過去2ヶ月間、Ethereumのショートポジションは50万ドル以上の利益をもたらしました。今、市場にはより大きな一歩を踏み出す新たなチャンスがあります：平均エントリープライス$3,133のETHに対する$1百万のショートポジションと、現在の未実現利益$56,000です。## なぜ再びETHをショートするのか？再びショートポジションを開く決定は、市場のダイナミクスの深い分析に基づいています。ETHの動きを理解する鍵は、「限界買い手」と「限界売り手」の特定にあります。現在の段階では、ETHの価格を支える主な要因はデジタル資産のトレジャリー企業（DATs）、特にTom Leeと彼のBitmineです。しかし、この支援には限界があります。彼らの買い力が尽きるか、戦略が変わると、ETHの価格は急落する可能性があります。また重要なのは：**現在の市場には実質的な構造的買い手はほとんどいない**ということです。多くの資金は、ユーザーの需要やオーガニックな採用からではなく、他のプレイヤーの自己目的のために流入しています。## Tom Leeの要因：支援とリスクTom Leeは毎週2億〜3億ドルの買い圧力を提供しています。これは現在の市場環境では非常に大きな数字です。しかし、この戦略は価格を上げるだけでなく、エクイティインセンティブを通じて個人や企業の利益も狙っています。BitmineのSEC提出書類によると、Tom LeeはETHの保有比率が市場シェアの4%に達した場合、50万株（$1500万〜2000万相当）を獲得し、5%に達すると報酬は倍増します。このインセンティブは、なぜ彼が年末までに多くの買いを行ったのかを説明しています。しかし、ETHの価格が$2,500から現在の$3,310に上昇したことは、適正価格では持続不可能です。価格が上昇すると、元の保有者は売却し始め、ETHは長期資産というよりも退出流動性ツールに過ぎなくなります。## 高リスク：2026年1月15日以降**2026年1月15日**は重要な日付です：Bitmineのボーナスに関する取締役会決定日ですが、それ以上に重要なのは、MSTR（MicroStrategy）の可能な上場廃止期限です。もしMSTRが上場廃止されれば、数十億ドルの資金流出と市場全体への大きな売り圧力を引き起こす可能性があります。シナリオは次の通りです：- 1月15日以前は、Tom Leeのインセンティブ構造により積極的な買いが続く- 期限後は、その動機付けが減少（限界利益が低下）- MSTRが上場廃止されると、パニック売りが連鎖的に発生する可能性## ETHの真の公正価値市場は期待に基づいて価格をつけていますが、その価格は本質的価値と一致しないことがあります。オンチェーンの採用、取引量、実際のユーザー活動を分析すると、ETHの原初的な目的に対して実際に使われているケースはほとんどありません。Ethereumのプラットフォームは技術的に優れていますが、**技術的な優秀さが自動的に資産価格の上昇をもたらすわけではありません。** 市場の成熟度は、これらが異なるものであることを理解する段階にあります。市場は「グローバルファイナンスがブロックチェーンに移行すれば、ETHの時価総額は兆単位に達する」と期待していますが、この論理は計画的です。多くの企業（Robinhood、JPMorganなど）は、トークン価格の大きな上昇を必要とせずにブロックチェーンを利用しています。さまざまな要因に基づき：- 過去のビットコインとETHの価格関係- 実際のオンチェーン使用指標- 管理層や機関投資家の行動パターンETHの現実的な公正価値範囲は**$1,200〜$2,200**であり、現在の$3,310よりも低い見積もりです。## 仮想通貨市場の現状：PvP競争これはもはや「ブルvsベア」の市場ではありません。プレイヤー対プレイヤー（PvP）の競争であり、明確な構造的優位性はありません。主要な参加者（DATs、大口ホエール）は、リフレクシビティを通じて利益を得ています—価格が上がると、より多くのリテール投資家が買い、さらに価格が上昇します。しかし、勢いが失われると、両者とも売り手に回る可能性があります。重要な洞察：**アルトコインが下落すると、ETHのファンダメンタルズも低下します**。多くの資金はオンチェーンアプリケーションのイールド追求モードにあり、10月10日の清算イベントはこれを明確に示す絶好のきっかけとなりました。## ポジションサイズと市場タイミングの戦略ショートポジションは一度きりの賭けではありません。以下に基づいて構築されます：1. 買いサイクルのピークの特定（おそらく近い）2. 主要プレイヤーの現金残高の監視（Tom Leeの残りの資金力）3. インセンティブ構造の変化（1月15日が転換点）4. エグジットリクイディティの解消に備える過去のベアマーケットでは、ETHは11週間上昇した後に下落しました。早すぎるショートは損失をもたらします。したがって、市場タイミングと方向性の両方が重要です。## 行動：シンプルだが効果的ETHのショートはシンプルな戦略です：- DATsからの買い圧力を監視- 買い圧力が尽きるか弱まると、巻き戻しは迅速に進む- 現金残高を持つ者はベア市場で優位に立てるこれは長期的にベアというわけではありません。暗号資産には未来があります。ただし、現行の価格設定はファンダメンタルズに正当化されておらず、バブルは持続可能な回復の前に解消されるべきです。**真の富は、人々が安値で買うときに蓄積されるものであり、ハイプのピークで買うことではありません。** 現在のフェーズは、戦略的ビジョンを持つ忍耐強いトレーダーにとってのチャンスです。
