過去数日の相場は、多空の博弈の全過程を完全に示しており、現在市場のセンチメントは加速して冷え込んでいる。

いくつかの重要なデータを見るだけで理解できる。現在、主要取引所の資金費率はプラスからマイナスの範囲に全面的に下落しており（ほとんどが0.005%未満）、これは市場全体の「強気」姿勢から「弱気」へと変わったことを意味している。さらに注目すべきは、アルトコインの弱気ムードがより一層強まっている点だ——資金がリスク資産から大幅に逃避している。

この背後にある論理の連鎖は実に明快だ：

**1月14日の反発はどれほど激しかったか？** 空売りは直接5.77億ドルの強制清算を引き起こした。この清算は、以前の過度に過密な空売りレバレッジの局面を打ち破り、特に「20倍レバレッジの空売り巨鲸」のポジションも強制的に解消された。

**1月15日、転換点が現れた。** 一部の賢明な資金（例えばオンチェーンの「最大のゴールドロング」）は利益確定を始め、伝統的な資産に固執した。このシグナルは非常に興味深い——今後の暗号市場の動きについて彼らはあまり楽観的ではないことを示している。

**今日（1月17日）、センチメントは完全に変わった。** 資金費率は全面的にマイナスに転じており、激しい「強制買い」後、市場には本当の強気のコンセンサスが形成されていないことを示している。現在のマイナス費率は、新たな空売りが入ったか、あるいは以前の強気レバレッジの熱意が冷めてしまったことを意味している。

市場は激しい変動の中で自己修復しているが、コンセンサスはまだ十分に形成されていない——これが今の実情だ。