警惕偽のブレイクアウト：CryptoQuantが明らかにしたビットコインの現在の苦境と2022年の驚くべき類似性

ビットコインは2025年11月21日以来21％上昇しており、良い反発の兆しのように見えます。しかし、最新の情報によると、オンチェーンデータ分析会社CryptoQuantは異なる見解を示しています：これは単なる熊市の一時的な反発に過ぎず、市場の需要は依然として弱く、2022年と非常に似た動きとなっています。この見解は真剣に受け止める価値があります。

反発背後の需要の弱さ

CryptoQuantのリサーチディレクターJulio Morenoは、ビットコイン価格が21％反発した一方で、市場の需要状況はやや改善されたものの依然として弱いままであると指摘しています。これは重要な違いです——価格の上昇が市場の回復を意味するわけではありません。

オンチェーンデータによると、現在の市場は次のような特徴を示しています：

• 短期保有者が利益確定を行い、保有信頼感が欠如している
• 長期保有者の売却量が大幅に減少（90日平均で2300 BTCから1000 BTCに低下）、これは一部良い兆候ではありますが、市場参加度の低下も反映しています
• 未決済建玉は昨年10月の高値から31％減少しており、レバレッジ解消は積極的なシグナルですが、市場の熱気が衰退していることも示しています

これらのデータは総じて、現在の上昇は需要の支えを欠いているという結論を示しています。

365日移動平均線：熊市の境界線

CryptoQuantは、365日移動平均線を牛市と熊市を判断する重要な境界線と見なしています。現在、この平均線は約101,000ドル付近に位置しており、ビットコインの現在価格は95,279ドルであり、差があります。

さらに重要なのは、ビットコインは以前この平均線を約19％下回った後、反発して現在の位置に至ったことです。この動きのパターンは2022年と驚くほど似ており、その時もビットコインは365日移動平均線を下回った後に強く反発しましたが、最終的にはこの平均線付近で阻まれ、その後再び下落に転じました。

歴史からの教訓は明白です：熊市では、この長期平均線を効果的に取り戻せないと、新たな下落局面の到来を意味します。

2022年の歴史的反響

CryptoQuantはレポートの中で、現在の市場の感情が2022年末の底値期と非常に似ていると指摘しています。当時、多くの市場参加者は熊市は終わったと考え、4年サイクルの失効やスーパーサイクルの到来を期待していました。しかし、ファンダメンタルズや各種テクニカル指標は依然として市場が熊市にあることを示していました。

今の状況は次の通りです：

• 市場参加者は反発に期待を寄せている
• しかし、オンチェーンデータやテクニカル指標は回復の確固たる証拠を示していない
• 需要の弱さの根本的な問題は解決されていない

この楽観的なムードとデータの慎重さは鮮やかな対比を成しています。

レバレッジ解消は良いシグナルだが不十分

注目すべきは、未決済建玉の31％減少は確かに積極的なシグナルです。レバレッジの解消は、市場から過剰な投機的レバレッジを取り除き、連鎖的な清算リスクを低減させるものであり、潜在的な上昇の土台をより健全なものにします。

しかし、それだけでは底打ちを確認できません。レバレッジ解消は市場の整理に過ぎず、本当の回復には新たな、実体のある需要の流入が必要です。現状は、レバレッジは解消されつつあるものの、需要のシグナルは依然として弱いままです。

重要な観察ポイント

今後、継続的に注視すべきポイントは次の通りです：

1. ビットコインは365日移動平均線（約101,000ドル付近）を効果的に突破し、安定できるか
2. 市場の需要は本当に改善しているのか、それとも反発の一時的なものに過ぎないのか
3. 短期保有者の行動に変化は見られるか、真の新規需要の流入はあるか
4. もし365日移動平均線を突破できなかった場合、次のサポートラインはどこか

まとめ

CryptoQuantの分析は、表面的な価格上昇に惑わされないよう警告しています。ビットコインは21％上昇した事実はありますが、その背後には需要の弱さ、市場の楽観とデータの慎重さという矛盾があります。2022年との類似性は、歴史が繰り返される可能性を示す警鐘です。

現在の反発は熊市の一時的な息継ぎに過ぎず、真の回復には市場需要の根本的な改善が必要です。365日移動平均線という重要な位置で阻まれる前に、慎重な姿勢を維持することが求められます。市場の次の動きは、この平均線の成否によって決まるでしょう。