特定のトークンローンチのジレンマは、ここでのゲームダイナミクスを真に露呈させる。

30kで買う？バンドルホルダーは躊躇なくあなたに売りつける。早期参入はすぐにホールディングの問題に変わる。

100kを待つ？もしクレームメカニズムがまだ発動していなければ、それはピークがすでに価格に織り込まれているサインだ。実質的に、永久的な天井付近で買っていることになる。

億万長者の開発者についてのポイントは、すでに流動性がある状態でクレームする個人的なインセンティブがゼロだということだ。ボラティリティゼロの$2M 障壁は市場を動かさない。これらのプロジェクトは自分たちの構造に閉じ込められてしまう。

クレームイベントの後にタイミングを完璧に合わせても、トークンの仕組みの外に本当の需要がなければ、依然としてピークアウトした資産を追いかけていることになる。問題はいつ買うかではなく、基礎的なユーティリティが実際にエントリーポイントを正当化するかどうかだ。

これが、多くのトークンがゾンビプロジェクトになる理由だ：インセンティブ構造が最初からずれている。開発者は採用を促進する理由がない。ホルダーは持ち続ける理由がない。これは、最初に参入した者に有利な膠着状態だ。