【比推】Krakenのグローバルエコノミスト、Thomas Perfumoは最近、面白い見解を示した——2026年の暗号市場は大きな調整を迎え、投機的な価格からインフラ構築へと重心が移るだろう。彼は、マクロの不確実性と機関投資資金の流入が衝突しており、この衝突がビットコインのサイクルリズムを再形成していると指摘している。ビットコインは依然としてリスク感情の試金石であるが、需要、流動性、リスクチャネルの遊び方はすでに変わってきている。昨年米国で上場した現物ビットコインETFや各種デジタル資産ファイナンス企業は、実に440億ドル近い純現物需要をもたらした。しかし、これはすべてが順調であることを意味しない——長期保有者は実際に大量の取引可能な在庫を放出しており、市場のパフォーマンスはそれほど良くない。さらに、今年米国の規制動きが頻繁であり、オンチェーン流動性の形態も必然的に再形成される。重要な問題は次の通り：明確なリスク嗜好の支えがなければ、機関ツールの勢いは容易に鈍り、プレミアムも圧縮されるだろう。そうなると、ビットコインの上昇余地は狭まる。言い換えれば、資金の流入だけでは不十分で、市場構造の変化こそが決定要因である。
2026年ビットコインサイクルの再構築：価格変動からインフラ時代へ
【比推】Krakenのグローバルエコノミスト、Thomas Perfumoは最近、面白い見解を示した——2026年の暗号市場は大きな調整を迎え、投機的な価格からインフラ構築へと重心が移るだろう。
彼は、マクロの不確実性と機関投資資金の流入が衝突しており、この衝突がビットコインのサイクルリズムを再形成していると指摘している。ビットコインは依然としてリスク感情の試金石であるが、需要、流動性、リスクチャネルの遊び方はすでに変わってきている。
昨年米国で上場した現物ビットコインETFや各種デジタル資産ファイナンス企業は、実に440億ドル近い純現物需要をもたらした。しかし、これはすべてが順調であることを意味しない——長期保有者は実際に大量の取引可能な在庫を放出しており、市場のパフォーマンスはそれほど良くない。さらに、今年米国の規制動きが頻繁であり、オンチェーン流動性の形態も必然的に再形成される。
重要な問題は次の通り：明確なリスク嗜好の支えがなければ、機関ツールの勢いは容易に鈍り、プレミアムも圧縮されるだろう。そうなると、ビットコインの上昇余地は狭まる。言い換えれば、資金の流入だけでは不十分で、市場構造の変化こそが決定要因である。