名校炒币巨亏六十亿？データ解析：シカゴ大学の財務迷宮

最近有场讨论挺有意思，源于一位学者在访谈中提到，芝加哥大学削减文科经费，可能和校方听从某些ノーベル賞受賞者の助言を受けて、暗号通貨への投資で60億ドル以上の損失を出したことに関係している。

この数字は非常に衝撃的に聞こえるが、まず事実を確認する必要がある。大学の公式回答によると、昨年末の質疑応答で$暗号通貨投資による損失の噂を否定し、関連投資規模は大きくないとしつつ、過去5年間で2倍以上に増加していると述べている。

直感的に考えると、60億ドルの損失は信じ難い。この大学の過去5年間の寄付基金総額はおよそ100億ドル前後で推移している。もし彼らが基金資産の60%以上を$暗号通貨に賭けていたとしたら、それは明らかに慎重な投資規則に反する。

では、実際にいくら損失したのか？複数の情報源を引用したメディアによると、2021年前後に芝加哥大学は$暗号通貨投資で数千万ドルの損失を出したとされる。この規模ならより妥当な範囲だ。

学校の財務報告書は幾つかの手がかりを提供している。2022年度の報告によると、2021年6月末時点での$暗号通貨投資の公正価値は約6400万ドルであり、その1年後には約4500万ドルに減少している。差額は約1900万ドルだ。その後の財務報告ではこの項目は個別に開示されておらず、公式には慎重に投資を続けているとされている。

注目すべきは、同じ2022年度の財務報告書で、大学の寄付基金の総投資損失が約15億ドルに達したことだ。その後2年間で状況は改善し黒字化したが、その中に$暗号通貨の損益がどれだけ含まれているかは正確にはわからない。

分析によると、その大学の寄付基金の2013年から2023年までの年平均リターンは7.48%であり、同期間の株式市場の12.8%、アイビーリーグの平均10.8%を下回っている。もしパフォーマンスが市場と同じだった場合、基金規模は64.5億ドル増える計算になるし、平均的なパフォーマンスを達成した場合は36.9億ドル増えることになる。

投資成績以外の理由として、経費削減の背景にはより重要な構造的要因もある。積極的な拡張と高額な負債だ。昨年6月末時点で、大学の総負債は約92億ドルで、寄付基金の規模の約90%に相当する。利息支出だけでも今会計年度は2億ドルを超えている。

これらの負債は、新世紀以降の競争力向上のための大規模なインフラ整備、実験室や図書館、寮などの建設によるものだ。しかし、拡張は継続的な運営コストをもたらし、長期的な資金支援計画は十分に立てられていなかった。校内の教授は鋭く指摘している。学生の親が支払う学費は、子供の教育のためではなく、むしろ大学の負債返済に充てられている可能性が高い。

一方、2006年から2022年までの間に校長の基本給は285%上昇している。資産売却やリストラ、採用停止の年でも、幹部の給与は上昇を続けており、内部の不満を増大させている。

困難に直面し、コスト削減だけでなく収益源の拡大も必要だ。アメリカの大学では一般的に、学部生の募集を増やして授業料収入を増やす方法が取られる。芝加哥大学もおそらくこの路線に進むだろうが、その公的な理由はもっともらしい説明になるだろう。

したがって、最初の疑問に戻ると、「暗号通貨投資で60億ドルの損失」という話は、むしろ誇張された噂に近い。実際の財務圧力は、長期負債による積極的な拡張、相対的に平凡な投資リターン、そして管理上の問題に起因している可能性が高い。$暗号通貨の投資損失は、この大船が荒波に揺れる中で生じた小さな波紋に過ぎないのかもしれない。

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