最近加密圈の雰囲気は少し奇妙だ。朋友圈を開くと、コミュニティ全体が二つの世界に分かれているのがわかる——一方はテクニカルアナリストたちが「熊市到来」と警鐘を鳴らし、もう一方は建設者たちが小声で「規制の好材料が実現しそうだ」とつぶやいている。この裂け目の感覚はちょっと面白い。

まずは弱気派から。テクニカル分析の著名人Benjamin Cowenは最近、次のような見解を示した： 「中期年」理論と過去のバックテスト（2015年と2019年を比較基準にして）に基づき、2026年には市場は「弱気調整年」に入る可能性が高いと。彼は分析動画の中で繰り返し強調している。一旦ビットコインが正式に熊市に入れば、イーサリアムやアルトコインの圧力はますます高まるだろうと。この声は一部の現象ではなく、多くのトレーダーが現在の市場の弱さと2022年の熊市末期の沈滞とを比較している。

恐怖心の最もリアルな反映はどこにあるのか？それは恐怖と貪欲指数という指標にある。1月5日、その数字は一時26まで下落し、まさに「恐怖」ゾーンだった。最近数日間は少し持ち直し、中立と貪欲の間で揺れているが、この激しい変動自体が一つの問題を示している——市場の信頼感は非常に脆い。弦を極限まで引き伸ばしたようなもので、ちょっとした息を吹きかければ切れてしまう。

しかしもう一方では、異なる調子を歌う人もいる。2025年は多くの業界関係者によって暗号規制の「元年」と定義されている。この物語の背後には、実は建設者たちがルールの再構築に対して抱く期待が込められている。誰の予測が実現するかは、今後数ヶ月の市場の動き次第だ。