稳定币のアイデンティティの位置付けは大きな問題になっている——それは本当に投資商品なのか、それとも真の通貨なのか？この一見単純な問題の背後には、全体の規制枠組みが関係している。

これらの定義を明確にするために、米国議会は《天才法案》後に《デジタル資産の明確化法案》（Clarity Act）を導入し、安定したコインに対して明確な規範を与えようとした。ところがどうだ？逆により大きな波紋を呼び起こした。ある大手取引所のCEOが議会の銀行業偏重を公然と非難し、暗号産業と伝統的金融の矛盾が完全に露呈した。米国議会の暗号通貨に関する立法議論は、今や二律背反の状況に陥っている。

面白いことに、Galaxy DigitalのCEOであるMichael Novogratzは反対意見を唱えた。彼は、最近法案支持を撤回したある大手取引所のCEOの行動に反対している。Novogratzの見解は非常にストレートだ——完璧を追求するよりも、まず枠組みを作ることが先だと。彼は、暗号産業が今最も必要としているのは、使える規制体系を構築することだと強調している。迅速に推進し、その後段階的に詳細を調整するのが正道だ。

Novogratzはメディアのインタビューでこう断言した：たとえ《デジタル資産の明確化法案》が完璧でなくても、どうなる？後からゆっくり修正すればいい。彼の理由は非常に説得力がある——この業界は長い間、明確な規制規範を待ち望んできた。立法が遅れ続ければ、最終的に傷つくのは暗号産業全体の発展ペースだ。

立法推進の現実を見ると、これは戦略選択に関する議論だ。一方は規制の完璧さを追求し、もう一方はまず枠組みを作り、その後に改善を求める。どうすればいいのか、これはまさにエコシステムの成熟度を試す試金石となっている。