## El silencio ensordecedor de los fundadores y el colapso de PUMP2025年初頭、ミームコインの投機市場が大統領トークンの激しいリリースに後押しされて史上最高値を更新する中、裁判所では静かな訴訟の火種が芽生え始めていた。今や1年以上経った今、数字が物語る：**Pump.funの週次取引量は2025年1月の3.3兆ドルからわずか481百万ドルに激減**し、80%の壊滅的な下落を記録している。2025年7月の公開販売時に0.004ドルで販売されていたPUMPトークンは、現在0.0019ドルで取引されており、史上最高値から約78%の損失を反映している。市場が揺れる中、Pump.funの共同創設者兼COOのAlon Cohenは、1か月以上もソーシャルメディアから姿を消している。常に「ドラマを乗り切る」ことで知られる人物だけに、この沈黙は特に示唆的だ。偶然ではない：法務チームは、Solanaエコシステムにとって数年ぶりの最も重要な戦いに直面している可能性がある。## すべての始まり：$231の投資が火種に法的な物語は2025年1月16日に始まる。投資家のKendall Carnahanがニューヨーク南部地区裁判所に最初の訴訟を提起したのだ。彼の主張は明快：プラットフォーム上で$PNUTに投資した後、損失を被り、Pump.funが未登録の証券を販売したと非難している。米国証券法1933年に違反しているというのだ。皮肉なことに、彼の実際の損失はわずか231ドルだった。2週間後の1月30日、Diego Aguilarも同様の訴訟を提起したが、その範囲はより広範だった。Aguilarは$FRED、$FWOG、$GRIFFAINなど複数のトークンに投資し、自身のケースをすべての未登録トークンを購入した投資家を含む集団訴訟に変えた。両方の訴訟で被告は同一だった：運営会社のBaton Corporation Ltdと、その3人の創設者—Alon Cohen（COO）、Dylan Kerler（CTO）、Noah Bernhard Hugo Tweedale（CEO）である。## 裁判官の「ノー」：訴訟の合併と新たな主役裁判官のColleen McMahonが両訴訟を審査した際、明らかな問題を指摘した：なぜほぼ同一の2つのケースを別々に裁くのか？ 2025年6月18日、彼女は原告弁護士に直接質問した。弁護士たちは、$PNUTに焦点を当てたものと、Pump.funのすべてのトークンを対象とした2つの訴訟を維持できると主張したが、裁判官はこの戦略を明確に拒否した。6月26日、McMahonは判決を下した：**両ケースは合併された**。さらに重要なのは、証券訴訟改革法（PSLRA）に基づき、Michael Okaforを正式に主訴人に指名したことだ。理由は彼が最大の損失者であり、約**242,000ドルの損失**を被ったためだ。これは、怒ったミーム投資家たちの中で最も大きな額だった。## 爆弾：SolanaとJitoへの訴訟拡大合併から1か月後の2025年7月23日、原告側は驚くべき法的戦術を展開した。彼らは「修正合併訴訟」を提出し、被告リストをPump.fun以外に大きく拡大した。新たに名を連ねたのは**Solana Labs、Solana Foundationとその幹部**、そして**Jito Labsとそのリーダーたち**だった。告発は明白：これら3者は独立した存在ではなく、協調したネットワークの一部だ。Solanaはブロックチェーンのインフラを提供し、JitoはMEV技術を供給、Pump.funはプラットフォームを運営している。原告側は、これらが一見分散化されたシステムを構築しているように見えながら、実際には綿密に操作されたシステムだったと主張している。## 訴訟内容：設計からの詐欺提出された訴状は、投機的な投資家が損失を被ったという一般的な苦情ではない。裁判資料は、構造的詐欺の疑いがあるシステムを明らかにしている。**第一：未登録証券の販売** Pump.funのすべてのミームトークンは、1946年のハウイーテストに基づく投資契約にほかならない。これらは「証券」の定義を満たすが、SECに登録されていない。プラットフォームは、バウンディングカーブを用いてこれらのトークンを公開販売し、リスクや財務情報、プロジェクトの背景を明かさずに販売していた—合法的な証券発行には必須の情報だ。**第二：無許可のカジノ運営** 原告はPump.funを「ミームコインのカジノ」と定義している。ユーザーがSOLをトークンに交換する行為は、実質的に賭博行為だ。プラットフォームは「カジノ」として、取引ごとに1%の手数料を徴収している。**第三：詐欺と誤解を招く広告** Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル対策」を謳っているが、これらはすべて虚偽だと訴えられている。実際には、Jito LabsのMEV技術を密かに組み込み、インサイダーが「チップ」を支払って一般ユーザーより先にトークンを購入し、その後価格上昇後に売却する、リスクのないアービトラージを可能にしていた。**第四：無許可のマネーロンダリング** 原告はPump.funが大量の資金を無許可で移転し、北朝鮮ハッカー集団Lazarus Groupのマネーロンダリングに関与したと非難している。