XPLの市場動向について、私の見解は次のように考えています——短期は調整局面、中期にはロックアップの圧力がかかる可能性がありますが、長期的な想像力はエコシステムが本当に実現できるかどうかにかかっています。全体のリズムとしては、「先に抑え、その後に上昇する」可能性の方が高く、重要なのはロックアップの消化状況とエコシステムの推進速度です。

**現在のファンダメンタルはどうなっているのか？**

トークン価格は現在約0.146ドルで、9月の過去最高値1.68ドルから約91%下落しています。時価総額は約3.02億ドルです。供給面を見ると、総量は100億枚で、そのうち流通しているのは18億枚で、そのうち73%が取引所にあります。これは短期的な売り圧力のリスクがかなり高いことを意味します。

テクニカルチャートでは、日足チャートがアーチ型の底を描いており、重要なサポートラインは0.115ドルです。上方の抵抗線はそれぞれ0.18ドル（50日移動平均線）と0.33ドル（前回のネックライン）です。50日移動平均線をしっかりと超えれば反転のシグナルが強まりますが、サポートラインを割ると再び下落リスクに備える必要があります。

**なぜまだ期待できるのか？**

ステーブルコインのこのセクター自体にチャンスがあります。2026年までに、ステーブルコインの供給規模は4200億ドルに達する可能性があり、XPLはステーブルコインの支払いに特化しており、用途も比較的明確です。技術面では、PlasmaBFTの高TPS、EVM互換性、USDTの送金手数料ゼロなどが魅力的なポイントです。歴史的にはTVLが56億ドルに達したこともあり、TetherやPeter Thielのような機関の後ろ盾もあり、製品自体の認知度も高いことを示しています。

トークンモデルの設計では、40%がエコシステムのインセンティブに充てられ、インフレ率は5%から年々減少して3%に落ち着きます。このリリースペースは比較的緩やかで、供給の突発的な増加を抑えることができます。

**しかしリスクも少なくない。**

最大の問題はロックアップです。今年7月28日に、25億枚のトークンが解放され、これは総量の四分の一にあたります。エコシステムの成長速度が供給増に追いつかない場合、売り圧力は非常に高くなる可能性があります。また、ステーブルコインの規制動向が厳しくなる中、XPLがTetherに過度に依存している点もリスクです。政策の変動次第では、影響は直接的です。

競争面も無視できません——TRONやSolanaはすでにステーブルコイン支払い分野で先行しており、XPLが差別化を図るには、実用化のスピードを上げる必要があります。

**今後の動きはどう見るべきか？**

短期（3ヶ月以内）は、0.11ドルから0.18ドルの範囲内で反復的に調整しながら底を打つ展開が予想されます。0.18ドルをしっかりと超えられれば0.25ドルへ向かう可能性がありますが、0.11ドルを割ると0.09ドルまで下落するリスクもあります。

中期的には、7月のロックアップ解放が主導要因となります。その後の売り圧力が一巡すれば、20%〜40%の調整もあり得ます。ただし、TVLやオンチェーン取引量の増加が同期して進めば、年末には0.2〜0.4ドルの範囲に回復する可能性もあります。

長期的な天井については、正直なところエコシステムの実現度次第です。もしステーブルコイン支払いのシナリオが本格的に爆発し、規制も比較的友好的であれば、0.5〜1.0ドルまで上昇する可能性もあります。一方で、そうでなければ0.1〜0.3ドルの低位での推移を覚悟する必要があります。

**個人的な取引戦略：**

短期的には、0.12〜0.14ドルの範囲で段階的に軽めのポジションを構築し、ストップロスは0.10ドルに設定します。目標は0.18〜0.25ドルで、迅速な売買を心掛けるべきです。中期的には、ロックアップ解放前後に積極的にポジションを減らし、売り圧力の解消やエコシステムの改善シグナルを待って再度仕掛けるのが良いでしょう。長期的には、TVLの変動、USDTの実際のオンチェーン送金量、規制当局の政策動向を継続的に監視し、それらが真贋を判断する重要な指標となります。