労働市場危機警告：David RosenbergがFRBの積極的な利下げの必然性を分析

米国経済の見通しに影が差す。元ゴールドマン・サックスのシニアアナリスト、David Rosenbergは最近、米国経済が直面する最大のリスクは他の場所にあるのではなく、広く見過ごされている労働市場の潜在的な危険性にあると警告した。この経験豊富な経済観察者は、人々が依然として「雇用市場のソフトランディング」の幻想に浸っている一方で、市場の真実は——労働供給が急速に縮小している可能性があることだと指摘している。

失業率突破間近、景気後退の予測が高まる

David Rosenbergの分析論理によれば、米国の失業率が上昇するのはほぼ確実な出来事となっている。このアナリストは、失業率がまもなく5%の節目を突破し、より挑戦的なのは年末までにこの数字が6%に達する可能性もあると予測している。このような失業率の変化は、雇用市場が穏やかな調整から実質的な縮小へと変わることを意味している。

一度労働市場が縮小局面に入れば、景気後退の連鎖が始まる。雇用機会の減少→収入の低下→消費の停滞→経済成長の鈍化、この因果の連鎖は一つ一つが密接に結びついており、ほぼ断ち切ることは難しい。David Rosenbergは、これこそが2026年に米国経済に降りかかる可能性のある「ブラックスワン」だと考えている。

FRBはやむなく方向転換：125ベーシスポイントの利下げサイクル

労働市場の崩壊とそれに伴う経済後退の圧力に直面し、FRBは選択肢を持たない。David Rosenbergは、2026年末までにFRBは一連の大幅な利下げサイクルを開始せざるを得なくなると予測している——合計で125ベーシスポイントの利下げとなる。これは、五四半期連続で25ベーシスポイントの利下げを5回実施し、最終的に金利水準を2.25%まで引き下げることを意味している。

この政策の転換は、サイクルの完全な変化を示す。過去の利上げサイクルから利下げサイクルへの移行により、FRBの政策志向はインフレ抑制から景気刺激へと変わる。市場にとっては、流動性の緩和の復活を意味し、商品や株式などのリスク資産に対して支えとなる可能性がある。