具体的なケースとして、「QinShihuang」というミームトークンをハッカーが発行し、「汚れた」資金と正当な資金を混合していた例も挙げられている。**第五：完全な保護措置の欠如** Pump.funにはKYCやAML、さらには基本的な年齢確認さえ存在しない。## 証拠の宝庫：15,000件のチャット記録と謎の情報提供者2025年9月以降、事件は未知の領域へと進んだ。**「内部告発者」**が原告弁護士に対し、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部チャット記録約**5,000行**を提供したのだ。これらの記録は、3者間の技術的調整や商取引の関係を示すとされる。原告側にとっては、まさに金塊だった：これまで直接的な証拠のなかった共謀の証拠が出てきたのだ。その1か月後の10月21日、謎の情報提供者はさらにもう一つのデータセットを渡した：**1万件以上の追加記録**で、内容は以下の通りだ。- Pump.funとSolana Labs間の技術連携の調整- JitoのMEVツールのトランザクションシステムへの統合- 「最適化」と称する取引プロセスの議論（原告側は市場操作とみなす）- インサイダーが情報優位をどう活用したか12月9日、裁判所はこれらの新証拠を含めるための「第二修正訴状」の提出を認めた。ただし、膨大な資料のレビューと翻訳、法的分析には大きな負担が伴うため、法務チームは年末の休暇を控え、延期を申請した。12月11日、McMahon裁判官は延期を承認し、新たな締め切りを2026年1月7日に設定した。## 市場は無関心、しかし嵐の前の静けさ驚くべきことに、これほど大規模な訴訟にもかかわらず、暗号市場は顕著な無関心を示している。Solanaの価格は大きな変動を見せず、PUMPもまた、ミームコインの物語崩壊による下落の影響が大きい。しかし、真の戦いはこれから始まる。2026年1月に「第二修正訴訟」が提出されると、Solanaエコシステム全体の認識を一変させるような新たな暴露が含まれる可能性がある。## 未解決の問い：待つべき答え2026年に向かう中、未解決の重要な疑問が残る。誰が内部告発者なのか？ 後悔した元従業員か？ 競合他社か？ 覆面の規制当局エージェントか？あの15,000件の記録は何を明らかにしているのか？ 陰謀の証拠なのか、それとも単なる商業的なやり取りの切り貼りなのか？被告はこれら膨大な内部資料にどう対抗するのか？この訴訟は、損失に怒る投機的投資家たちが起こしたものであったが、やがてSolanaエコシステムそのものの存在意義を問う問いへと進化した。真の分散化なのか、それとも巧妙にパッケージされた幻想なのか？裁判所がこれらのチャット記録の中身を明らかにする時、答えは見えてくるだろう。
隆盛から混乱へ：Pump.funに対する訴訟が操作されたSolanaエコシステムの裏側の真実を暴露
El silencio ensordecedor de los fundadores y el colapso de PUMP
2025年初頭、ミームコインの投機市場が大統領トークンの激しいリリースに後押しされて史上最高値を更新する中、裁判所では静かな訴訟の火種が芽生え始めていた。今や1年以上経った今、数字が物語る：Pump.funの週次取引量は2025年1月の3.3兆ドルからわずか481百万ドルに激減し、80%の壊滅的な下落を記録している。2025年7月の公開販売時に0.004ドルで販売されていたPUMPトークンは、現在0.0019ドルで取引されており、史上最高値から約78%の損失を反映している。
市場が揺れる中、Pump.funの共同創設者兼COOのAlon Cohenは、1か月以上もソーシャルメディアから姿を消している。常に「ドラマを乗り切る」ことで知られる人物だけに、この沈黙は特に示唆的だ。偶然ではない：法務チームは、Solanaエコシステムにとって数年ぶりの最も重要な戦いに直面している可能性がある。
すべての始まり：$231の投資が火種に
法的な物語は2025年1月16日に始まる。投資家のKendall Carnahanがニューヨーク南部地区裁判所に最初の訴訟を提起したのだ。彼の主張は明快：プラットフォーム上で$PNUTに投資した後、損失を被り、Pump.funが未登録の証券を販売したと非難している。米国証券法1933年に違反しているというのだ。皮肉なことに、彼の実際の損失はわずか231ドルだった。
2週間後の1月30日、Diego Aguilarも同様の訴訟を提起したが、その範囲はより広範だった。Aguilarは$FRED、$FWOG、$GRIFFAINなど複数のトークンに投資し、自身のケースをすべての未登録トークンを購入した投資家を含む集団訴訟に変えた。
両方の訴訟で被告は同一だった：運営会社のBaton Corporation Ltdと、その3人の創設者—Alon Cohen（COO）、Dylan Kerler（CTO）、Noah Bernhard Hugo Tweedale（CEO）である。
裁判官の「ノー」：訴訟の合併と新たな主役
裁判官のColleen McMahonが両訴訟を審査した際、明らかな問題を指摘した：なぜほぼ同一の2つのケースを別々に裁くのか？ 2025年6月18日、彼女は原告弁護士に直接質問した。弁護士たちは、$PNUTに焦点を当てたものと、Pump.funのすべてのトークンを対象とした2つの訴訟を維持できると主張したが、裁判官はこの戦略を明確に拒否した。
