金曜日、金銀市場は1980年以来最も激しい「大虐殺」を引き起こしました。もしあなたが金や銀を持っているなら、昨晩は眠れなかったかもしれません。銀は一日で31％も暴落し、金は史上最大の一日でのドル価値の下落を記録しました。この空気コインよりも過激な変動が、なぜ最も堅実とされる貴金属に起こったのでしょうか？答えは一つ、Kevin Warshという名前にすべてが集約されているようです。

トランプは彼を次期連邦準備制度理事会（FRB）議長に正式に指名しました。このときあなたはこう思うかもしれません：「ただ命令を出す人が変わるだけじゃないの？」市場がこれほどまでに恐怖に陥る理由は何でしょうか？私たちはFRBを、主人のパーティーを手配する執事のように想像できます。

以前の執事、パウエルは比較的円滑に物事を進めていました。皆は、たとえインフレが高くても、彼は音楽を続け、無料の酒（利下げ）を出し続けるだろうと考えていました。だからこそ、皆は金を買い、リスク回避のために「通貨の価値下落」を賭けていたのです。

しかしWarshは違います。前回の記事でも述べたように、彼は「鉄公鸡」として有名です。彼の論理は非常にシンプルです：インフレが収まらなければ、私は水も電気も止める（利上げ/縮小）というものです。 そして、皆がこの教導主任に似た人物が扉を押し開けようとするのを見たとき、最初に思うことは何でしょうか？それは資金の引き揚げです。

過去数ヶ月、世界中の資金は金銀に流入し、価値の下落を狙った取引を行っていました。ドルが崩壊することを賭けていたのです。ところが彼が登場すると、ドル指数は一気に上昇し、数ヶ月ぶりの最大上昇を記録しました。これは、あなたが万が一のために保険をたくさん買ったのに、実際には事故が起きないことが判明したようなものです。その結果、支払った高額な保険料（プレミアム）は泡のように消えてしまいます。

さらに奇妙なのは、もし単なる議長交代だけなら、なぜ工業用の銅までもが下落しているのでしょうか？これもすべて個人投資家のパニックだけなのでしょうか？実はそうではありません。背後には期待の反転だけでなく、流動性の枯渇もあります。

加えて、今FRB内部で繰り広げられているのは「宮廷劇」です。現議長のパウエルは、古いビルの改修に関する旧帳簿の調査のため司法省の捜査を受けており、彼はこれを政治的脅迫だと述べています。一方、トランプはFRBのハト派勢力を徹底的に排除しようとしています。これが、貴金属のブル市場が完全に終わったことを意味しているのでしょうか？

現在、市場はウォッシュが6月に正式に就任すると予測しています。それまでの間、金は依然として4700ドルを守っています。あなたは、強いドルの時代が本当に戻ってくると思いますか？それとも、これはトランプがインフレ抑制のための心理戦を仕掛けているだけなのでしょうか。