機関コミュニティは最近、面白い変化について議論しています——ETHが純粋な投機対象から、企業のバランスシート上の配置ツールへと徐々に進化しているということです。

この論理は実はかなりシンプルです。ある機関がETH価格が3000ドルのときにポジションを構築し、その後オンチェーンステーキングを通じて約3%の年利を得るとします。もし価格が9000ドルに上昇した場合、その3%のステーキングリターンを法定通貨の視点で換算すると、実質的に9%近い年率のドル収益に相当します。かなり魅力的に見えますよね？

問題は、この変化が暗号市場全体にとって何を意味するのかです。

従来の考え方では、資産の価格変動は単に上がるか下がるかであり、利益を得るか損失を出すかだけです。しかし、ステーキングはこのゲームを変えます。ETHは単なる価格変動の賭けだけではなく、継続的にオンチェーンのキャッシュフローを生み出すことも可能です。機関にとっては、これが「自ら利子を生む高成長資産」になるわけです。現在のインフレ環境下では、単に法定通貨を持ち続けるよりも魅力的です。

もちろん、リスクも明確にしておく必要があります。極端な市場状況下では、ステーキングのリターンはほとんど意味をなさなくなります——価格が50%急落した場合、その3%や9%の年利も一瞬で吹き飛びます。さらに、技術のアップグレードや規制の変化、各国の暗号資産に対する態度の揺れ動きなど、長期的な評価は依然として不確実性に満ちています。この戦略は、資金規模が大きく、市場サイクルを明確に見通せる機関投資家に適しており、短期トレーダーは手を出さない方が良いでしょう。

結局のところ、ETHの進む道は、いくつかのトップテクノロジー株に似ています——現在の評価は決して安くは見えませんが、実際の価格決定権は将来の技術進歩とエコシステムの拡大に握られています。時間をかけてじっくりと取り組める人だけが、複利の恩恵を享受できるのです。

これは短距離走ではなく、耐久レースです。これを理解すれば、大口資金が長期保有や繰り返しステーキングを続ける理由も自然と見えてきます。