再び市場に参入：$1 百万ETHのショートポジションとその理由
過去2ヶ月間、Ethereumのショートポジションは50万ドル以上の利益をもたらしました。今、市場にはより大きな一歩を踏み出す新たなチャンスがあります：平均エントリープライス$3,133のETHに対する$1百万のショートポジションと、現在の未実現利益$56,000です。
なぜ再びETHをショートするのか？
再びショートポジションを開く決定は、市場のダイナミクスの深い分析に基づいています。ETHの動きを理解する鍵は、「限界買い手」と「限界売り手」の特定にあります。
現在の段階では、ETHの価格を支える主な要因はデジタル資産のトレジャリー企業（DATs）、特にTom Leeと彼のBitmineです。しかし、この支援には限界があります。彼らの買い力が尽きるか、戦略が変わると、ETHの価格は急落する可能性があります。
また重要なのは：現在の市場には実質的な構造的買い手はほとんどいないということです。多くの資金は、ユーザーの需要やオーガニックな採用からではなく、他のプレイヤーの自己目的のために流入しています。
Tom Leeの要因：支援とリスク
Tom Leeは毎週2億〜3億ドルの買い圧力を提供しています。これは現在の市場環境では非常に大きな数字です。しかし、この戦略は価格を上げるだけでなく、エクイティインセンティブを通じて個人や企業の利益も狙っています。
BitmineのSEC提出書類によると、Tom LeeはETHの保有比率が市場シェアの4%に達した場合、50万株（$1500万〜2000万相当）を獲得し、5%に達すると報酬は倍増します。このインセンティブは、なぜ彼が年末までに多くの買いを行ったのかを説明しています。
しかし、ETHの価格が$2,500から現在の$3,310に上昇したことは、適正価格では持続不可能です。価格が上昇すると、元の保有者は売却し始め、ETHは長期資産というよりも退出流動性ツールに過ぎなくなります。
高リスク：2026年1月15日以降
2026年1月15日は重要な日付です：Bitmineのボーナスに関する取締役会決定日ですが、それ以上に重要なのは、MSTR（MicroStrategy）の可能な上場廃止期限です。もしMSTRが上場廃止されれば、数十億ドルの資金流出と市場全体への大きな売り圧力を引き起こす可能性があります。
シナリオは次の通りです：
ETHの真の公正価値
市場は期待に基づいて価格をつけていますが、その価格は本質的価値と一致しないことがあります。オンチェーンの採用、取引量、実際のユーザー活動を分析すると、ETHの原初的な目的に対して実際に使われているケースはほとんどありません。
Ethereumのプラットフォームは技術的に優れていますが、技術的な優秀さが自動的に資産価格の上昇をもたらすわけではありません。 市場の成熟度は、これらが異なるものであることを理解する段階にあります。
市場は「グローバルファイナンスがブロックチェーンに移行すれば、ETHの時価総額は兆単位に達する」と期待していますが、この論理は計画的です。多くの企業（Robinhood、JPMorganなど）は、トークン価格の大きな上昇を必要とせずにブロックチェーンを利用しています。
さまざまな要因に基づき：
ETHの現実的な公正価値範囲は**$1,200〜$2,200**であり、現在の$3,310よりも低い見積もりです。
仮想通貨市場の現状：PvP競争
これはもはや「ブルvsベア」の市場ではありません。プレイヤー対プレイヤー（PvP）の競争であり、明確な構造的優位性はありません。主要な参加者（DATs、大口ホエール）は、リフレクシビティを通じて利益を得ています—価格が上がると、より多くのリテール投資家が買い、さらに価格が上昇します。しかし、勢いが失われると、両者とも売り手に回る可能性があります。
重要な洞察：アルトコインが下落すると、ETHのファンダメンタルズも低下します。多くの資金はオンチェーンアプリケーションのイールド追求モードにあり、10月10日の清算イベントはこれを明確に示す絶好のきっかけとなりました。
ポジションサイズと市場タイミングの戦略
ショートポジションは一度きりの賭けではありません。以下に基づいて構築されます：
過去のベアマーケットでは、ETHは11週間上昇した後に下落しました。早すぎるショートは損失をもたらします。したがって、市場タイミングと方向性の両方が重要です。
行動：シンプルだが効果的
ETHのショートはシンプルな戦略です：
これは長期的にベアというわけではありません。暗号資産には未来があります。ただし、現行の価格設定はファンダメンタルズに正当化されておらず、バブルは持続可能な回復の前に解消されるべきです。
真の富は、人々が安値で買うときに蓄積されるものであり、ハイプのピークで買うことではありません。 現在のフェーズは、戦略的ビジョンを持つ忍耐強いトレーダーにとってのチャンスです。