日本円は二重の逆風に直面：政治的不確実性と連邦準備制度の独立性への懸念

USD/JPY通貨ペアは火曜日のアジア早朝取引セッション中に158.10レベルに向かって上昇しており、日本円は大きく弱含みています。現在、円に圧力をかけている主な要因は、日本の政治的不安定さの高まりと、米国の金融政策の独立性に対する信頼の低下です。

FRBの独立性が危機に瀕する

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、異例の事態に注目を集めています。報道によると、政権は彼に対し、中央銀行本部の改修に関する刑事告発の脅迫を行ったとされています。パウエルはこれらの脅迫を、「口実」に過ぎないと一蹴し、FRBを金利引き下げに強制するための「口実」だと述べました。この前例のない行政と中央銀行の摩擦は、主要格付け機関に警戒感をもたらしています。フィッチ・レーティングスは月曜日に、FRBの制度的独立性が米国のAA+国債格付けを維持するために不可欠であると強調しました。

ナショナル・オーストラリア銀行（NAB）の通貨ストラテジスト、レイ・アトリルは、市場のセンチメントを簡潔に表現しています。「FRBと米国政権間のこの公然たる戦争…これは明らかに米ドルにとって良い兆候ではない。」このような政治的圧力は、グリーンバックの安定性に対する信頼を損ないます。

日本の政治的混乱が円に重し

これらの広範な懸念に加え、ロイターは、日本の高市早苗首相が議会を解散し、早期総選挙を招集する可能性があり、最速で2月にも実施される可能性があると報じました。高市氏は10月の就任以来、堅調な世論支持率を維持しており、有権者の支持を取り込む態勢にあります。しかし、この政治的不確実性は市場に変動性をもたらします。

日本の政治的不安とFRBの自治に関する疑問の収束は、円にとって挑戦的な環境を作り出しています。トレーダーは、火曜日後半に発表される12月の米国消費者物価指数（CPI）データに注目しており、これが為替の動きに大きな影響を与える可能性があります。

日本円の理解

日本円は、世界で最も活発に取引される通貨の一つです。その評価は、複数の要因によって決まります。日本経済のパフォーマンス、日銀（BoJ）の政策決定、米国と日本の国債金利差、そして金融市場全体のリスク志向です。

日銀は通貨管理のための使命を持ち、時折外国為替市場に直接介入しますが、主要な取引相手国の懸念を考慮し、慎重に行動しています。2013年から2024年までの間、日銀の超緩和的金融政策の長期化により、政策の乖離が拡大し、円は他の中央銀行、特に米連邦準備制度理事会（FRB）との間で価値を下げました。この金利差の拡大は、米ドルの円に対する強さを支えました。

2024年に入り、日銀が徐々に緩和的な姿勢を解消し始め、他の主要中央銀行の利下げと相まって、金利差は縮小しています。この変化は、時間をかけて円を支える可能性があります。

日本の通貨は、安全資産としての評判を持っています。市場の混乱やリスク回避の高まり時には、投資家は円に向かう傾向があり、より安定的で信頼できると見なしています。この安全志向の動きは、リスクの高い通貨に対して円の地位を大きく強化することがあります。