#机构投资者入场 こちらの予測を見て、最初に頭に浮かんだのは——この論理は何度も耳にしたことがあるということだ。

2018年の熊市、2022年の暴落、どの下落サイクルにも分析者が現れて「四年周期の歴史的パターン」と言い、非常に専門的に見える底値を提示してきた。しかし、本当に面白いのは彼らの価格予測ではなく、このレポートの一言——機関参加者が市場の格局を形成していることであり、個人投資家ではない。

これこそが核心的な変化だ。

私は2015-2017年のそのサイクルを経験し、2020-2021年の狂乱を見てきたし、2022年末の絶望も目撃した。各サイクルの参加者の構成は変化している。初期は技術信奉者とギャンブラー、その次に個人投資家のFOMO、そしてヘッジファンドがチャンスを嗅ぎつけた。今や、真の機関の力が市場に入ってきている——短期的な利益を狙うのではなく、暗号資産を資産配分の一部と見なしている。

Knoblauchはトークン価格と「底層の実際の進展」とのギャップが拡大していると指摘しているが、これはまさに現象を示している：市場の感情ドライブが弱まっており、ファンダメンタルズの影響力が高まっているのだ。DeFi、資産のトークン化、インフラ整備といった分野の進展は、短期的な価格変動よりも長期的な参加者にとって意味がある。

だから、「暗号冬」が来る可能性はあり、価格圧力も普通だが、今回の清算対象はすでに大きく変わっている。個人投資家は前のサイクルでほとんど淘汰されており、機関投資家のリスク管理体制は全く別のロジックだ。彼らは価格下落に慌てて逃げ出すことはなく、むしろ低位での継続的な仕込みを続ける可能性が高い。

歴史は教えてくれる。予言された「終局」も、次の成長の出発点となることが多い。