#美联储降息 米連邦準備制度理事会の12月会議の議事録が公開され、核心的な対立は依然として古くからの問題である：インフレ対雇用、どちらが重視されるべきか。

データ面では、多くの当局者が引き続き利下げを支持しているが、そのタイミングと規模について意見が分かれている。11月の失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の高水準を記録し、CPIの上昇率も予想を下回った。これらの二つのシグナルは、利下げを支持する材料となっているようだ。しかし、議事録では一部の当局者が「より多くのデータを待つべきだ」と主張し、1月の会議で金利を据え置く可能性が高まっている。

ここで重要なのは、政策期待の揺らぎがオンチェーン資金の流れに直接影響を与えることだ。緩和期待が強まると、リスク資産への資金流入が伴うことが多いが、意見の対立が存在するため、不確実性プレミアムが再評価される可能性もある。最近のクジラウォレットの動きや大口契約のポジション変動は、特に米連邦準備制度のシグナルがさらに明確になる前に、継続的に監視すべきだ。

戦略判断への示唆は、単一のシグナルを過度に解釈せず、次のデータを待つことだ。市場の価格設定権はまだ変動範囲内にある可能性がある。