#稳定币发展 2025年收益型稳定币の2.5億ドルのリターンは魅力的に見えますが、冷静になって考える必要があります。これらの数字の背後にはいくつかの注意すべきポイントがあります。

まず、高いリターンは決して無から生まれるものではありません。sUSDe、BUIDLのようなプロダクトのリターンはどこから来るのでしょうか？通常は借入市場、流動性マイニング、またはプロトコルのインセンティブからです。市場に資金が豊富に流れているときはこれらのインセンティブは魅力的に見えますが、資金面が引き締まると、これらのリターンは泡のように破裂しやすくなります。多くの人が安定した「安定性」と「リターン」の言葉に騙されて、結果的に流動性リスクに巻き込まれるケースを見てきました。

次に、比率の分布を見るのも面白いです——sUSDeが24.9%、sUSDSが14.2%、BUIDLはわずか9.7%。これは、市場が少数のプロダクトに急速に集中していることを示しています。集中度が高いほどリスクも大きくなります。もしその中の一つに問題が生じた場合、エコシステム全体に波及します。

私のアドバイスは、リターン型の安定币に手を出す前に、次の3つの質問を自分に問いかけてみてください。1つ目は、このリターンは持続可能か？2つ目は、プロジェクト側のインセンティブはどれくらい続くのか？3つ目は、自分はどれだけの流動性リスクを耐えられるのか？これらの答えが曖昧な場合、たとえ年率が高くても毒薬です。安定币の核心的価値は安定性と流動性にあります。リターンの数字に惑わされず、リターンを得た後に元本を失うことが最大の冤罪です。