なぜ今、利回りが支持され続けているのか

現在の利回り構造の下にはしっかりとした土台があり、それを支える要因を詳しく見ていく価値があります。DeFiエコシステムでは、資本が利回りを生むプロトコルに流れ続けるための実際のインセンティブを生み出す複数の力が働いています。

流動性の深さは主要な取引ペア全体で拡大しており、利回りプールの安定した基盤となっています。ステーキングメカニズムは異なるブロックチェーンネットワーク間で競争力を保ち、バリデーターやプロトコル参加者は魅力的なリターンを求め続けています。貸出金利と借入金利の差はアービトラージの機会を生み出し、自然と利回りの階層を支えています。

ガバナンスプロトコルからのインフレ型トークン発行は止まっておらず、依然として重要なメカニズムです。さらに、機関投資家の関心が構造化された利回り商品に向かっており、主要チェーンの取引量は手数料を生み出し、それが流動性提供者に再分配されています。

これは単なる盛り上がりだけではありません。これらの金利を支える実際の経済的仕組みが存在します。プロトコルの成長、ユーザーの採用による取引量の増加、またはリスク資本がリターンを期待しているという基本的な現実などです。数式は見る場所によって異なってきますが—一部の利回りファームは他よりも健全です—基本的なドライバーは、利回りを魅力的に保つために全体を通じて維持されています。