#PreciousMetalsPullBack 市場は、2025年後半と2026年1月初旬の歴史的な上昇に続き、貴金属と暗号通貨の両方で鋭く同期した調整局面を迎えています。金は一時約$5,595/ozまで急騰し、銀は$121/oz付近に急上昇、ビットコインは$90,000近くでピークをつけ、イーサリアムは$3,000を超えて取引されました。2026年2月の始まりとともに、両資産クラスは明確に後退しています。重要なのは、この動きは利益確定、過剰なテクニカルの過伸展、マクロの再評価を反映したものであり、長期的な強気のファンダメンタルズの崩壊を示すものではありません。

調整は、強い上昇局面の後の一時的な戻しとして理解されるべきで、市場が利益を消化しポジションをリセットするために一時的に停滞する現象です。これは本質的にトレンドの逆転を意味しません。2026年初頭、貴金属の調整は、前の上昇の放物線的性質、過剰な投機的ポジショニング、伸びきったテクニカル指標により、異常に攻撃的でした。暗号通貨でも同様のダイナミクスが見られ、レバレッジとモメンタムが持続不可能なレベルに達していました。

2026年1月末までに、価格動向はこのリセットを確認しました。金は約$4,900/ozまで下落し、ピークから10–12％の調整を示しました。銀は約$90/ozを下回り、過去最高値から25–30％の急落となり、その高いベータと工業用途の露出を反映しています。暗号市場では、ビットコインは$77,000–$80,000ゾーンに調整し、イーサリアムは約$2,387に下落、アルトコインはパフォーマンスが劣り、ETFの資金流出が下落を加速させました。

この調整の主な要因の一つは、放物線的な上昇そのものでした。金属と暗号通貨の両方が深く買われ過ぎの領域に入り、RSIは80–90を超え、先物やオプション市場のレバレッジも急増しました。こうした状況は、歴史的にボラティリティの拡大を引き起こす前兆であり、中立的なニュースさえも大きな調整を誘発することがあります。

もう一つの重要なきっかけは、ケビン・ウォルシュ氏の米連邦準備制度理事会議長就任の発表でした。就任前、市場はよりハト派的な政策見通しを織り込み、ドルの価値毀損取引を支えていました。ウォルシュ氏のハト派的な傾向は、積極的な利下げ期待を減少させました。この変化は直接的に価格を押し下げたわけではありませんが、重要な強気のリスク要因を排除し、すでに過剰な市場のポジションを解消させるきっかけとなりました。

ドルの強化もさらなる圧力を加えました。ドルが堅調になると、国際的な買い手にとって金属のコストが上昇し、非利回り資産の魅力が低下します。同時に、実質利回りの上昇は金の相対的な魅力を減少させ、暗号通貨は機関投資家の資金流入の減少により流動性が逼迫し、下落圧力が高まりました。

利益確定は決定的な役割を果たしました。異常な上昇の後、ETFやファンド、レバレッジ取引者はリターンを確定させ、下落の勢いを加速させました。これに伴い、テック株やその他のリスク資産の下落とともに、マクロの再評価も進み、短期的なリスクオフの環境が世界の市場に広がりました。

銀の下落は、工業金属と安全資産の二重の役割を持つため、特に顕著でした。これによりボラティリティが増大し、金銀比率は約51に拡大し、銀の高いベータ性が浮き彫りになりました。同時に、流動性の薄さ、証拠金要件の引き上げ、ETFの資金流出が、金属と暗号通貨の価格変動を増幅させました。

先物やペーパーマーケットでの投機過剰も寄与しました。金属と暗号通貨の両方で、レバレッジポジションが実物やスポット需要から乖離し、急激な清算リスクを高めました。暗号通貨では、流動性の逼迫と機関投資家のリスク削減により、ビットコイン、イーサリアム、アルトコインは下落し、多くのアルトコインは局所的な高値から20–40％下落しています。

調整にもかかわらず、地政学的およびマクロの支援は依然として堅固です。中東の緊張、関税の不確実性、持続するインフレリスク、中央銀行による金買いの継続などが、貴金属の構造的支援となっています。同様に、暗号通貨も長期的な採用と希少性のストーリーを保持しており、短期的なセンチメントの弱さにもかかわらず、長期的な展望は堅調です。今回の動きは、リバーサルよりもむしろ調整に近いと見られます。

テクニカルおよびセンチメントの観点から、注目すべき主要サポートレベルは、金の$4,600–$4,900、銀の$70–$90、ビットコインの$70,000–$80,000、イーサリアムの$2,200–$2,300です。恐怖と貪欲の指標は冷え込み、COTデータは投機的ロングの解消を示し、下落時の取引量の増加はパニック売りを示唆していますが、反発はまだ強い確信を持っていません。

見通し：
短期的には、市場は中立から弱気の状態を維持し、ボラティリティの高まりが続く可能性があります。中長期的には、貴金属は堅調なファンダメンタルズを保持し、金は$5,000–$6,000+を再び目指す可能性があり、銀は安定を取り戻すと急反発を見せるかもしれません。暗号通貨では、リスク志向が弱いままであればさらなる下落もあり得ますが、主要なサポートゾーンは戦略的な買い場となる可能性があります。

結論：
2026年初頭の調整は、利益確定、テクニカルの疲弊、ウォルシュ氏の指名後の期待再評価、ドルの強さ、流動性の制約の組み合わせを反映しています。重要なポイントは明白です：これは健全な調整局面であり、構造的な崩壊ではありません。トレーダーや投資家は忍耐強く、リスクを慎重に管理し、マクロのシグナル、ドルの動向、地政学的な動き、主要なテクニカルレベルを監視しながら、新たな資金投入を検討すべきです。