最近のデータフィードバックを見ると、米国の流動性は確かに回復の兆しを見せています。面白いことに、現在の政策環境はむしろ市場により多くの操作スペースを与えています。

関税政策は度重なる挫折や世論調査の支持率の変動など、ネガティブな要素に見えますが、実際にはこれが政策当局に刺激策を絶えず打ち出させる圧力となっています。好材料のリリースは結局のところ経済刺激の必要性から来ており、経済刺激はリスク資産にとって常に触媒となります。

このような背景の中で、ETHがBTCを先行して上回る可能性は実際に高いです。歴史的な経験から見ると、各バブルの後期に資金の流れはほぼ同じです——まずBTCから資金が流出し、ETHに向かい、その後山寨コイン全体のエコシステムに拡大します。

ただし、前提条件があります：ETHの質が追いつく必要があります。単純に価格が上昇するだけでは不十分で、次の3つの要素を見なければなりません——取引量が拡大できるか、オンチェーンのアクティビティが向上できるか、資金構造が最適化できるか。どれか一つでも欠けていると話になりません。

現在のETHの動きはもう少し様子を見る必要があります。これら3つの側面が協調して進めば、山寨コイン季の爆発は実際に遠くないかもしれません。注目すべきは、2026年上半期の金融政策の見通しと、下半期の中期選挙のタイミングです。この2つの時間枠は、新たな転機をもたらす可能性があります。