当所有人都在关注法院会如何裁决时，我在想的是美国财政部那个正在扩大的洞。

明天，美国最高法院要给特朗普的关税政策做个了断。坊间传言很统一：关税被推翻就等于利好风险资产。听起来逻辑清楚，但这恐怕只是故事的开头。

在币圈摸爬滚打这么多年，我对这种"表面逻辑"总觉得哪里不对劲。这不只是场贸易纠纷，更像是一次潜在的财政地震。市场的乐观情绪，可能还没反应过来真正的风险在哪。

**表面的利好，实际的陷阱**

理论上，如果最高法院否决关税权力，贸易紧张确实会缓解。记得2025年5月中美谈妥关税削减的时候，比特币一度冲破11万美元。短期看，这类消息确实能推高风险资产。

但这是假设市场没看穿另一个问题：政府已经承认，光是关税退款就得花数百亿美元。再加上法律赔偿和各种索赔，总账单分分钟突破数万亿美元级别。

关键来了——市场在欢呼风险资产要涨时，集体忽视了一个事实：法院一旦判关税非法，美国财政部的收入就会直接掉个大口子。这笔钱得从哪儿来？只能三选一：疯狂发国债、加税，或砍开支。

这才是真正要盯紧的。