グローバルな流動性構造の調整を背景に、従来の金融資産の収益は持続的に圧縮されています。モルガン・スタンレーの最近のデータによると、米ドル定期預金の金利は高水準から2.8%〜3.25%に低下し、多くの銀行では1年物の製品を販売停止しており、多額の資金が負の収益圧力に直面しています。一方で、ブロックチェーン分野では新たな成長機会が模索されています。

PlasmaはEVM互換のパブリックチェーンとして、2025年9月にメインネットのベータ版をリリースしました。その核心的な革新はPaymasterシステムにあります。これはコスト補助メカニズムの一種です。ユーザーがPlasmaネットワーク上でUSDTなどのトークンを送金する際、ネイティブのGasトークンを保有する必要がなく、ネットワークが直接取引手数料を負担します。この設計の意義は、Web3利用者の初期コスト障壁を排除することにあります。

ユーザー体験の観点から見ると、このモデルは市場参入のハードルを大幅に下げています。数十億の潜在ユーザーは、変動の激しいネイティブトークンを事前に購入する必要なく、直接チェーン上の活動に参加できるようになります。トラフィック規模が拡大すると、エコシステム内のDeFiアプリケーション、DEX取引、レンディングプロトコルなどのアプリ層の需要も相応に増加します。

XPLはPlasmaのネイティブトークンであり、高収益の取引シナリオで不可欠な役割を果たします。ユーザーがエコシステム内でより複雑な金融操作を行う際、XPLは避けて通れない参加証明となります。この設計は、トークンの需要の硬直性を強化します。

注目すべきは、Plasmaの経済モデルがトークンの焼却と流動性インセンティブを中心に設計されており、これらの要素がXPLの供給側と需要側のダイナミクスに共同で影響を与えている点です。