米国の雇用市場の警告サインが表面下で拡大

出典：Coindoo オリジナルタイトル：米国の雇用市場の警告サインが表面下で拡大 オリジナルリンク： 米国の労働市場は、ヘッドラインの雇用数が安定を示し続ける一方で、ストレスの兆候が増加しています。

実際に雇用が創出されている場所を詳しく見ると、表面下でははるかに弱い状況が明らかになります。

重要なポイント

• 医療以外の雇用喪失はパンデミック以来最大であり、全体の給与増加は控えめです。
• 2025年の民間部門の雇用増加のほぼすべては、医療と社会福祉から生じています。
• このような狭い雇用成長は、歴史的に景気後退期と関連しています。

過去4か月間、医療と社会福祉を除く非農業給与は16万4千件減少しました。これは、2020年のパンデミックショック以来、これらのセクター以外で最も急激な縮小を示しています。同期間に総給与はわずか41,000件の増加にとどまり、その成長は狭く集中しており、経済の他の部分での広範な雇用喪失を隠しています。

景気後退前に一般的に見られるパターン

過去の景気循環では、ヘッドラインの雇用成長と基礎的な弱さとのこのような乖離は、景気後退以外ではほとんど起こりませんでした。ほとんどの循環型および生産性重視の産業は、もはや雇用増加に意味のある貢献をしておらず、労働市場の勢いが公式の景気後退なしに衰退しつつあることを示しています。

この減速は、2025年前半の状況と比較すると特に顕著です。年初の給与データでは、約50万件の雇用増加が示されていました。それ以降、医療関連以外の採用はほぼ停滞しており、労働市場の広がりの急速な悪化を示しています。

医療が今や雇用市場の主役に

医療と社会福祉は、雇用増加の主要な推進力となっています。2025年に追加された民間部門の雇用73万3千件のうち、約71万3千件はこれら二つのセクターから生じています。残りの経済全体、製造業、建設業、その他の循環産業を含めて、純粋な雇用創出はわずか2万件です。

この医療への依存度の高まりは、雇用創出が経済の拡大よりも人口動態の変化や構造的な需要によって推進されていることを示唆しています。その結果、労働市場はますます脆弱になっており、一見安定しているヘッドライン数値の背後にリスクが蓄積しています。