6月26日、McMahonは判決を下した：両ケースは合併された。さらに重要なのは、証券訴訟改革法（PSLRA）に基づき、Michael Okaforを正式に主訴人に指名したことだ。理由は彼が最大の損失者であり、約242,000ドルの損失を被ったためだ。これは、怒ったミーム投資家たちの中で最も大きな額だった。
爆弾：SolanaとJitoへの訴訟拡大
合併から1か月後の2025年7月23日、原告側は驚くべき法的戦術を展開した。彼らは「修正合併訴訟」を提出し、被告リストをPump.fun以外に大きく拡大した。新たに名を連ねたのはSolana Labs、Solana Foundationとその幹部、そしてJito Labsとそのリーダーたちだった。
告発は明白：これら3者は独立した存在ではなく、協調したネットワークの一部だ。Solanaはブロックチェーンのインフラを提供し、JitoはMEV技術を供給、Pump.funはプラットフォームを運営している。原告側は、これらが一見分散化されたシステムを構築しているように見えながら、実際には綿密に操作されたシステムだったと主張している。
訴訟内容：設計からの詐欺
提出された訴状は、投機的な投資家が損失を被ったという一般的な苦情ではない。裁判資料は、構造的詐欺の疑いがあるシステムを明らかにしている。
第一：未登録証券の販売
Pump.funのすべてのミームトークンは、1946年のハウイーテストに基づく投資契約にほかならない。これらは「証券」の定義を満たすが、SECに登録されていない。プラットフォームは、バウンディングカーブを用いてこれらのトークンを公開販売し、リスクや財務情報、プロジェクトの背景を明かさずに販売していた—合法的な証券発行には必須の情報だ。
第二：無許可のカジノ運営
原告はPump.funを「ミームコインのカジノ」と定義している。ユーザーがSOLをトークンに交換する行為は、実質的に賭博行為だ。プラットフォームは「カジノ」として、取引ごとに1%の手数料を徴収している。
第三：詐欺と誤解を招く広告
Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル対策」を謳っているが、これらはすべて虚偽だと訴えられている。実際には、Jito LabsのMEV技術を密かに組み込み、インサイダーが「チップ」を支払って一般ユーザーより先にトークンを購入し、その後価格上昇後に売却する、リスクのないアービトラージを可能にしていた。
第四：無許可のマネーロンダリング
原告はPump.funが大量の資金を無許可で移転し、北朝鮮ハッカー集団Lazarus Groupのマネーロンダリングに関与したと非難している。具体的なケースとして、「QinShihuang」というミームトークンをハッカーが発行し、「汚れた」資金と正当な資金を混合していた例も挙げられている。
第五：完全な保護措置の欠如
Pump.funにはKYCやAML、さらには基本的な年齢確認さえ存在しない。
証拠の宝庫：15,000件のチャット記録と謎の情報提供者
2025年9月以降、事件は未知の領域へと進んだ。「内部告発者」が原告弁護士に対し、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsの内部チャット記録約5,000行を提供したのだ。
これらの記録は、3者間の技術的調整や商取引の関係を示すとされる。原告側にとっては、まさに金塊だった：これまで直接的な証拠のなかった共謀の証拠が出てきたのだ。
その1か月後の10月21日、謎の情報提供者はさらにもう一つのデータセットを渡した：1万件以上の追加記録で、内容は以下の通りだ。
12月9日、裁判所はこれらの新証拠を含めるための「第二修正訴状」の提出を認めた。ただし、膨大な資料のレビューと翻訳、法的分析には大きな負担が伴うため、法務チームは年末の休暇を控え、延期を申請した。
12月11日、McMahon裁判官は延期を承認し、新たな締め切りを2026年1月7日に設定した。
市場は無関心、しかし嵐の前の静けさ
驚くべきことに、これほど大規模な訴訟にもかかわらず、暗号市場は顕著な無関心を示している。Solanaの価格は大きな変動を見せず、PUMPもまた、ミームコインの物語崩壊による下落の影響が大きい。
しかし、真の戦いはこれから始まる。2026年1月に「第二修正訴訟」が提出されると、Solanaエコシステム全体の認識を一変させるような新たな暴露が含まれる可能性がある。
未解決の問い：待つべき答え
2026年に向かう中、未解決の重要な疑問が残る。
誰が内部告発者なのか？ 後悔した元従業員か？ 競合他社か？ 覆面の規制当局エージェントか？
あの15,000件の記録は何を明らかにしているのか？ 陰謀の証拠なのか、それとも単なる商業的なやり取りの切り貼りなのか？
被告はこれら膨大な内部資料にどう対抗するのか？
この訴訟は、損失に怒る投機的投資家たちが起こしたものであったが、やがてSolanaエコシステムそのものの存在意義を問う問いへと進化した。真の分散化なのか、それとも巧妙にパッケージされた幻想なのか？
裁判所がこれらのチャット記録の中身を明らかにする時、答えは見えてくるだろう。