日本最近发生了什么大事？一句话总结：央行终于按下加息键，市场开始重新定价全球资产。

先看几个数字：日本10年期国债收益率直接飙升到2.18%，これは25年ぶりの最高水準です。さらに歴史を振り返ると、最後にこの水準を見たのは1997年です。これが大したことないと思うかもしれませんが、0近くの金利に慣れた日本の投資家にとっては、これはまさに分水嶺です。

中央銀行はすでに行動を起こしています。日本銀行は2025年末までに基準金利を0.75%に引き上げ、数十年続いた極端な金融緩和時代の終わりを正式に宣言しました。また、市場の予想によると、国内のインフレ圧力と円高圧力に対応するために、日銀は今後も金利を引き上げ続ける可能性が高いです。

重要な問題は何か？これが世界の資産に何を意味するのかです。もし日本の大手機関投資家が米国債を大規模に売却し始めたら、米国債の利回りは上昇し、米国株の評価は圧迫されるでしょう。これは、世界的に受動的な利上げが起こるようなもので、グローバルな流動性が静かに絞られることになります。

もう一つ面白い視点があります。日本国内の無リスク金利が2%以上に安定した場合、日本の国内機関投資家は再び計算をやり直し始めます。為替ヘッジコストを考慮すると、日本国債を買う方が米国国債を買うよりも価値があり、安全だと判断するのです。この利回りの逆転は、世界の資本の流れを変える可能性があります。