楽観と警戒の市場分裂：株式は混在する経済指標を乗り越える

株式市場は、米国の経済データの混在に投資家が苦慮する中、今日矛盾したメッセージを送っています。S&P 500は0.10%上昇し、史上最高値を更新しましたが、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.36%下落し、大型株投資家の間で見解の相違を示しています。ナスダック100は0.34%の上昇を見せ、3月先物はそれぞれ0.10%と0.38%とやや高めに推移しています。

市場に重くのしかかる複雑な経済状況

今日の混合取引パターンの背後には、複雑な経済背景があります。12月の雇用報告は予想を下回り、ADPの民間部門雇用者数は50,000人の予測に対し41,000人にとどまりました。JOLTS調査はさらに軟調で、11月の求人件数は714万6千件と14ヶ月ぶりの低水準で、予測を下回りました。

これらの弱い労働市場の数字は、連邦準備制度の政策に対してハト派的な見方を引き起こしています。債券市場はすでに反応し、10年物国債利回りは2ベーシスポイント低下し4.15%となり、株式評価に追い風をもたらしています。市場は現在、1月27-28日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げ確率をわずか14%と見積もっています。

世界的な逆風は緩和も、一部セクターに亀裂も

国際的には、ユーロ圏のインフレ懸念は後退しています。12月のコア消費者物価指数の伸びは予想を下回り、欧州の債券利回りは低下しました。ドイツの10年物連邦債利回りは1ヶ月ぶりの低水準の2.792%に達し、英国のギルト利回りも1.75ヶ月ぶりの最低の4.400%に下落しました。

しかし、米国のサービス部門は悲観論に逆らい、12月のISMサービス指数は予想外に54.4に跳ね上がり、1年以上ぶりの高水準を記録しました。これは、経済の基盤的な回復力を示唆しています。

注目の経済指標

最近のリリースは、市場が直面する複雑さを浮き彫りにしています。

• 10月の工場受注は前月比1.3%減少し、予想の1.2%減をやや下回りました
• 1月2日までの週の住宅ローン申請は0.3%増加しましたが、購入需要は6.2%減少し、借り換えは7.4%増加しました
• 30年固定金利の平均は6.25%に低下し、前回の6.32%から下落しました

セクターのローテーション進行中

本日は市場のリーダーシップが大きく回転しました。半導体やデータストレージ株は火曜日の上昇後に下落し、Western Digitalは7%以上下落、Seagateは6%以上下落、Marvell Technologyは4%以上の下落を記録しました。鉱業株も苦戦し、銀価格は5%以上下落、銅も3%以上下落しました。

一方、サイバーセキュリティ銘柄は好調で、Crowdstrike Holdingsは4%以上上昇し、Palo Alto Networksも3%以上の上昇を見せました。バイオテクノロジー株は大きく動き、Monte Rosa Therapeuticsは第1相試験の好結果を受けて52%以上急騰し、Ventyx Biosciencesはエリ・リリーによる10億ドル超の買収報道を受けて37%以上上昇しました。

金融銘柄は圧力を受け、JPMorgan ChaseはWolfe Researchの格下げを受けて2%以上下落しましたが、配当を出す銘柄では、Amgen（UBSの格上げで3%以上上昇）やBristol-Myers Squibb（3%以上上昇）が支えとなりました。

今週の予定

今後の重要な経済指標の発表が、混在する経済の物語をさらに明確にする可能性があります。木曜日には第3四半期の非農業生産性が4.7%の成長を示すと予想され、失業保険申請件数は12,000件増加し211,000件になる見込みです。金曜日には12月の雇用統計が発表され、59,000人の雇用増と失業率4.5%への低下が予測されており、住宅着工件数やミシガン大学消費者信頼感指数も発表されます。

これらの発表は、今日の経済の混在した動きが明確なトレンドに収束するのか、それとも高止まりするインフレと金利引き下げ期待の間で頭を悩ます市場の逆風として続くのかを左右するでしょう。