2026-01-17 08:22:51

最近有个明显的信号值得关注——台积电2026年的资本开支创了历史新高，520到560亿美元，相比今年增长30%。这个数字背后说明什么？先进芯片和存储芯片（DRAM、NAND Flash）要扩产了，市场合约价格预计会涨33%到60%。这波扩产浪潮一级一级向上游传导，最直接受益的是谁？设备采购、洁净室工程、封装测试这些环节。业绩兑现最快。

说到国产替换的机会，半导体材料这块也在蓄势——光刻胶、电子特气、核心零部件们经过短期市场消化，长期成长空间还是被看好的，壁垒也摆在那。洁净室工程龙头们直接吃到晶圆厂和存储厂的大规模建设需求；高纯气体管道、真空腔体这类核心零部件供应商，手里握着国内外头部设备商的订单；光刻胶厂商也在从中低端向高端（KrF、ArF）突破。封装材料这边，引线框架、键合丝的绝对龙头地位决定了他们在产业链里的话语权。先进封装专注企业则深度绑定了存储和算力芯片的需求。

第二个大的确定性来自AI服务器的架构升级。从单个节点往机架、往集群演进，网络架构也要跟着升级，从400G向800G甚至1.6T演进。现在市场的核心矛盾已经不是争订单，而是保交付。资金更青睐的是上游核心技术和那些产能紧张的"缺货"环节。光模块的业绩增长已经部分兑现了，估值进入了高位博弈，但是核心光芯片（比如激光器）、特种光学元件（旋光片这样的）、高端PCB材料（CCL、铜箔），这些壁垒更高、供需更紧张的东西，反倒成了新的确定性方向。

光模块这边，全球"双雄"的业绩高增长是核心兑现者。已经成功进入1.6T光模块供应链的企业，还参与了AI硬件的全面布局。国家队力量也在加速向800G/1.6T这样的高端光模块和前沿技术布局。数据中心内部高密度光互连的关键组件，直接受益于AI数据中心建设。上游核心芯片这边，国产高速光芯片的领军者和突破者是光模块升级的关键。法拉第旋片全球龙头目前就是供不应求的状态，同时也是光电路交换技术中MEMS微镜的关键供应商。光器件平台型企业为光模块厂商提供一站式解决方案，深度参与下一代技术。产能扩张的设备供应商通过绑定全球光模块扩产，也吃到了这波红利。

第三个确定性来自机器人产业化的临界点。人形机器人从研发阶段正式迈向规模化商用的前夜，特斯拉这样的巨头把量产目标摆出来了（年底10万台），这对整个产业链的信心提振是巨大的。量产初期最大的瓶颈是什么？核心零部件的降本和交付。所以关节模组、灵巧手、减速器、伺服电机这些核心硬件供应商，业绩弹性最高，订单确定性最强。谐波减速器龙头已经是某些巨头的核心供应商；RV减速器国产龙头也在抢占市场；机器人零部件供应商、伺服电机相关部件企业、结构件或电机零部件企业，这些都在直接受益。

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CoffeeNFTs

· 01-19 00:12

TSMCのこの波の支出増加は、要するに次の一手を打つためのものだ。チップの価格が上昇し、上流のサプライチェーンが利益を得るというロジックに間違いはない。ただ、光モジュールの部分はすでにかなり熱狂的に盛り上がっているように感じる。むしろ、足かせとなるコア部品の方がより注目に値する...ロボットの分野はおそらく黒馬であり、テスラの大量生産目標が実現すれば、減速機のようなものは争奪戦になるだろう。

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NestedFox

· 01-18 01:48

台積電のこの投資規模は本当に小さくないですね。520-560億を直接投入し、後続のチェーン全体が動き出すでしょう。重要なのは、今の市場は価格ではなく、純粋に生産能力と納品に焦点が移っていることです。これは品薄状態にとってまさに天恵です。光チップや特殊光学の分野の壁はもともと高かったですが、今やさらに人気が高まっています。ロボットの方がさらに面白いと思います。テスラが年末に10万台の目標を掲げると、サプライチェーン全体の信頼感が高まります。減速機やサーボモーターなどのコア部品の注文の確実性は非常に高く、これこそが本当の投資ロジックです。

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GateUser-addcaaf7

· 01-17 22:02

台積電この波の支出は決して虚構ではなく、520億から560億までであり、これは明らかにチップの爆発的な需要を示している。光モジュールの部分はすでに一度盛り上がったが、今後は光チップや旋光片など、真の壁を持つものに注目し、供給不足が本当のポイントとなる。

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fren_with_benefits

· 01-17 08:52

台積電のこの狂った拡大は、要するにチップ不足がやって来るということだ。私たち上流のサプライチェーンの友人たち、儲ける準備をしておこう。 --- 光モジュールは1.6Tに到達した。このペースは本当に速いが、既に評価額は高騰している。むしろ上流の足を引っ張る部品を見てみる方がいい。 --- ロボットが年末に10万台？ハハ、そうなるとコア部品のサプライヤーは崩壊し、コスト削減ができずに注文が黄信号になる。 --- 正直なところ、今不足しているものこそが金だ。露光剤や高純度ガスなどの国内代替の余地は確かに大きい。 --- クリーンルーム工事のリーディング企業はこの波で直接利益を得る。ウエハー工場の建設需要はそこにある。逃げられない。 --- みんな光モジュールに夢中で、逆に上流のチップや特殊材料を見落としている。これこそ本当のボトルネックだ。 --- 減速機のサプライヤーは爆発的に受注が増えるかもしれない。テスラのロボットが本格的に普及すれば、これら企業の業績弾力性は無敵だ。

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FreeRider

· 01-17 08:51

台積電この波は本当に飛び立つ準備ができている。520億から560億の資本支出を直接最大化し、設備と材料企業は大きな利益を得る。この波のチップ増産で私が重視しているのは、やはり上流の「カ脖子」部分、つまり露光剤や高純度ガスなどの長期的な壁垒であり、これこそが真の価値だ。 1.6T光モジュールはすでに過熱気味だが、むしろ品薄の偏光フィルターや高級PCB材料が次の確実な成長分野だ。人型ロボットの年末目標10万台が発表され、減速機やサーボモーターなどのコアサプライヤーが飛躍し始めている。注文の確実性は明らかだ。本当に、テスラの量産が止まらなければ、ロボット部品のラインは最も堅実な確実性を持つ。

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ZenMiner

· 01-17 08:50

台積電この波530億米ドル、ハードウェアの増産に見えるが、実はシグナル弾だ。サプライチェーンの上下流が皆拳を握っている。フォトレジストや高純度ガスなどの供給不足のものは今本当に逼迫しているが、長期的には国内代替の余地はまだある。重要なのは短期的な変動に耐えることだ。ロボットに関しては本当に期待している。テスラの10万台目標が発表されると、産業チェーン全体が炸裂した。減速機やサーボなどのコア部品の注文の確実性は間違いなく、誰の生産能力が追いつくかだけだ。

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