、世界の生産を支配する数少ない主要国を中心とした基本的な需給バランスの不均衡を反映しています。どの国がスズの生産をリードしているのか、またこれらの国での混乱が世界市場にどのように波及するのかを理解することは、商品動向やサプライチェーンのレジリエンスを追跡する投資家にとって不可欠です。
米国地質調査所（US Geological Survey）から収集されたデータによると、少数の国々が圧倒的に多くのスズ供給をコントロールしています。世界のトップスズ生産国は、全体の約80%を占めており、その運営の安定性と貿易政策は市場価格の決定にとって重要な要素です。近年の地政学的緊張、鉱山の操業停止、主要生産国の政策変更は、2020年代後半に向けてスズ供給の状況を根本的に変化させています。
中国の圧倒的地位と新たな輸出規制の台頭
中国は2023年に世界最大のスズ生産国としての地位を強化し、68,000MTを採掘しました。これは2022年の71,000MTからわずかに減少したものの、依然として世界の約3分の1を占めています。また、中国は世界最大のスズ埋蔵量を1.1百万MT保持しており、長期的な供給の支配的地位を示しています。
しかし、中国のグローバルなスズ供給における重要な役割は、新たな逆風に直面しています。2024年12月、北京はガリウム、ゲルマニウム、アンチモンなどの重要鉱物の輸出規制を新たに課し、米国との貿易摩擦の激化を示唆しました。アナリストは、半導体や再生可能エネルギー技術のサプライチェーン確保を巡る両国の競争により、スズもこの制限リストに追加されると広く予測しています。こうした規制は、世界のスズ市場を根本的に混乱させ、価格を大きく押し上げる可能性があり、メーカーは代替供給源を模索せざるを得なくなるでしょう。
東南アジアの供給混乱：ミャンマーの危機とインドネシアの撤退
2023年において、ミャンマーは54,000MTを生産し、インドネシアの生産量に追いつき、2022年の47,000MTから大きく増加しました。この急増により、ミャンマーは中国を一歩リードし、ほぼ同じ規模の生産を達成しました。ミャンマーの生産拠点は、自己管理下のワ州に集中しており、マン・マウ鉱山は世界有数の高出力スズ鉱山の一つです。
しかし、ミャンマーの急激な台頭は深刻な供給危機を隠しています。2023年4月、ワ州当局は産業監査と新規規制の実施のため、8月から鉱山の全面停止を発表しました。この禁止措置は、世界のスズ供給に壊滅的な打撃を与え、マン・マウやその他の操業は閉鎖され、2024年中旬までに再開の兆しは見られませんでした。この一連の混乱により、中国やインドネシアへのスズ濃縮物の流れが制約され、2024年を通じて価格は上昇し続け、買い手は供給を絞る必要に迫られました。BMIリサーチのアナリストは、ミャンマーの供給制約を主な要因として、2024年のスズ価格予測をUS$30,000/トンに引き上げました。
インドネシアは2023年に52,000MTを記録し、2022年の70,000MTから大きく減少しました。2022年に中国とほぼ並んだ後、2024年もミャンマーに遅れを取りつつ、低水準の生産を維持しています。戦略的重要性を認識し、インドネシアのエネルギー・鉱物資源省は、スズを重要鉱物に指定しました。これは、半導体やハイテク用途において中心的な役割を果たす一方、供給の不安定性に対する脆弱性も示しています。
セカンダリー生産者：レジリエンスから課題へ
東南アジア以外では、二次的なスズ生産者も重要な供給源を提供しています。ペルーは2023年に23,000MTを生産し、2022年の28,200MTから減少しましたが、米国への主要な供給源として機能しています。サンラファエル鉱山（ミンスール運営）は、世界最大級のスズ操業の一つです。
コンゴ民主共和国は2023年に19,000MTを生産し、ビシエ鉱山の拡張により、今後も緩やかに増加する見込みです。ビシエ鉱山は、Mpama Northと新たに建設されたMpama Southにおいて、世界最高品位のスズ鉱石を産出しています。生産者のアルファミン・リソーシズは、年間20,000MTに向けて生産を拡大しています。
ブラジルとボリビアはそれぞれ18,000MTを供給し、2022年の5,000MTから増加しました。ブラジルの出荷量は、アマゾンの巨大鉱山Pitingaに支えられ、世界最大の含金属資源を持ち、埋蔵量は27万9,000MTを超えています。2024年、ミンスールはブラジル子会社のMineração Taboca（Pitingaとブラジル唯一の完全統合型精錬所を運営）を中国非鉄貿易に3億4,000万ドルで売却することで、海外の下流精錬能力を直接確保する戦略を示しました。
ボリビアは、2023年3月に国営のビント鉱山が石炭不足により不可抗力を宣言し、生産損失は週あたり200MTを超えました。さらに、9,000万ドルの未払い債務により、フアヌニとカルキリ鉱山からの濃縮物の供給が妨げられ、労働者の債務免除を求める労働争議が発生しました。
小規模生産者と非公式採掘の課題
オーストラリアの生産量は2023年に9,100MTとほぼ横ばいでした。メタルXは、ニューサウスウェールズ州のタロンガ鉱山の開発を加速させるため、First Tinの23%出資を獲得し、2027年の操業開始を目指しています。
ナイジェリアは2023年に8,100MTを記録し、2022年の7,000MTから15.71%増加しました。世界的なスズ価格がUS$30,000超に上昇したことにより、プラトー州での採掘活動が再び活発化しています。ただし、ナイジェリアのセクターはほとんど規制されておらず、アーティザナルや違法採掘が生産の大部分を占めています。2018年から2022年の間に、ナイジェリアの鉱物セクター全体（スズを含む）はGDPのわずか0.17%に過ぎず、非公式な生産や税収の抜け穴が存在していることを示しています。
マレーシアは2023年に6,100MTを生産し、2022年の5,000MTから増加しました。マレーシア・スメルティングは、世界第2位のスズ精錬会社であり、100年以上の歴史を持ち、2024年第2・3四半期に予想以上の利益率を記録し、長期的な強気予測の恩恵を受ける見込みです。
市場見通し：供給制約と需要増加の交錯
少数の国々、特に中国、ミャンマー、インドネシア、ペルーにおけるスズ生産の集中は、市場の構造的な脆弱性を生み出しています。主要な生産国のいずれかで供給障害が発生すると、他の国の予備能力が限られているため、世界市場に連鎖的に影響します。一方、需要の推進要因は堅調であり、半導体製造はスマートフォン、コンピュータ、電気自動車のはんだ付けにスズを利用し、再生可能エネルギー（太陽光・風力）も電子部品にスズを組み込んでいます。電気自動車の生産も加速し続けています。
アナリストは、長期的には技術採用の加速に伴い、2024年には価格がUS$45,000/トンに達する可能性があると予測しています。ただし、ミャンマーの供給制約、米中間の地政学的貿易緊張、二次生産者の操業課題により、短期的な価格変動は今後も続く見込みです。商品サプライチェーンを追跡する投資家は、主要スズ生産国の四半期ごとの生産報告や、輸出流通をさらに制限したり供給障害を加速させる可能性のある政策の動向に注意を払う必要があります。
証券開示：本分析は2026年初頭の公開情報に基づいています。投資判断の前に、独自の調査を行うことを推奨します。